น้ำมันและก๊าซธรรมชาติมีราคาสูงขึ้นและตกลงไปด้วยกันไหม?

สำหรับผู้ค้าที่ใช้งานในภาคพลังงานน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มที่จะได้รับความสนใจมากที่สุด การถกเถียงกันอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการเชื่อมโยงราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติและระดับใด บทความนี้สำรวจความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันดิบและราคาก๊าซธรรมชาติ (เกี่ยวข้อง: อุตสาหกรรมก๊าซธรรมชาติ: คู่มือการลงทุน)

เริ่มต้นด้วยการสังเกตราคาในอดีตสำหรับสินทรัพย์ทั้งสองเพื่อกำหนดบริบท ด้านล่างนี้เป็นกราฟสองกราฟที่แสดงราคาของน้ำมันดิบเบรนต์ (น้ำมันชนิดหนึ่งที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับราคาน้ำมันโลก) และก๊าซธรรมชาติตามลำดับในช่วงสามปีที่ผ่านมา (กราฟความอนุเคราะห์จาก stockcharts.com)

กราฟข้างต้นแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2014 ถึงมีนาคม 2015 ราคาน้ำมันดิบเบรนท์และก๊าซธรรมชาติทั้งคู่ลดลงอย่างมาก สิ่งนี้ดูเหมือนจะบ่งบอกถึงการพึ่งพาในระดับสูงและการเคลื่อนไหวของราคาที่คล้ายกันสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งสอง

อย่างไรก็ตามการขยายระยะเวลาการศึกษาเปลี่ยนภาพอย่างสมบูรณ์ ระหว่างเดือนมกราคม 2556 ถึงกรกฎาคม 2557 ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงทรงตัวอยู่ในช่วง 100 - 115 เหรียญสหรัฐ (หรือผันผวนประมาณ 15%) ราคาก๊าซธรรมชาติมีการเปลี่ยนแปลงอย่างกว้างขวางมากขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ $ 3.10 ถึงความสูงระดับกลางที่ $ 6.25 (หรือความผันผวนอย่างมีประสิทธิภาพร้อยละ 100) แล้วกลับไปที่ $ 3.75 ภายในสิ้นเดือนกรกฎาคม 2014

ในทำนองเดียวกันแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนสามารถมองเห็นได้ในราคาก๊าซธรรมชาติตั้งแต่เดือนมีนาคม 2012 ถึงธันวาคม 2012 (เพิ่มขึ้นประมาณร้อยละ 60) ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบได้ลดลงในช่วงแรกและยังคงมีเสถียรภาพ (ฟื้นระดับเดียวกัน) อย่างมีประสิทธิภาพไม่มีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนกับราคาก๊าซธรรมชาติและน้ำมัน

จากการสังเกตข้างต้นดูเหมือนว่าจะมีความสัมพันธ์เล็กน้อยระหว่างน้ำมันดิบและราคาก๊าซธรรมชาติ แต่การดูที่แหล่งข้อมูลอื่นอาจเสนอมุมมองที่แตกต่างกัน US Energy Information Administration (EIA) เป็นข้อมูลในอดีตสำหรับการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์พลังงานอื่น ๆ กราฟต่อไปนี้สร้างขึ้นจากข้อมูลรายไตรมาสและแสดงความสัมพันธ์ระหว่างก๊าซธรรมชาติกับการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันดิบเบรนท์

ความสัมพันธ์ - ทำความเข้าใจกับตัวเลข

ในแง่ที่ง่ายที่สุดความสัมพันธ์ระหว่างราคาสินทรัพย์สองรายการคือขอบเขตที่การเคลื่อนไหวของราคาในสินทรัพย์หนึ่งรายการมีความคล้ายคลึงกับการเคลื่อนไหวของราคาในสินทรัพย์อื่น ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติ 0.25 บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันสามารถบัญชีสำหรับร้อยละ 25 ของการเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซธรรมชาติ (โดยเฉลี่ยในช่วงระยะเวลาของการศึกษา) ความสัมพันธ์ไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้สาเหตุและผลกระทบ แต่มันก็บ่งบอกถึงความคล้ายคลึงกัน (ขึ้นและลงด้วยกัน) เท่าไหร่กันระหว่างรูปแบบราคาของสินทรัพย์ทั้งสอง เราสามารถสังเกตข้อมูลต่อไปนี้จากกราฟด้านบน:

• ในช่วงหนึ่งทศวรรษที่ผ่านมา (จากไตรมาสที่ 1 ของปี 2003 ถึงไตรมาสที่ 3 ของปี 2014) ความสัมพันธ์เฉลี่ยระหว่างราคาน้ำมันและก๊าซอยู่ที่ร้อยละ 26.53 แม้ว่าความสัมพันธ์ยังคงเป็นบวกส่วนใหญ่จาก 2003-2014 ก็จะกลายเป็นลบในไตรมาส ราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกันและมีขนาดใหญ่นอกจากนี้ค่าบวกของความสัมพันธ์ในช่วงเวลาอื่น ๆ ก็มีขนาดเล็กลง แต่มีความแปรปรวนสูง กล่าวอีกนัยหนึ่งในช่วงไตรมาสที่ความสัมพันธ์เป็นบวกมันมีค่าเล็กน้อย มันบ่งชี้ว่าราคาก๊าซและน้ำมันอาจไม่มีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนใด ๆ แม้ว่าค่าเล็กน้อยจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกที่มองเห็นได้

ค่าความสัมพันธ์ที่แตกต่างกันดังกล่าวบ่งชี้ว่ารูปแบบการเคลื่อนไหวของราคาก๊าซอาจได้รับการสะท้อนจากการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในระดับที่ จำกัด เท่านั้น อย่างไรก็ตามการเบี่ยงเบนที่โดดเด่นนั้นสามารถมองเห็นได้จากการสังเกตที่ไม่สามารถสรุปได้ข้างต้น ในช่วงที่ราคาน้ำมันสูง (ในปี 2548 และ 2551) ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เพิ่มขึ้นจาก 26.53 เปอร์เซ็นต์เป็น 60 และ 70 เปอร์เซ็นต์

เหตุผลที่เป็นไปได้สำหรับรูปแบบนี้คือน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเป็นสิ่งทดแทนที่ใกล้ชิดกัน ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีในขณะนี้ทำให้ผู้บริโภคปลายทางสามารถเปลี่ยนเชื้อเพลิงได้ (ตัวอย่างเช่นธุรกิจสามารถใช้โรงไฟฟ้าที่สามารถสลับระหว่างน้ำมันกับก๊าซธรรมชาติหรือผู้บริโภคสามารถใช้รถยนต์ขับเคลื่อนสองทาง) หากราคาของแหล่งพลังงานหนึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญผู้บริโภคย้ายไปที่แหล่งพลังงานอื่น สิ่งนี้จะเพิ่มความต้องการแหล่งพลังงานที่สองและราคาก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน สิ่งนี้สามารถอธิบายได้ว่าทำไมรูปแบบการติดตามหรือรูปแบบสาเหตุและผลกระทบระหว่างราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติสูงจึงเกิดขึ้นเฉพาะในกรณีที่ราคาน้ำมันสูงมาก

การสังเกตชี้ให้เห็นว่าน้ำมันเป็นปัจจัยสำคัญในความสัมพันธ์ใด ๆ ที่สังเกตได้ระหว่างราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติ (ในคำอื่น ๆ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มสูงขึ้นที่จะส่งผลกระทบต่อราคาก๊าซธรรมชาติมากกว่าในทางกลับกัน) เหตุผลหลักสำหรับเรื่องนี้คือ tha oil เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกที่มีตลาดที่จัดตั้งขึ้นอย่างดีกับการซื้อขายในปริมาณมากทั่วโลก ในทางตรงกันข้ามก๊าซธรรมชาติยังคงถูกกักขังอยู่ในกระเป๋าของภูมิภาค

สหรัฐอเมริกาเป็นหนึ่งในไม่กี่ประเทศที่มีโครงสร้างพื้นฐานที่สมดุลและมีการจัดตั้งตลาดทั้งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ อย่างไรก็ตามในขณะที่ตลาดอื่น ๆ ในโลกมีความโน้มเอียงไปทางน้ำมันความสัมพันธ์ที่แท้จริงระหว่างน้ำมันกับก๊าซก็ยังไม่สามารถสรุปได้โดยมีข้อบ่งชี้ที่ชี้ว่าน้ำมันเป็นปัจจัยขับเคลื่อน

บรรทัดล่าง

จากรูปแบบราคาที่สังเกตได้ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมามันเป็นเรื่องยากที่จะสรุปได้อย่างชัดเจนเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างน้ำมันดิบและราคาก๊าซธรรมชาติ ในช่วงสภาวะตลาดเช่นราคาน้ำมันสูงสุดราคาก๊าซธรรมชาติก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน ตลาดก๊าซธรรมชาติในรูปแบบของก๊าซธรรมชาติเหลวคาดว่าจะเติบโตอย่างมากในไม่กี่ปีข้างหน้าซึ่งอาจส่งผลให้ก๊าซกลายเป็นสินค้าพลังงานระดับโลก ณ วันนี้เชื้อเพลิงทั้งสองชนิดเป็นเชื้อเพลิงทดแทนที่ใกล้เคียงกันในภูมิภาคที่ทั้งสองได้รับการสนับสนุนโดยเทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐานและตลาด ในระดับโลกน้ำมันยังคงเป็นกษัตริย์ที่มีข้อสังเกตแสดงให้เห็นว่าบางครั้งราคาก๊าซธรรมชาติตามมาด้วยความล่าช้า