วิธีการซื้อตัวเลือกในโจนส์ดาวโจนส์

ถนนที่ง่ายและคุ้มค่าที่สุดในการแลกเปลี่ยนค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) คือผ่านกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) (ดู: การทำความเข้าใจและเล่นค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones) หนึ่งใน ETF ที่เก่าแก่ที่สุดคือ SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA) ซึ่งติดตาม DJIA และพยายามที่จะให้ผลลัพธ์การลงทุนที่สอดคล้องกับราคาและประสิทธิภาพของดัชนี เนื่องจากหน่วย DIA แต่ละหน่วยซื้อขายที่ระดับ 1/100 ของค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เฉลี่ยการซื้อขาย DIA ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก หากคุณมีเงินทุน จำกัด แต่ต้องการแลกเปลี่ยนดัชนีทางเลือกใน "Diamonds" - คำศัพท์สำหรับ DJIA ETF - อาจเป็นวิธีที่ดีที่จะไปถ้าคุณรู้ว่ามีความเสี่ยงในการซื้อขายออปชั่น เราสาธิตวิธีการซื้อตัวเลือกใน DJIA ในส่วนต่อไปนี้

ประเภทของกลยุทธ์ทางเลือก

สำหรับวัตถุประสงค์ของแบบฝึกหัดนี้เรามุ่งเน้นไปที่ตัวเลือกกันยายน 2015 ซึ่งหมดอายุในวันที่ 18 กันยายน 2558 บนเพชร วันหมดอายุนี้มาน้อยกว่าหนึ่งเดือนหลังจาก "มินิแฟลชขัดข้อง" ในเดือนสิงหาคม เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้ดัชนีความผันผวนของตลาด CBOE (VIX) สูงกว่า 50 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2554 ส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาของสัญญาเดือนกันยายน (สำหรับเคล็ดลับเกี่ยวกับวิธีการเลือกตัวเลือกที่เหมาะสมให้ดูเลือกตัวเลือกที่เหมาะสมเพื่อการค้าในหกขั้นตอน)

การเน้นที่นี่คือการซื้อตัวเลือก (หรือจะ "ยาว") เพื่อให้ความเสี่ยงของคุณถูก จำกัด อยู่ที่ค่าจ้างพิเศษสำหรับตัวเลือกมากกว่ากลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการเขียนตัวเลือก (หรือจะ "สั้น") โดยเฉพาะเรามุ่งเน้นกลยุทธ์ตัวเลือกต่อไปนี้:

• Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread

โปรดทราบว่าตัวอย่างเหล่านี้ไม่ได้คำนึงถึงค่าคอมมิชชั่นการซื้อขายซึ่งสามารถเพิ่มค่าใช้จ่ายของการค้าอย่างมีนัยสำคัญ

โทรนานบน DIA

กลยุทธ์ : Long Call on DJIA ETF (DIA)

เหตุผล : รั้นในดัชนีอ้างอิง (DJIA)

ตัวเลือกที่เลือก : โทรกันยายน $ 183

ราคาปัจจุบัน (ประมูล / ถาม) : 3.75 / $ 4.00

ความเสี่ยงสูงสุด : $ 4.00 (เช่นจ่ายทางเลือกแบบพรีเมียม)

จุดคุ้มทุน : ราคา DIA ของ $ 187 โดยตัวเลือกหมดอายุ

รางวัลที่อาจเกิดขึ้น: (ราคา DIA ที่เหนือกว่า - ราคาคุ้มทุนของ $ 187)

รางวัลสูงสุด : ไม่ จำกัด

คุณจะซื้อหรือเริ่มต้นตำแหน่งยาวในการโทรหากคุณรั้นในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน สูงสุดตลอดกาลของหน่วย DIA ในเวลานั้นคือ $ 182.68 ซึ่งถึงวันที่ 2 มีนาคม 2558 ซึ่งเป็นวันเดียวกับดัชนี DJIA ที่ระดับสูงสุดที่ 18, 288.63 ราคานัดหยุดงาน $ 183 หมายความว่าคุณจะมองหา DJIA ที่จะทะลุผ่านระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม 2558 ภายในวันที่ 18 กันยายน 2558

