ทำไมแนะนำกฎนี้
พนักงานหลายคนได้รับค่าตอบแทนเป็นส่วนเสริมของเงินเดือน แต่เดิมการชดเชยนี้มาในรูปแบบของการให้สิทธิซื้อหุ้นซึ่งสามารถแลกเปลี่ยนเป็นหุ้นของหุ้นของ บริษัท ได้ แนวคิดพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลัง FAS 123R คือค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการจ่ายเงินทุนสำหรับการบริการพนักงานจะต้องถูกใช้เป็นค่าใช้จ่ายในงบการเงินเพื่อสะท้อนธุรกรรมทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นระหว่าง บริษัท และพนักงาน
การชดเชยส่วนของผู้ถือหุ้นไม่ได้ถูกใช้ไปก่อนหน้านี้เพราะไม่ใช่ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่แท้จริงของ บริษัท อย่างไรก็ตามค่าตอบแทนผู้ถือหุ้น เป็น ค่าใช้จ่ายโดยตรงกับผู้ถือหุ้นของ บริษัท ผู้ถือหุ้นคือเจ้าของ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ดังนั้นจึงเป็นผู้ที่จ่ายสำหรับการออกหุ้นพิเศษผ่านการลดสัดส่วน เมื่อมีการออกหุ้นเพิ่มเติมโดย บริษัท หรือหลักทรัพย์แปลงสภาพจะเกิดการเจือจาง หากมี 10 หุ้นใน บริษัท ใด บริษัท หนึ่งการออกหุ้นเพิ่มอีกห้าหุ้นเพื่อชดเชยค่าหุ้นนั้นหมายความว่าเจ้าของ 10 คนก่อนหน้านี้จะเห็นสัดส่วนการลงทุนใน บริษัท ลดลงเหลือเพียงสองในสามเท่านั้น
มันมีผลต่อคุณอย่างไร
ทำไมเรื่องนี้ถึงคุณเป็นนักลงทุน ถ้าคุณมีเงินจำนวนมากผูกอยู่ในหุ้น FAS 123R มีศักยภาพที่จะนำพาคุณออกไปจากมูลค่าพอร์ตของคุณ ในอดีต บริษัท ที่ออกออปชันให้กับพนักงานไม่ต้องเสียค่าใช้จ่าย ตัวอย่างเช่นการให้ 500, 000 ตัวเลือกแก่ผู้บริหารจะไม่ทำให้ บริษัท เสียค่าใช้จ่ายใด ๆ ตอนนี้ FASB ต้องการให้ บริษัท เรียกเก็บเงินจากตัวเลือกการอนุญาตให้คูณด้วยมูลค่ายุติธรรมของการให้สิทธิ์ ต่อจากตัวอย่างของเราสมมติว่าเงินทุนสนับสนุนคือ 10 ดอลลาร์ต่อออปชั่นรวมเป็นเงิน 5 ล้านดอลลาร์ (500, 000 ออปชั่น x 10 ดอลลาร์ต่อออปชั่น) ในค่าชดเชยทุน เพื่อให้เป็นไปตาม FAS 123R บริษัท จะต้องเสียค่าใช้จ่าย 5 ล้านดอลลาร์นี้ซึ่งส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานทางการเงิน
อย่างที่คุณเห็นวิธีใหม่ในการทำสิ่งต่าง ๆ อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลกำไรของบาง บริษัท หากคุณมี บริษัท หลายแห่งในแฟ้มสะสมผลงานที่ต้องพึ่งพาตัวเลือกเพื่อให้ผู้บริหารของพวกเขามีความสุขคุณควรตระหนักว่าหุ้นของ บริษัท เหล่านี้อาจกำลังจะไปสู่การปรับราคาขึ้นอยู่กับข่าวที่ว่ากำไรของพวกเขาลดลงอย่างมาก ของตัวเลือกการจ่าย
ข้อโต้แย้งสำหรับและต่อต้าน
ฝ่ายตรงข้ามของการใช้จ่ายหุ้นของพนักงาน (ESO) บอกว่าตัวเลือกที่มอบให้ บริษัท ช่วยดึงดูดและจูงใจพนักงานที่สำคัญและพวกเขาจัดผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้น (เช่นการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น) กับผลประโยชน์ของผู้รับ (เช่นการเพิ่มมูลค่าตัวเลือก) พวกเขายังยืนยันว่าหาก บริษัท จำเป็นต้องใช้ตัวเลือกค่าใช้จ่ายพวกเขามีแนวโน้มที่จะใช้รูปแบบการชดเชยอื่น ๆ แทน - บริษัท ที่ไม่สอดคล้องกับเป้าหมายของผู้ถือหุ้นกับ บริษัท ที่ได้รับทุน
ในทางกลับกันผู้ที่สนับสนุนการจ่าย ESO ให้เหตุผลว่าการชดเชยค่าหุ้นจะโอนส่วนของผู้ถือหุ้นให้กับผู้ได้รับ - พวกเขาได้รับ $ 5 ล้านซึ่งมิฉะนั้นจะถูกทิ้งไว้กับ บริษัท ผู้เสนอกฎใหม่เหล่านี้ยืนยันว่าหากเงินเดือนถูกจ่ายเป็นค่าแลกเปลี่ยนสำหรับการบริการพนักงานก็จะเป็นไปตามค่าตอบแทนที่อิงตามส่วนของหุ้นสำหรับบริการพนักงานเดียวกันด้วยเช่นกัน
อะไรจะเปลี่ยน?
