อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงคืออะไร?
อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงเป็นอัตราผลตอบแทนทางทฤษฎีของการลงทุนโดยไม่มีความเสี่ยง อัตราปลอดความเสี่ยงหมายถึงดอกเบี้ยที่นักลงทุนคาดหวังจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงอย่างแน่นอนในช่วงเวลาที่กำหนด อัตราปลอดความเสี่ยงที่แท้จริงสามารถคำนวณได้โดยการลบอัตราเงินเฟ้อปัจจุบันจากผลตอบแทนของพันธบัตรกระทรวงการคลังที่ตรงกับระยะเวลาการลงทุนของคุณ
ตามทฤษฎีแล้วอัตราปลอดความเสี่ยงคือผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนคาดหวังสำหรับการลงทุนใด ๆ เพราะเขาจะไม่ยอมรับความเสี่ยงเพิ่มเติมเว้นแต่ว่าอัตราผลตอบแทนที่เป็นไปได้นั้นมากกว่าอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง
อย่างไรก็ตามในทางปฏิบัติอัตราปลอดความเสี่ยงไม่มีอยู่เพราะแม้แต่การลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดก็ยังมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อย ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยสำหรับตั๋วเงินคลังสหรัฐสามเดือนจึงมักถูกใช้เป็นอัตราปลอดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนในสหรัฐฯ
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงหมายถึงอัตราผลตอบแทนทางทฤษฎีของการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงในทางปฏิบัติในทางปฏิบัติอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงนั้นไม่มีอยู่จริงอย่างแท้จริงเนื่องจากการลงทุนทุกครั้งมีความเสี่ยงน้อยที่สุด อัตราปลอดความเสี่ยงจริงลบอัตราเงินเฟ้อจากผลตอบแทนของพันธบัตรตั๋วเงินคลังที่ตรงกับระยะเวลาการลงทุนของคุณ
อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง
ทำความเข้าใจกับอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง
การกำหนดพร็อกซีสำหรับอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงสำหรับสถานการณ์ที่กำหนดจะต้องพิจารณาตลาดบ้านของนักลงทุนในขณะที่อัตราดอกเบี้ยติดลบสามารถทำให้เกิดปัญหาได้
ความเสี่ยงด้านสกุลเงิน
ตั๋วเงินคลังสหรัฐสามเดือนเป็นตัวแทนที่มีประโยชน์เนื่องจากตลาดมองว่าไม่มีโอกาสที่รัฐบาลจะผิดนัดชำระหนี้ ขนาดใหญ่และสภาพคล่องลึกของตลาดนำไปสู่การรับรู้ด้านความปลอดภัย อย่างไรก็ตามนักลงทุนต่างชาติที่มีสินทรัพย์ที่ไม่ได้อยู่ในสกุลดอลลาร์มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อลงทุนในตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ ความเสี่ยงสามารถป้องกันความเสี่ยงผ่านสกุลเงินไปข้างหน้าและตัวเลือก แต่มีผลต่ออัตราผลตอบแทน
ตั๋วเงินระยะสั้นของรัฐบาลในประเทศที่มีการจัดอันดับสูงอื่น ๆ เช่นเยอรมนีและสวิตเซอร์แลนด์มอบพร็อกซีอัตราดอกเบี้ยที่ปลอดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่มีสินทรัพย์เป็นสกุลเงินยูโรหรือฟรังก์สวิส นักลงทุนที่อยู่ในประเทศที่มีอันดับความน่าเชื่อถือน้อยกว่าซึ่งอยู่ในเขตยูโรโซนเช่นโปรตุเกสและกรีซสามารถลงทุนในพันธบัตรเยอรมันได้โดยไม่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ในทางตรงกันข้ามนักลงทุนที่มีสินทรัพย์ในรูเบิลรัสเซียไม่สามารถลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลที่ได้รับการจัดอันดับสูงโดยไม่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
อัตราดอกเบี้ยติดลบ
การบินสู่คุณภาพและอยู่ห่างจากตราสารที่ให้ผลตอบแทนสูงท่ามกลางวิกฤตหนี้ในยุโรปที่ดำเนินมายาวนานทำให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งเข้าสู่แดนลบในประเทศที่ถือว่าปลอดภัยที่สุดเช่นเยอรมนีและสวิตเซอร์แลนด์ ในสหรัฐอเมริกาการสู้รบในสภาคองเกรสในเรื่องความจำเป็นที่จะต้องเพิ่มเพดานหนี้บางครั้งก็มีการออกใบเรียกเก็บเงินที่ จำกัด อย่างมากในขณะที่การขาดอุปทานในการขับเคลื่อนราคาลดลงอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนต่ำสุดที่อนุญาตจากการประมูลซื้อคืนคือศูนย์ แต่บางครั้งตั๋วเงินก็ซื้อขายโดยให้ผลตอบแทนติดลบในตลาดรอง และในญี่ปุ่นภาวะเงินฝืดที่ดื้อรั้นส่งผลให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินนโยบายต่ำมากและบางครั้งก็เป็นอัตราดอกเบี้ยติดลบเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยติดลบเป็นหลักผลักดันแนวคิดของการกลับมาที่ไม่มีความเสี่ยงไปยังสุดขั้ว; นักลงทุนยินดีจ่ายเงินเพื่อวางเงินในสินทรัพย์ที่พวกเขาเห็นว่าปลอดภัย