หากหน่วย DIA ปิดต่ำกว่า $ 183 - ซึ่งสอดคล้องกับระดับ Dow Jones ประมาณ 18, 300 - ตามตัวเลือกการหมดอายุคุณจะสูญเสียพรีเมี่ยม $ 4 ที่คุณจ่ายสำหรับการโทร ราคาคุ้มทุนของคุณในตำแหน่งตัวเลือกนี้คือ $ 187 (เช่นราคาการตีที่ $ 183 + $ 4 พรีเมี่ยมที่จ่าย) สิ่งนี้หมายความว่าถ้าเพชรปิดที่ $ 187 ในวันที่ 18 กันยายนการโทรจะเป็นการซื้อขายที่ $ 4 ซึ่งเป็นราคาที่คุณจ่ายให้ สมมติว่าคุณขายพวกเขาในราคา $ 4 (ก่อนปิดการซื้อขายในวันที่ 18 กันยายน) คุณจะได้รับการชดเชยพรีเมียม $ 4 ที่จ่ายเมื่อคุณซื้อสายและค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวคือค่าคอมมิชชั่นที่จ่ายให้เพื่อเปิดและปิดตำแหน่งตัวเลือก

นอกเหนือจากจุดคุ้มทุน $ 187 ผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นไม่ จำกัด ในทางทฤษฎี IIf ของ Dow Jones เพิ่มสูงขึ้นถึง 20, 000 ก่อนหมดอายุหน่วย DIA จะซื้อขายที่ประมาณ $ 200 การโทร $ 183 ของคุณจะซื้อขายที่ประมาณ $ 17 เพื่อผลกำไร $ 13 ที่เป็นระเบียบเรียบร้อยหรือกำไร 325% จากสถานะการโทรของคุณ

วางยาวบน DIA

กลยุทธ์ : วาง Long ใน DJIA ETF (DIA)

เหตุผล : Bearish ในดัชนีอ้างอิง (DJIA)

ตัวเลือกที่เลือก : ใส่ $ 175 กันยายน

ราคาปัจจุบัน (ประมูล / ถาม) : $ 4.40 / $ 4.65

ความเสี่ยงสูงสุด : $ 4.65 (เช่นจ่ายทางเลือกแบบพรีเมียม)

จุดคุ้มทุน : ราคา DIA ของ $ 170.35 ตามตัวเลือกหมดอายุ

รางวัลที่เป็นไปได้: (ราคาคุ้มทุนถึง $ 170.35 - ราคา DIA ที่เหนือกว่า)

รางวัลสูงสุด : $ 170.35

คุณจะเริ่มต้นตำแหน่งที่ยาวนานหากคุณไม่มั่นใจในการรักษาความปลอดภัย ในตัวอย่างนี้คุณกำลังมองหาดาวโจนส์ที่จะปฏิเสธอย่างน้อย 17, 500 โดยการหมดอายุของตัวเลือกซึ่งหมายถึงการลดลง 3.3% จากระดับการซื้อขายปัจจุบันที่ 18, 100

หากหน่วย DIA ปิดเหนือ $ 175 - ซึ่งสอดคล้องกับระดับ Dow Jones ประมาณ 17, 500 - ตามตัวเลือกการหมดอายุคุณจะสูญเสียพรีเมี่ยมของ $ 4.65 ที่คุณจ่ายสำหรับการวาง