แม้ว่า FAS 123R จะจ่ายค่าชดเชยตามหุ้นในงบดุลของ บริษัท ผู้ที่ได้รับตัวเลือกหุ้นมากที่สุดมีแนวโน้มที่จะเห็นการชดเชยในระดับเดียวกับที่พวกเขาเห็นอยู่เสมอ
จากการสำรวจ บริษัท 350 แห่งที่ดำเนินการโดย Deloitte & Touche ผู้บริหารระดับสูงได้รับการชดเชยตามส่วนใหญ่ (Deloitte & Touche, 2005) คำถามคือตอนนี้ผู้บริหารที่ได้รับการชดเชยจะได้รับเงินหลายล้านดอลลาร์โดยไม่ต้องทำงบดุลของพวกเขาด้วยหมึกสีแดง ผู้เชี่ยวชาญด้านค่าตอบแทนผู้บริหารและนักกฎหมายหลักทรัพย์กำลังหาวิธีแก้ปัญหาปริศนานี้อย่างเมามัน
เมื่อเผชิญกับ FAS 123R การชดเชยเงินทุนได้เปลี่ยนไป - ทางเลือกไม่ใช่วิธีการให้รางวัลผู้บริหารที่ต้องการอีกต่อไปและวิธีการใหม่ในการตอบแทนผลการดำเนินงานที่ดีของ บริษัท ได้เกิดขึ้นแล้ว บางส่วนของสิ่งเหล่านี้เช่นทางเลือกในการโหลดได้ถูกขุดขึ้นมาตั้งแต่ปี 1990 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่รุ่งเรืองของตลาดวัวและ ESO จากมุมมองของนักลงทุนยานพาหนะใหม่เหล่านี้เพื่อชดเชยไม่เพียง แต่ข่มขู่และซับซ้อน แต่ยากที่จะให้คุณค่าโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่า FASB ยังไม่ได้ออกมาพร้อมกับแนวทางที่ชัดเจนสำหรับปี 2549 และยังคงบ่งชี้ว่า 123R เพิ่มเติม
อนาคตของการชดเชยหุ้นน่าจะเป็นตราสารอนุพันธ์ที่ยังไม่ได้รับการออกแบบ ก่อน FAS 123R ตัวเลือกไม่ได้แยกออกจากกำไรของ บริษัท อย่างชัดเจน ดังนั้นแม้จะมีข้อบกพร่องของพวกเขาพวกเขาก็น่าดึงดูดยิ่งกว่ายานพาหนะชดเชยอื่น ๆ ตอนนี้การให้หุ้นสามัญสิทธิ์ในการขึ้นราคาหุ้น (SARs) เงินปันผลตัวเลือกหรืออนุพันธ์อื่น ๆ ของแรงจูงใจจากหุ้นเป็นวิธีการที่มีค่าใช้จ่ายเท่ากันทั้งหมดในการชดเชยพนักงานทำให้เกิดแรงจูงใจที่ดีที่สุด
จากมุมมองของนักลงทุนค่าตอบแทนผู้ถือหุ้นไม่ควรเจือจางความเป็นเจ้าของของผู้ถือหุ้นเกินควรควรจ่ายให้ผู้บริหารเพื่อเพิ่มมูลค่าตลาดแทนการแข็งค่าของราคาหุ้น (ซึ่งสามารถจัดการได้ง่ายโดยใช้การซื้อคืนหุ้น) และควรง่ายพอ วันไถผ่าน legalese ของการยื่นบังคับ จากมุมมองของผู้บริหารการจ่ายเงินทุนควรได้รับการยกระดับอย่างสูงเพื่อให้ผลตอบแทนสูงอย่างไม่น่าเชื่อสำหรับผลการดำเนินงานที่โดดเด่นและไม่ควรเปิดเผยให้พวกเขาต้องเสียภาษีเงินได้
บรรทัดล่าง
ไม่ว่าอนาคตจะเกิดขึ้นให้คาดหวังว่าการแก้ไขราคาหุ้นบางส่วนเป็นผลมาจากกฎการออกออปชั่น FAS 123R ใหม่ก่อนที่อนุพันธ์ใหม่จะเข้ามาแทนที่ตัวเลือกหุ้นเก่าที่ดี เนื่องจาก FAS 123R เป็นการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดในการรายงานทางการเงินการใช้งานจะเปลี่ยนผลกำไรในหลาย ๆ บริษัท หากคุณมีพอร์ทการลงทุนคุณจะได้รับคำแนะนำให้มองไปข้างหน้าเพื่อดูว่าข้อกำหนดการรายงานใหม่นี้จะมีผลกระทบที่สำคัญต่อผลการดำเนินงานทางการเงินที่รายงานของ บริษัท ในพอร์ตของคุณหรือไม่
