ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ค้าและนักลงทุนได้ดียิ่งขึ้น ผู้ค้าต้องการตลาดสภาพคล่องที่มีธุรกรรมน้อยที่สุดและค่าใช้จ่ายล่าช้านอกเหนือจากความโปร่งใสและมั่นใจว่าการทำธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ ตามข้อกำหนดหลักเหล่านี้โครงสร้างตลาดจำนวนหนึ่งได้กลายเป็นโครงสร้างการดำเนินการทางการค้าที่โดดเด่นในโลก
ตลาดอ้างขับเคลื่อน
ตลาดที่มีการเสนอราคาเป็นระบบแลกเปลี่ยนอิเล็กทรอนิกส์ที่ผู้ซื้อและผู้ขายมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมกับผู้กำหนดตลาดหรือตัวแทนจำหน่าย โครงสร้างนี้โพสต์เพียงการเสนอราคาและขอราคาสำหรับตัวแทนจำหน่ายหุ้นเฉพาะยินดีที่จะซื้อขาย
ในโครงสร้างตลาดที่มีการเสนอราคาอย่างแท้จริงผู้ค้าจะต้องมีปฏิสัมพันธ์โดยตรงกับตัวแทนจำหน่ายซึ่งเป็นผู้จัดหาสภาพคล่องในตลาด นั่นเป็นเหตุผลที่โครงสร้างนี้เหมาะสำหรับตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ ผู้ค้าสามารถให้สภาพคล่องกับหลักทรัพย์โดยการรักษาสินค้าคงคลังของผู้ที่มีการซื้อขายบางเบาหรือการค้าในปริมาณต่ำ ตัวแทนจำหน่ายทำเงินจากสเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและเสนอราคา เพื่อสร้างผลกำไรพวกเขาพยายามซื้อต่ำในการประมูลและขายสูงเมื่อถามและมีการหมุนเวียนสูง
เนื่องจากดีลเลอร์จำเป็นต้องตอบสนองการเสนอราคาและถามราคาที่เสนอราคาจึงรับประกันการดำเนินการคำสั่งซื้อขาย ตัวแทนจำหน่ายบางรายอาจปฏิเสธที่จะทำการซื้อขายอย่างไรก็ตามเนื่องจากพวกเขาอาจทำงานกับลูกค้าพิเศษเช่นลูกค้าสถาบันเท่านั้น
โครงสร้างตลาดนี้มักพบได้ในตลาดที่มีอยู่ทั่วไปเช่นตลาดตราสารหนี้ตลาดฟอเร็กซ์และตลาดตราสารทุน The Nasdaq และ London SEAQ (ใบเสนอราคาอัตโนมัติตลาดหลักทรัพย์) เป็นสองตัวอย่างของตลาดทุนที่มีรากฐานในโครงสร้างตลาดที่มีการเสนอราคา โครงสร้างแนสแด็กเป็นที่น่าสังเกตว่ายังมีแง่มุมของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่งซื้อ
ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยใบเสนอราคาจะเรียกว่าตลาดตัวแทนจำหน่ายหรือตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยราคา
ตลาดสั่งซื้อขับเคลื่อน
ในการขับเคลื่อนตลาดผู้ซื้อและผู้ขายโพสต์ราคาและปริมาณของหลักทรัพย์ที่พวกเขาต้องการซื้อขายด้วยตัวเองมากกว่าผ่านคนกลางเหมือนตลาดที่มีการเสนอราคา
ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่งซื้อส่วนใหญ่อยู่บนพื้นฐานของกระบวนการประมูลที่ผู้ซื้อกำลังมองหาราคาต่ำสุดและผู้ขายกำลังมองหาราคาสูงสุด การจับคู่ระหว่างทั้งสองฝ่ายส่งผลให้เกิดการดำเนินการทางการค้า ไม่รับประกันการดำเนินการคำสั่งซื้อในโครงสร้างตลาดนี้เนื่องจากผู้ค้าไม่จำเป็นต้องตอบสนองการเสนอราคาหรือถามราคาที่เสนอ การค้นพบราคาถูกกำหนดโดยคำสั่ง จำกัด ของผู้ซื้อขายในการรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะ
ตลาดที่ดำเนินการตามคำสั่งมีสองประเภทหลักคือการประมูลแบบเรียกและการประมูลแบบต่อเนื่อง ในตลาดประมูลแบบเรียกคำสั่งซื้อจะถูกรวบรวมในระหว่างวันและเวลาที่กำหนดจะมีการประมูลเพื่อกำหนดราคา แม้ว่าตลาดอย่างต่อเนื่องจะทำงานอย่างต่อเนื่องในช่วงเวลาการซื้อขายโดยมีการซื้อขายที่ดำเนินการเมื่อใดก็ตามที่คำสั่งซื้อและขายตรง
ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่งในตลาดที่มีสภาพคล่องคือผู้ค้าจำนวนมากที่เต็มใจจะซื้อและขายหลักทรัพย์ ยิ่งจำนวนผู้ค้าขายในตลาดมากขึ้นเท่าไหร่ราคาก็ยิ่งมีการแข่งขันมากขึ้นเท่านั้น ในทางทฤษฎีแปลเป็ ความโปร่งใสยังเป็นประโยชน์อย่างมากเนื่องจากนักลงทุนสามารถเข้าถึงคำสั่งซื้อทั้งหมด นี่คือรายการอิเล็กทรอนิกส์ของคำสั่งซื้อและขายเพื่อความปลอดภัยที่เฉพาะเจาะจง ความตกต่ำที่สำคัญอย่างหนึ่งของโครงสร้างนี้คือสภาพคล่องอาจไม่ดีในหลักทรัพย์ที่มีผู้ค้าไม่กี่ราย