ราคา break-even ของคุณในตำแหน่งตัวเลือกนี้คือ $ 170.35 (เช่นราคาการตีที่ $ 175 น้อยกว่า $ 4.65 พรีเมียมที่จ่าย) ดังนั้นหากเพชรปิดตรงที่ $ 170.35 เมื่อหมดอายุการโทรจะเป็นการซื้อขายที่ราคาซื้อของคุณที่ $ 4.65 หากคุณขายในราคานี้คุณจะคุ้มทุนด้วยค่าใช้จ่ายเพียงอย่างเดียวคือค่าคอมมิชชั่นที่จ่ายให้เพื่อเปิดและปิดตำแหน่งตัวเลือก

นอกเหนือจากจุดคุ้มทุนที่ $ 170.35 กำไรที่อาจเกิดขึ้นตามหลักวิชาคือสูงสุดที่ $ 170.35 ซึ่งจะเกิดขึ้นในกรณีที่เป็นไปไม่ได้ที่ Diamonds จะลดลงถึง $ 0 (ซึ่งจะต้องใช้ดัชนี DJIA เพื่อทำการซื้อขายที่ศูนย์) ตำแหน่งที่คุณวางไว้จะสร้างรายได้หากเพชรซื้อขายต่ำกว่า $ 170.35 โดยหมดอายุซึ่งสอดคล้องกับระดับดัชนีประมาณ 17, 035

สมมติว่า Dow Jones ลดลงเหลือ 16, 500 จากการหมดอายุ เพชรจะทำการซื้อขายที่ $ 165 และ $ 175 ที่วางจะมีราคาประมาณ $ 10 เพื่อผลกำไร $ 5.35 หรือกำไร 115% จากตำแหน่งที่คุณวาง

Long Bull Call Spread บน DIA

กลยุทธ์ : Long Bull Call Spread บน DJIA ETF (DIA)

เหตุผล : รั้นใน Dow Jones แต่ต้องการลดค่าจ้างพิเศษ

ตัวเลือกที่เลือก : กันยายน $ 183 โทร (ยาว) และกันยายน $ 187 โทร (สั้น)

ราคาปัจจุบัน (ประมูล / ถาม) : 3.75 / $ 4.00 สำหรับ $ 183 Call และ $ 1.99 / $ 2.18 สำหรับ $ 187 Call

ความเสี่ยงสูงสุด : $ 2.01 (เช่นพรีเมี่ยมตัวเลือกสุทธิจ่าย)

จุดคุ้มทุน : ราคา DIA ของ $ 185.01 ตามตัวเลือกการหมดอายุ

รางวัลสูงสุด : $ 4 (เช่นความแตกต่างระหว่างราคาการนัดหยุดงานโทร) หักค่าจ้างพิเศษสุทธิที่จ่าย $ 2.01

การแพร่กระจายการโทรแบบบูลเป็นกลยุทธ์การแพร่กระจายในแนวตั้งที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นตำแหน่งแบบยาวบนตัวเลือกการโทรและตำแหน่งแบบสั้นพร้อมกันของตัวเลือกการโทรที่มีการหมดอายุแบบเดียวกัน วัตถุประสงค์ของกลยุทธ์นี้คือการใช้ประโยชน์จากมุมมองรั้นในการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน แต่ในราคาที่ต่ำกว่าตำแหน่งการโทรแบบยาวทันที นี่คือความสำเร็จผ่านพรีเมี่ยมที่ได้รับในตำแหน่งสายสั้น ๆ

ในตัวอย่างนี้พรีเมี่ยมสุทธิที่จ่ายคือ $ 2.01 (เช่นพรีเมี่ยมที่จ่าย $ 4 สำหรับตำแหน่งการโทรที่ยาว $ 183 หักพรีเมี่ยมที่ได้รับ $ 1.99 ในตำแหน่งการโทรสั้น) โปรดทราบว่าคุณชำระราคาถามเมื่อคุณซื้อหรือซื้อตัวเลือกนานและรับราคาเสนอเมื่อคุณขายหรือขายตัวเลือก

