การกู้ยืมเงินแบบสถาบัน (IBO) คืออะไร?
การกู้ยืมเงินแบบสถาบัน (IBO) หมายถึงการได้มาซึ่งผลประโยชน์ของการควบคุมใน บริษัท โดยนักลงทุนสถาบันเช่น บริษัท หลักทรัพย์เอกชน บริษัท ร่วมทุนหรือสถาบันการเงินเช่นธนาคารพาณิชย์ การซื้อสินค้าสามารถเป็นของ บริษัท มหาชนเช่นเดียวกับการทำธุรกรรมแบบ "เป็นส่วนตัว" หรือของเอกชนโดยการขายตรง การซื้อแบบสถาบันเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับการกู้ยืมเพื่อการจัดการ (MBO) ซึ่งการจัดการปัจจุบันของธุรกิจได้มาทั้งหมดหรือบางส่วนของ บริษัท
ทำความเข้าใจกับการกู้ยืมเงินแบบสถาบัน (IBO)
การซื้อกิจการแบบสถาบัน (IBOs) อาจเกิดขึ้นจากความร่วมมือของเจ้าของ บริษัท ที่มีอยู่เดิม แต่ถูกเรียกว่าเป็นศัตรูเมื่อเปิดตัวและได้ข้อสรุปเกี่ยวกับการคัดค้านการจัดการที่มีอยู่ ผู้ซื้อสถาบันอาจตัดสินใจที่จะรักษาผู้บริหารของ บริษัท ปัจจุบันหลังจากการซื้อกิจการ แต่บ่อยครั้งที่ผู้ซื้อต้องการจ้างผู้จัดการคนใหม่บางครั้งก็ทำให้พวกเขาลงทุนในธุรกิจ โดยทั่วไป บริษัท เอกชนที่เกี่ยวข้องกับการกู้ยืมจะรับผิดชอบในการจัดโครงสร้างและออกจากข้อตกลงรวมถึงการว่าจ้างผู้จัดการ
ผู้ซื้อสถาบันมักจะเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเฉพาะเช่นเดียวกับการกำหนดขนาดที่ต้องการ บริษัท ที่ไม่มีความสามารถในการชำระหนี้มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าอุตสาหกรรม แต่ยังคงมีกระแสเงินสดสูงโดยมีกระแสเงินสดที่มั่นคงและความต้องการใช้เงินทุนต่ำทำให้เป้าหมายการซื้อกิจการที่น่าดึงดูด โดยปกติแล้วนักลงทุนที่ได้รับในการซื้อกิจการจะมีลักษณะที่จะกำจัดการถือหุ้นใน บริษัท ผ่านการขายให้กับผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์ (เช่นคู่แข่งในอุตสาหกรรม) หรือผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป ผู้ซื้อสถาบันตั้งเป้าหมายตามกรอบเวลาที่กำหนดมักใช้เวลาประมาณห้าถึงเจ็ดปีและผลตอบแทนจากการลงทุนตามแผนสำหรับการทำธุรกรรม
ใช้ประโยชน์จากการซื้อ
การกู้ยืมเงินแบบสถาบันมีการอธิบายว่าเป็นการกู้ยืมเงินแบบเลเวอเรจ (LBOs) เมื่อพวกเขาเกี่ยวข้องกับการก่อหนี้ทางการเงินระดับสูงซึ่งหมายความว่าพวกเขาทำด้วยเงินที่ยืมมาเป็นส่วนใหญ่
เลเวอเรจที่วัดโดยอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA สำหรับการซื้อกิจการสามารถอยู่ในช่วงสี่ถึงเจ็ดครั้ง เลเวอเรจสูงที่เกี่ยวข้องกับ LBOs เพิ่มความเสี่ยงของความล้มเหลวของการจัดการและการล้มละลายถ้าเจ้าของใหม่ไม่ได้รับการลงโทษทางวินัยในราคาที่จ่ายหรือไม่สามารถสร้างการปรับปรุงตามแผนธุรกิจด้วยการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและลดต้นทุน ดำเนินการเพื่อเป็นเงินทุนในการทำธุรกรรม
ตลาด LBO มาถึงจุดสูงสุดในช่วงปลายทศวรรษ 1980 โดยมีข้อเสนอหลายร้อยรายการที่เสร็จสมบูรณ์ การเข้าซื้อกิจการที่มีชื่อเสียงของ KKR ของ RJR Nabisco ในปี 2531 มีราคาสูงถึง $ 25 พันล้านและใช้เงินที่กู้มาเพื่อใช้จ่ายทางการเงินเกือบ 90% ของต้นทุนการทำธุรกรรม มันเป็น LBO ที่ใหญ่ที่สุดในยุคนั้น
