ในเดือนกันยายนที่ผ่านมาเป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดสำหรับผลการดำเนินงานของหุ้นย้อนกลับไปเกือบเจ็ดสิบปี แต่ธนาคารแห่งอเมริกามองเห็นศักยภาพของผลกำไรระยะสั้นแม้ว่าความตึงเครียดทางการค้าจะเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในความเห็นของนักวิเคราะห์หลายคน มุมมองที่แตก BofA ขึ้นอยู่กับความระมัดระวังและการมองโลกในแง่ร้ายมากขึ้นในหมู่ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนโดยมองว่าสิ่งนี้เป็นสาเหตุของการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับทิศทางของราคาหุ้น
"ในเดือนสิงหาคมตัวบ่งชี้ด้านขายของเรา - การปันส่วนหุ้นเฉลี่ยที่แนะนำของนักยุทธศาสตร์ของกำแพงเซนต์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปี (54.2 จากเดือนกรกฎาคมที่ 56.2) ซึ่งลดลงรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดในรอบหกปี ในรายงานที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้โดยระบุว่า "การวางตำแหน่งที่เบาหมายถึงความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นในระยะสั้นนอกจากนี้ธนาคารกลางที่ให้การสนับสนุนและความเชื่อมั่นในเชิงลบก็ให้การสนับสนุน"
ประเด็นที่สำคัญ
- เดือนกันยายนเป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์สำหรับหุ้นอย่างไรก็ตามธนาคารแห่งอเมริกามองว่าศักยภาพในการกลับตัวขึ้นมาได้ในขณะนี้พบว่าผู้บริโภคควรระมัดระวังและมองในแง่ร้ายมากขึ้น
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
จากข้อมูลตั้งแต่ปี 1950 LPL Financial พบว่าเดือนกันยายนโดยเฉลี่ยนั้นเป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดสำหรับดัชนี S&P 500 (SPX) ผลตอบแทนเฉลี่ยในเดือนกันยายนได้รับกำไร 0.5% แต่ประสิทธิภาพดีขึ้นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาโดยมีกำไรเฉลี่ย 0.9% ปีนี้ S&P ลดลง 1.8% ในเดือนสิงหาคม
BofA ยังเห็นผลกำไรในตัวเลขที่น่าผิดหวังเหล่านั้นโดยใช้ตัวบ่งชี้ตำแหน่งนักลงทุนอีกคนซึ่งติดตาม 18 การวัดที่เกี่ยวข้องกับการไหลของสินทรัพย์ความเชื่อมั่นและราคาในขณะที่ Michael Hartnett หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนในแผนก Merrill Lynch สังเกตในหมายเหตุถึงลูกค้า บาร์รอน Hartnett กล่าวว่าตัวบ่งชี้นี้ได้ลดลงไปสู่การอ่านที่เลวร้ายที่สุดตั้งแต่เดือนมกราคมและเขาตีความสิ่งนี้ในรูปแบบที่แตกเป็นสัญญาณซื้อสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงเช่นหุ้น สินทรัพย์ไหลออกจากหุ้นและหนี้ในตลาดเกิดใหม่บวกกับผลการดำเนินงานที่ดีกว่าของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯเมื่อเทียบกับพันธบัตรองค์กรเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการลดลงของดัชนี
ตั้งแต่ปี 2000 ตัวบ่งชี้การวางตำแหน่ง BofAML นั้นมีผลการทำนายที่ดีนักสังเกตของ Barron เมื่อสัญญาณการซื้อกระพริบ, กำไรเฉลี่ยสำหรับหุ้นทั่วโลกในช่วงสามเดือนข้างหน้าคือ 6.3% และการเพิ่มขึ้นของค่ามัธยฐานของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐได้รับ 50 คะแนนพื้นฐาน (bps) นอกจากนี้โดยเฉลี่ยแล้วหุ้นที่ออกมาดีกว่าพันธบัตรเกรดการลงทุนมากกว่า 10% ในขณะที่พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลมากกว่า 6%
มองไปข้างหน้า
หากสัญญาณซื้อที่ออกโดยตัวบ่งชี้การวางตำแหน่ง BofAML นั้นถูกต้อง S&P อาจเข้าใกล้ 3, 000 หรือ 2.6% เหนือ 4 กันยายนเปิดในขณะที่อัตราผลตอบแทนของ T-Note 10 ปีอาจฟื้นตัวขึ้นเป็นประมาณ 2.0% บ่งชี้ของ Barron ในทางตรงกันข้ามราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยลง หากความคาดหวังเหล่านี้ไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ฟองสบู่ของสินทรัพย์อาจแตกออกและอาจส่งเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น Hartnett เตือน
Michael Wilson หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นสหรัฐฯที่ Morgan Stanley เปิดเผยว่า เขากำลัง "เฝ้าดูสัญญาณการทำลายอุปสงค์" ในฐานะที่เป็นรอบใหม่ของภาษีนำเข้าจากจีนที่มีผลบังคับใช้ในเดือนกันยายนตามรายงานการอุ่นเครื่องรายสัปดาห์ในปัจจุบันของเขา เขาเห็นวงจรอุบาทว์ที่เกิดขึ้นซึ่งอัตราภาษีการเติบโตของงานที่ช้าลงและความผันผวนของตลาดส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งนำไปสู่ผลกำไรของ บริษัท ที่อ่อนแอลง
