วิธีการจ่ายเงินปันผลภาคเอกชนทำงานอย่างไร

มันเป็นข่าวที่น่าตื่นเต้นเสมอเมื่อ บริษัท มหาชนกลายเป็น บริษัท เอกชน แต่ในบางกรณีมีเรื่องราวมากกว่านั้น Petco ถูกยึดครองโดยเอกชน (เป็นครั้งแรก) ในราคา $ 600 ล้านโดย Texas Pacific Group ในปี 2000 ก่อนหน้านี้ Petco มีหนี้สินระยะยาว 90 ล้านดอลลาร์ สองปีต่อมาเมื่อ Petco ออกสู่สาธารณะอีกครั้งมันก็ผูกมัดกับหนี้ระยะยาว $ 400 ล้าน (บริษัท กลับมาเป็นส่วนตัวอีกครั้งในปี 2549) นี่เป็นเพียงตัวอย่างเดียวของหลาย ๆ บริษัท ผู้ลงทุนภาคเอกชนที่ทำให้ บริษัท เอกชนบางครั้งมีเป้าหมายเฉพาะในใจ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่: Private Equity คืออะไร )

การเพิ่มทุนเงินปันผล

เงินปันผลการเพิ่มทุนที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท เอกชนที่ใช้หนี้เพิ่มขึ้นเพื่อจ่ายเงินปันผลพิเศษให้กับนักลงทุนเอกชนหรือผู้ถือหุ้น ในปัจจุบันการเพิ่มทุนของเงินปันผลเป็นที่นิยมมาก ปัญหาคือพวกเขาได้รับประโยชน์เพียงไม่กี่ตัวเท่านั้นในขณะที่เพิ่มหนี้ให้กับ บริษัท สิ่งนี้นำไปสู่ดินแดนที่อันตรายเพราะเงินทุนถูกใช้เพื่อจ่ายเงินปันผลพิเศษนี้เมื่อเทียบกับการเติบโตของธุรกิจจริง หากเศรษฐกิจตกต่ำ (หรือแย่กว่านั้น) หนี้ที่เพิ่มขึ้นเกือบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะจ่ายคืน สิ่งนี้อาจนำ บริษัท ไปสู่การล้มละลาย หากเจ้าหนี้ต้องได้รับการชำระคืนและการเติบโตที่เพิ่มขึ้นไม่ได้เป็นปัจจัย บริษัท จะต้องเลิกจ้างพนักงานตัดการจ่ายเงิน (ส่งผลเสียต่อการบริการลูกค้า) ปิดสถานที่ที่มีผลการดำเนินงานต่ำหรือหาวิธีอื่น ๆ หนี้สิน แม้ว่า บริษัท จะไม่ประสบกับการล้มละลาย แต่ บริษัท ก็จะมุ่งไปในทิศทางที่ผิด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่: การลงทุนในตราสารทุนภาคเอกชนมีอะไรบ้าง? )

น่าเสียดายเมื่อพูดถึง บริษัท เอกชนไม่มีทางรู้ได้ว่า บริษัท ไหน overleveraged การล้มละลายสามารถออกมาจากที่ไหนก็ได้ ในขณะที่ฉันคิดว่าตลาดหุ้นได้รับการเพิ่มขึ้นอย่างดุเดือดเนื่องจากนโยบายการเงินที่ผ่อนปรน แต่ บริษัท มหาชนส่วนใหญ่จะได้รับผลกระทบและต่อสู้กลับไป จะมีการล้มละลาย แต่ไม่มากเท่าตลาดเอกชน นอกจากนี้ยังง่ายที่จะเห็นว่า บริษัท มหาชนใดที่ overleveraged ด้วยความโปร่งใสที่จำเป็น คุณยังสามารถดูได้ว่า บริษัท ใดมีแนวโน้มที่จะมีเงินปันผลที่ยั่งยืนหรือเงินปันผลที่สามารถเติบโตได้ (ดูเพิ่มเติมที่: ภาพรวมของการล้มละลายขององค์กร )

กลับไปที่ตัวอย่างของ Petco สิ่งนี้ทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการเพิ่มทุนเงินปันผล - เพื่อให้ผู้สนับสนุนภาคเอกชนและทีมผู้บริหารสามารถชดเชยการลงทุนของพวกเขา มีตัวอย่างอื่น ๆ อีกมากมาย

ตัวอย่างอื่น ๆ

สโมสรขายส่งของ BJ ถูกลีโอนาร์ดกรีนและทุน CVC ส่วนตัวในปี 2554 เป็นเงิน 2.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2554 ลีโอนาร์ดกรีนและทุน CVC เรียกร้องให้จ่ายเงินปันผล 643 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก BJ ไม่มีเงิน 643 ล้านเหรียญสหรัฐจึงต้องกู้ยืมเงิน

ในปี 2009, Bankrate, Inc. (RATE) ถูกยึดครองโดย Apax Partners ในราคา $ 570 ล้าน ก่อนหน้าเหตุการณ์นี้ Bankrate ไม่มีหนี้สินระยะยาว หนึ่งปีหลังจากไปเป็นส่วนตัวมันมีหนี้ระยะยาว $ 220 ล้าน Bankrate ได้ถูกเปิดเผยสู่สาธารณะอีกครั้ง ปัจจุบันมีหนี้สินระยะยาว 297.30 ล้านดอลลาร์

ในปี 2008 Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH) ได้ซื้อกิจการโดย Catterton Partners ในราคา $ 267 ล้าน ในเวลานั้นมีหนี้ระยะยาว 103 ล้านดอลลาร์ เมื่อ Restoration Hardware มีการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ในปี 2555 จะมีหนี้ระยะยาว 144 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันมีหนี้สินระยะยาว 436.18 ล้านดอลลาร์ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ดูที่: ฮาร์ดแวร์การฟื้นฟู: มันมาเร็วเกินไปหรือไม่ )

บรรทัดล่าง

ความเสมอภาคส่วนตัวนั้นไม่ใช่สิ่งที่แตกสลายเว้นแต่คุณจะเป็นหนึ่งในไม่กี่คนที่ได้รับรางวัล แม้ว่าคุณจะจัดอยู่ในหมวดหมู่นั้น แต่บางครั้งก็มีประเด็นทางจริยธรรมที่เกี่ยวข้องกับสิ่งที่ดีที่สุดสำหรับ บริษัท การเพิ่มทุนของเงินปันผลเป็นรูปแบบหนึ่งของการจ่ายเงินปันผลภาคเอกชนที่สามารถนำไปสู่สถานการณ์ที่เกินความจริงและเพิ่มโอกาสในการล้มละลาย ในช่วงเวลาของการเขียนนี้ภาคเอกชนโดยรวมอยู่ในดินแดนฟองสบู่ที่รุนแรง พิจารณาหลีกเลี่ยง (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: ทำไมบัฟเฟตต์ถึงควรหลีกเลี่ยงการซื้อธุรกิจส่วนตัวที่เป็นเจ้าของ )