ภาคอุตสาหกรรมในดัชนี S&P 500 (SPX) ได้รับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในสัปดาห์นี้และโกลด์แมนแซคส์ได้ให้คำแนะนำแก่นักลงทุนเกี่ยวกับวิธีการตอบสนอง ภาคโทรคมนาคมเก่าได้เปลี่ยนชื่อเป็นบริการการสื่อสารขยายใหญ่ขึ้นและได้รับความสนใจอย่างมากต่อหุ้นที่มีการเติบโตและ บริษัท เทคโนโลยี การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดได้ย้าย Facebook Inc. (FB) และ Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) จากภาคเทคโนโลยีสารสนเทศไปยังบริการสื่อสาร นี่เป็นเครือข่ายขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนเชิงป้องกันที่ถือหุ้นใน ETF ของกลุ่มสื่อสาร
การเขย่า The S&P 500: นิยามภาคใหม่:
- ส่วนแบ่งเทคโนโลยีของ S&P 500 ส่วนแบ่งตลาดลดลงจาก 26% เป็น 21% ส่วนบริการด้านการสื่อสารในปัจจุบันประกอบด้วย 10% ของ S&P 500 ตลาดภาครัฐและ Facebook เป็นตัวแทน 45% ของตลาดบริการด้านการสื่อสาร capAmazon.com Inc. (AMZN) ปัจจุบัน 32% ของผู้บริโภค มูลค่าตลาดตามความต้องการ
Goldman พบว่าการสร้างภาคบริการการสื่อสารใหม่ที่เกิดขึ้นจากการผสมผสานของเทคโนโลยีสารสนเทศและหุ้นที่ผู้บริโภคตัดสินใจร่วมกับหุ้นกลุ่มโทรคมนาคมเก่าจะมี 5 นัยสำคัญสำหรับนักลงทุน สรุปได้ดังนี้
ปรับปรุงผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง
เทเลคอมเลื่อนระดับ S&P 500 เต็มแล้วสะสม 102 คะแนนสะสมนับตั้งแต่ต้นปี 2553 ซึ่งเป็นภาคที่มีประสิทธิภาพแย่ที่สุดนอกเหนือจากพลังงาน อย่างไรก็ตามบริการด้านการสื่อสารตามที่กำหนดไว้ในปัจจุบันจะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า S&P 74% โดยมีความผันผวนค่อนข้างเท่ากันทำให้เป็นหนึ่งในโปรไฟล์ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงที่ดีที่สุดใน S&P 500 นอกเหนือจาก Facebook และตัวอักษรแล้ว หุ้นสื่อวัฏจักรที่ก่อนหน้านี้อยู่ในดุลยพินิจของผู้บริโภคเช่นเดียวกับ Netflix Inc. (NFLX) ในขณะเดียวกันประสิทธิภาพของเทคโนโลยีและการตัดสินใจของผู้บริโภคจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมาก
ความไวของมาโครน้อยลงโอกาสในการหยิบสินค้ามากขึ้น
บริการการสื่อสารควรทำตัวเหมือนการดูแลสุขภาพในแง่ของความไวต่อตัวแปรมหภาคน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยที่สะดุดตาที่สุดและความสัมพันธ์ที่ลดลงระหว่างหุ้นในกลุ่ม ความสัมพันธ์ภายในกลุ่มที่ต่ำกว่านั้นหมายความว่าโอกาสในการหยิบหุ้นภายในกลุ่มจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันบริการด้านการสื่อสารไม่ได้เป็นเชิงป้องกันสำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้ซึ่งต่างจากภาคโทรคมนาคมเก่าซึ่งเคยเป็นตัวแทนของตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า 5% การเพิ่มของหุ้นที่เติบโตไม่จ่ายหรือจ่ายเงินปันผลน้อยก็ลดผลตอบแทนของภาคอย่างมาก
การเติบโตที่การประเมินค่าที่เหมาะสม
บริการการสื่อสารคาดว่าจะเพลิดเพลินไปกับอัตราการเติบโตของรายได้ที่เร็วที่สุดใน S&P 500 ในปี 2019 โดยมี Facebook และ Netflix เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก อย่างไรก็ตามมีความหลากหลายในภาคส่วนโดยมีสิ่งใหม่เพิ่มเติมบางส่วนที่มียอดขายลดลง อย่างไรก็ตามแม้จะมีอัตราการเติบโตที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย แต่บริการด้านการสื่อสารจะมีอัตราส่วน P / E ล่วงหน้า 18 เท่าของรายรับ แต่พรีเมี่ยม 5% เทียบกับ S&P 500 เต็ม แต่ต่ำกว่าเบี้ยประกัน 28% ที่จะเฉลี่ยในช่วงสุดท้าย 30 ปี
กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีน้ำหนักน้อยในเทค
Facebook, Alphabet และ Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) เป็นหนึ่งใน 10 อันดับแรกของหุ้นที่ได้รับความนิยมสูงสุดในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ การจัดประเภทใหม่จากเทคโนโลยีเป็นบริการการสื่อสารหมายความว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ในกลุ่มจะเปลี่ยนจากการมีน้ำหนักเกินเป็นน้ำหนักน้อยในเทคโนโลยีในขณะที่ย้ายจากความหนักต่ำในโทรคมนาคมมาเป็นน้ำหนักเกินในบริการการสื่อสาร กองทุนรวมที่มีขนาดใหญ่จะมีน้ำหนักเกินในบริการด้านการสื่อสารในขณะที่ยังคงมีน้ำหนักเกินในด้านเทคโนโลยีและการตัดสินใจของผู้บริโภคแม้จะมีการเปลี่ยนแปลง
ความคลาดเคลื่อนในน้ำหนัก ETF
อีทีเอฟยอดนิยมบางคนมีข้อ จำกัด น้ำหนักที่สร้างความแตกต่างระหว่างการถือครองหุ้นของพวกเขาและน้ำหนักที่เกิดขึ้นจริงที่หุ้นเหล่านี้ถืออยู่ในภาคต่างๆ ข้อสรุปคืออีทีเอฟเหล่านี้จะถือหุ้นที่ใหญ่ที่สุดน้อยกว่าและหุ้นต่ำสุดที่มากกว่าน้ำหนักจริงของภาคจะเป็นตัวกำหนด ในทางกลับกันนี้จะทำให้ประสิทธิภาพการทำงานของอีทีเอฟเหล่านี้เบี่ยงเบนไปจากประสิทธิภาพของภาคที่พวกเขาควรจะติดตาม
อะไรต่อไป
ซึ่งหมายความว่านักลงทุนรายใหญ่เช่น ETFs และกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจต้องยกเครื่องพอร์ตการลงทุนของพวกเขา นอกจากนี้นักลงทุนรายย่อยที่เป็นเจ้าของกองทุนรวมและอีทีเอฟไม่ว่าจะมีการจัดการอย่างแข็งขันหรือมีการจัดการอย่างอดทนจะต้องประเมินอีกครั้งและอาจปรับการลงทุนของพวกเขาอีกครั้ง นักลงทุนเชิงป้องกันหรือเชิงรายได้ซึ่งใช้ภาคโทรคมนาคมเก่าเพื่อจุดประสงค์เหล่านี้อาจจำเป็นต้องดูภาคส่วนอื่น ๆ เพื่อหาทางเลือกในการป้องกัน และนักลงทุนที่กำลังมองหาการเติบโตที่รวดเร็วจะต้องพิจารณาภาคการสื่อสารใหม่ซึ่งตอนนี้จะได้รับผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีที่สุดในบรรดาภาคส่วนใน S&P 500