ราคา break-even ของคุณในตัวอย่างนี้อยู่ที่ราคา $ 185.01 (เช่นราคาการตี $ 183 เมื่อโทรนาน + $ 2.01 ในการชำระเบี้ยประกันภัยสุทธิ) หากไดมอนด์ซื้อขายที่ราคา $ 186 โดยตัวเลือกการหมดอายุตัวเลือกกำไรขั้นต้นของคุณคือ $ 3 และกำไรสุทธิของคุณจะอยู่ที่ $ 0.99 หรือ 49%

กำไรขั้นต้นสูงสุดที่คุณคาดหวังจากการแพร่กระจายการโทรนี้คือ $ 4 สมมติว่า Diamonds มีการซื้อขายที่ $ 190 ด้วยตัวเลือกการหมดอายุ คุณจะได้รับ $ 7 จากตำแหน่งการโทรที่ยาว $ 183 แต่การสูญเสีย $ 3 สำหรับการโทรระยะสั้น $ 187 สำหรับกำไรโดยรวมที่ $ 4 กำไรสุทธิในกรณีนี้หลังจากลบพรีเมี่ยมสุทธิที่จ่าย $ 2.01 คือ $ 1.99 หรือ 99%

การแพร่กระจายการโทรแบบวัวสามารถลดต้นทุนของตำแหน่งออปชั่นได้อย่างมีนัยสำคัญ

Bear Long Spread ที่ DIA

กลยุทธ์ : Long Bear Put Spread บน DJIA ETF (DIA)

เหตุผล : Bearish on Dow Jones แต่ต้องการลดค่าจ้างพิเศษ

ตัวเลือกที่เลือก : กันยายน $ 175 ใส่ (ยาว) และกันยายน $ 173 ใส่ (สั้น)

ราคาปัจจุบัน (เสนอราคา / ถาม) : $ 4.40 / $ 4.65 สำหรับ $ 175 Put และ $ 3.85 / $ 4.10 สำหรับ $ 173 Put

ความเสี่ยงสูงสุด : $ 0.80 (เช่นจ่ายทางเลือกแบบพรีเมียม)

จุดคุ้มทุน : ราคา DIA ของ $ 174.20 โดยตัวเลือกหมดอายุ

รางวัลสูงสุด : $ 2 (เช่นความแตกต่างระหว่างราคาการนัดหยุดงานโทร) หักค่าจ้างพิเศษสุทธิที่จ่าย $ 0.80

Bear Put Spread เป็นกลยุทธ์การแพร่กระจายในแนวดิ่งที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นตำแหน่งยาวในตัวเลือกการวางและตำแหน่งสั้นพร้อมกันในการเลือกตัวเลือกที่มีการหมดอายุแบบเดียวกัน แต่ราคาการนัดหยุดงานที่ต่ำกว่า เหตุผลในการใช้สเปรดใส่หมีคือการเริ่มต้นตำแหน่งหมีในราคาที่ต่ำกว่าเพื่อแลกกับโอกาสที่จะได้รับน้อยลง ความเสี่ยงสูงสุดในตัวอย่างนี้เท่ากับพรีเมี่ยมสุทธิที่จ่าย $ 0.80 (เช่นพรีเมี่ยม $ 4.65 จ่ายสำหรับ $ 175 ใส่แบบยาวและพรีเมี่ยม $ 3.85 รับสำหรับ $ 173 ใส่แบบสั้น) กำไรขั้นต้นสูงสุดเท่ากับผลต่าง $ 2 ในราคาที่ใช้โจมตีขณะที่กำไรสุทธิสูงสุดคือ $ 1.20 หรือ 150%

บรรทัดล่าง

ตัวเลือกการซื้อใน Dow Jones เป็นทางเลือกที่ดีในการซื้อขาย ETF เนื่องจากความต้องการเงินทุนที่ต่ำลงอย่างมากสำหรับตัวเลือกการซื้อขายตราบใดที่ยังคุ้นเคยกับความเสี่ยง