หากคุณกำลังมองหาหัวข้อที่จะช่วยตัดทอนการสนทนาอย่างรวดเร็วเพื่อให้คุณสามารถอยู่คนเดียวเพื่อคิดเกี่ยวกับการลงทุนของคุณจากนั้นเริ่มพูดคุยเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ดวงตาของผู้ฟังของคุณรับประกันได้ว่าจะแวววาวและคุณจะอยู่คนเดียวในเวลาไม่นาน
แต่สำหรับผู้ที่เป็นเจ้าของการลงทุนหัวข้อนั้นไม่แห้งอย่างที่คุณคิด ในความเป็นจริงมันเป็นสิ่งที่นักลงทุนควรพยายามทำความเข้าใจ ตามทฤษฎีทางการเงินอัตราดอกเบี้ยเป็นพื้นฐานของการประเมินมูลค่าของ บริษัท และดังนั้นจึงมีบทบาทสำคัญในวิธีที่เราวางราคาหุ้น
ที่นี่เราจะดูความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและราคาหุ้น
อัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงพรีเมี่ยม
คิดว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นต้นทุนเงินซึ่งก็เหมือนกับต้นทุนการผลิตแรงงานและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ซึ่งเป็นปัจจัยในการทำกำไรของ บริษัท
ค่าใช้จ่ายพื้นฐานของเงินสำหรับนักลงทุนคืออัตราตั๋วเงินคลังซึ่งรับประกันผลตอบแทนโดย "ศรัทธาและเครดิต" ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกา ตามทฤษฎีทางการเงินข้อเสนอมูลค่าของหุ้นเริ่มต้นที่นั่น: หุ้นเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงแม้จะมีความเสี่ยงมากกว่าพันธบัตรเพราะผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับเงินทุนก่อนผู้ถือหุ้นในกรณีที่ล้มละลาย ดังนั้นนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงกว่าเพื่อรับความเสี่ยงเป็นพิเศษโดยการลงทุนในหุ้นแทนตั๋วเงินคลังซึ่งรับประกันว่าจะจ่ายผลตอบแทนที่แน่นอน
ผลตอบแทนพิเศษที่นักลงทุนสามารถคาดหวังในทางทฤษฎีจากหุ้นนั้นเรียกว่า "ค่าความเสี่ยง" ในอดีตพรีเมี่ยมความเสี่ยงดำเนินงานอยู่ที่ประมาณห้าเปอร์เซ็นต์ ซึ่งหมายความว่าหากอัตราปลอดความเสี่ยง (อัตราตั๋วเงินคลัง) เป็นร้อยละสี่นักลงทุนจะต้องการผลตอบแทนจากหุ้นเก้าเปอร์เซ็นต์ ดังนั้นผลตอบแทนรวมของหุ้นคือผลรวมของสองส่วนคืออัตราความเสี่ยงและความเสี่ยง
อัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
หากผลตอบแทนที่ต้องการเพิ่มขึ้นราคาหุ้นจะลดลงและในทางกลับกัน สิ่งนี้สมเหตุสมผล: หากไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงราคาจะต้องลดลงเพื่อให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่ต้องการ มีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างผลตอบแทนที่ต้องการกับนักลงทุนราคาหุ้นที่กำหนดให้กับหุ้น
ผลตอบแทนที่ต้องการอาจเพิ่มขึ้นหากพรีเมี่ยมที่มีความเสี่ยงหรืออัตราที่ปราศจากความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่นพรีเมี่ยมความเสี่ยงอาจเพิ่มขึ้นสำหรับ บริษัท หากหนึ่งในผู้จัดการระดับสูงลาออกหรือถ้า บริษัท ตัดสินใจที่จะลดการจ่ายเงินปันผล และอัตราปลอดความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อมูลค่าทางทฤษฎีของ บริษัท และหุ้นของพวกเขา - โดยทั่วไปมูลค่ายุติธรรมของหุ้นคือกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดการณ์ของมันลดราคาถึงปัจจุบันโดยใช้อัตราผลตอบแทนที่ต้องการของนักลงทุน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและทุกอย่างอื่นคงที่มูลค่าหุ้นก็จะเพิ่มขึ้น นั่นเป็นสาเหตุที่ตลาดมักส่งเสียงเชียร์เมื่อธนาคารกลางสหรัฐประกาศลดอัตราดอกเบี้ย ตรงกันข้ามถ้าเฟดเพิ่มอัตรา (ถือทุกอย่างคงที่) จากนั้นค่าแบ่งปันมีแนวโน้มที่จะลดลง
อัตราดอกเบี้ยมีผลต่อ บริษัท อย่างไร
อัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของ บริษัท เช่นกัน การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยใด ๆ จะเป็นการเพิ่มต้นทุนเงินทุน ดังนั้น บริษัท ต้องทำงานหนักขึ้นเพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีความสนใจสูง มิฉะนั้นค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยป่องจะกินไปที่ผลกำไร กำไรที่ลดลงกระแสเงินสดลดลงและอัตราผลตอบแทนที่ต้องการสูงขึ้นสำหรับนักลงทุนทั้งหมดแปลเป็นมูลค่ายุติธรรมที่ตกต่ำสำหรับหุ้นของ บริษัท
นอกจากนี้หากค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยพุ่งขึ้นไปถึงระดับที่ บริษัท มีปัญหาในการชำระหนี้ของตนการอยู่รอดอาจถูกคุกคาม ในกรณีนี้นักลงทุนจะต้องการความเสี่ยงที่สูงกว่า เป็นผลให้มูลค่ายุติธรรมจะลดลงอีก
ในที่สุดอัตราดอกเบี้ยที่สูงมักไปควบคู่กับเศรษฐกิจที่ซบเซา พวกเขาป้องกันไม่ให้ผู้คนซื้อสิ่งของและ บริษัท จากการลงทุนในโอกาสการเติบโต เป็นผลให้ยอดขายและกำไรลดลงเช่นเดียวกับราคาหุ้น
บรรทัดล่าง
ในทฤษฎีทางการเงินการประเมินค่าเริ่มต้นด้วยคำถามง่าย ๆ: ถ้าคุณใส่เงินเข้าไปใน บริษัท นี้โอกาสที่คุณจะได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่าคือถ้าคุณลงทุนในเรื่องอื่น อัตราดอกเบี้ยมีบทบาทสำคัญในการกำหนดสิ่งที่อาจเป็นอย่างอื่น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ตรวจสอบ ว่าอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อตลาดหุ้น อย่างไร)