ตลาดหลักทรัพย์โตรอนโต (TSX) ในแคนาดาเป็นตัวอย่างหนึ่งของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่งซื้อ
ตลาดไฮบริด
โครงสร้างตลาดที่สามที่เราสำรวจในรายการนี้คือตลาดไฮบริดหรือที่เรียกว่าโครงสร้างตลาดแบบผสม มันรวมคุณสมบัติจากทั้งตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำพูดและตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่งผสมผสานระบบนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบพื้นเข้ากับแพลตฟอร์มการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งเป็นระบบที่เร็วกว่ามาก
ทางเลือกขึ้นอยู่กับนักลงทุนว่าพวกเขาทำธุรกิจอย่างไรและส่งคำสั่งซื้อขาย การเลือกระบบอิเล็กทรอนิกส์อัตโนมัติหมายถึงการซื้อขายที่เร็วกว่ามากซึ่งอาจใช้เวลาน้อยกว่าหนึ่งวินาทีในการดำเนินการให้เสร็จสมบูรณ์ อย่างไรก็ตามการซื้อขายที่เริ่มโดยนายหน้าจากพื้นที่การค้าอาจใช้เวลานานขึ้น - บางครั้งก็นานถึงเก้าวินาที
ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) เป็นหนึ่งในตลาดไฮบริดชั้นนำของโลก แต่เดิมการแลกเปลี่ยนที่อนุญาตให้โบรกเกอร์มนุษย์ทำการซื้อขายด้วยตนเองบนพื้นการซื้อขายมันย้ายเกินกว่าหลังจากปี 2007 ทำให้ส่วนใหญ่ของหุ้นที่จะซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ โบรกเกอร์ยังสามารถทำการซื้อขายด้วยตนเองได้ แต่การเทรดส่วนใหญ่ในวันนี้จะดำเนินการผ่านระบบอิเล็กทรอนิกส์ของการแลกเปลี่ยน NYSE ยังคงใช้ตัวแทนจำหน่ายเพื่อจัดหาสภาพคล่องในกรณีที่มีสภาพคล่องต่ำ
ตลาดโบรคเกอร์
โครงสร้างตลาดสุดท้ายที่เราจะดูคือตลาดที่มีนายหน้า ในตลาดนี้โบรกเกอร์หรือตัวแทนทำหน้าที่เป็นคนกลางในการค้นหาผู้ซื้อหรือคู่สัญญาสำหรับการทำธุรกรรม ตลาดนี้มักจะกำหนดให้นายหน้าต้องมีความเชี่ยวชาญในระดับหนึ่งเพื่อให้การขายหรือการค้าเสร็จสมบูรณ์
เมื่อลูกค้าขอให้นายหน้าของพวกเขากรอกคำสั่งนายหน้าจะค้นหาเครือข่ายของพวกเขาเพื่อหาคู่ค้าที่เหมาะสม ตลาดนายหน้ามักจะใช้สำหรับหลักทรัพย์ที่ไม่มีตลาดสาธารณะเท่านั้นเช่นหลักทรัพย์ที่ไม่ซ้ำหรือหลักทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำหรือทั้งสองอย่าง การใช้งานทั่วไปของตลาดที่เป็นนายหน้าสำหรับการซื้อขายบล็อกขนาดใหญ่ในพันธบัตรหรือหุ้นที่มีสภาพคล่องต่ำ
ตลาดอสังหาริมทรัพย์โดยตรงก็เป็นตัวอย่างที่ดีของตลาดนายหน้า ตลาดนี้มีสินทรัพย์ที่ค่อนข้างไม่เหมือนใครและไม่มีสภาพคล่อง โดยทั่วไปลูกค้าต้องการความช่วยเหลือจากนายหน้าอสังหาริมทรัพย์ในการหาผู้ซื้อบ้านของพวกเขา ในตลาดเหล่านี้ดีลเลอร์จะไม่สามารถเก็บสินค้าคงคลังของสินทรัพย์เช่นในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยใบเสนอราคาและสภาพคล่องและความถี่ต่ำของการทำธุรกรรมในตลาดจะทำให้ตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่งซื้อเป็นไปไม่ได้เช่นกัน
บรรทัดล่าง
โครงสร้างตลาดมีหลายประเภทเนื่องจากผู้ค้าและนักลงทุนมีความต้องการที่แตกต่างกัน ประเภทของโครงสร้างตลาดมีความสำคัญมากในการกำหนดต้นทุนการทำธุรกรรมโดยรวมของการค้าขนาดใหญ่ นอกจากนี้ยังสามารถส่งผลกระทบต่อการทำกำไรของการค้า นอกจากนี้หากคุณกำลังพัฒนากลยุทธ์การซื้อขายบางครั้งกลยุทธ์อาจทำงานได้ไม่ดีในโครงสร้างตลาดทั้งหมด ความรู้เกี่ยวกับโครงสร้างตลาดที่แตกต่างกันเหล่านี้สามารถช่วยคุณกำหนดตลาดที่ดีที่สุดสำหรับการซื้อขายของคุณ
