นิยามการจ่ายเงินปันผล

สารบัญ

• เงินปันผลคืออะไร?
• พื้นฐานของการจ่ายเงินปันผล
• บริษัท จ่ายเงินปันผล
• วันจ่ายเงินปันผลที่สำคัญ
• ผลกระทบของเงินปันผลต่อราคาหุ้น
• ทำไม บริษัท จ่ายเงินปันผล
• หมายเหตุเกี่ยวกับเงินปันผลกองทุน
• เงินปันผลที่ไม่เกี่ยวข้อง?
• การซื้อการลงทุนการจ่ายเงินปันผล

เงินปันผลคืออะไร?

เงินปันผลคือการกระจายของรางวัลจากส่วนหนึ่งของผลกำไรของ บริษัท และจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นในกลุ่ม เงินปันผลจะได้รับการตัดสินและจัดการโดยคณะกรรมการของ บริษัท แม้ว่าจะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นผ่านสิทธิในการออกเสียงของพวกเขา เงินปันผลสามารถออกเป็นการจ่ายเงินสดในฐานะหุ้นของหุ้นหรือทรัพย์สินอื่น ๆ แม้ว่าการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดที่พบมากที่สุด เช่นเดียวกับ บริษัท กองทุนรวมต่างๆและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ก็จ่ายเงินปันผลเช่นกัน

เงินปันผลคืออะไร?

พื้นฐานของการจ่ายเงินปันผล

เงินปันผลเป็นรางวัลที่มอบให้แก่ผู้ถือหุ้นสำหรับการลงทุนในหุ้นของ บริษัท และมักจะมาจากกำไรสุทธิของ บริษัท ในขณะที่กำไรส่วนใหญ่ถูกเก็บไว้ใน บริษัท เป็นกำไรสะสมซึ่งแสดงถึงเงินที่จะใช้สำหรับกิจกรรมทางธุรกิจของ บริษัท อย่างต่อเนื่องและในอนาคตส่วนที่เหลือสามารถจัดสรรให้ผู้ถือหุ้นเป็นเงินปันผลได้ อย่างไรก็ตามในบางครั้ง บริษัท อาจยังคงจ่ายเงินปันผลได้แม้ว่าพวกเขาจะไม่ทำกำไรที่เหมาะสม พวกเขาอาจทำเช่นนั้นเพื่อรักษาประวัติของการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ

คณะกรรมการสามารถเลือกที่จะจ่ายเงินปันผลในระยะเวลาต่าง ๆ และด้วยอัตราการจ่ายที่แตกต่างกัน เงินปันผลสามารถจ่ายในความถี่ที่กำหนดเช่นรายเดือนรายไตรมาสหรือรายปี ตัวอย่างเช่น Walmart Inc. (WMT) และ Unilever PLC ADR (UL) ทำการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาส นอกจากนี้ บริษัท ยังสามารถออกเงินปันผลพิเศษที่ไม่เกิดขึ้นประจำไม่ว่าจะเป็นรายบุคคลหรือนอกเหนือจากการจ่ายเงินปันผลตามกำหนด ได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งและแนวโน้มทางการเงินที่ดีขึ้น Microsoft Corp. (MSFT) ประกาศจ่ายเงินปันผลพิเศษ 3.00 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปี 2547 ซึ่งสูงกว่าการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสปกติในช่วง 8 ถึง 16 เซนต์ต่อหุ้น

ประเด็นที่สำคัญ

• เงินปันผลคือการจ่ายโดย บริษัท จดทะเบียนหรือกองทุนสาธารณะเพื่อเป็นรางวัลสำหรับนักลงทุนในการนำเงินของพวกเขาไปลงทุน พวกเขาสามารถจ่ายเป็นเงินสดหรือในรูปแบบของหุ้นการประกาศการจ่ายเงินปันผลมักจะมาพร้อมกับการเพิ่มหรือลดสัดส่วนของราคาหุ้นของ บริษัท ผู้ลงทุนสามารถใช้แบบจำลองเช่นรูปแบบส่วนลดเงินปันผลหรือรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอนเพื่อค้นหา เครื่องมือการจ่ายเงินปันผล

บริษัท จ่ายเงินปันผล

บริษัท ขนาดใหญ่ที่จัดตั้งขึ้นและมีผลกำไรที่คาดการณ์ได้มักเป็นผู้จ่ายเงินปันผลที่ดีที่สุด บริษัท เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะจ่ายเงินปันผลปกติเพราะพวกเขาพยายามที่จะเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นในรูปแบบนอกเหนือจากการเติบโตตามปกติ บริษัท ในภาคอุตสาหกรรมดังต่อไปนี้ได้รับการปฏิบัติเพื่อรักษาบันทึกการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ: วัสดุพื้นฐานน้ำมันและก๊าซธนาคารและการเงินการดูแลสุขภาพและเภสัชกรรมและสาธารณูปโภค บริษัท ที่มีโครงสร้างในฐานะหุ้นส่วน จำกัด หลัก (MLP) และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) ก็เป็นผู้จ่ายเงินปันผลชั้นนำเช่นกันเนื่องจากการกำหนดของพวกเขาต้องการการแจกจ่ายที่ระบุให้ผู้ถือหุ้น กองทุนอาจจ่ายเงินปันผลเป็นประจำตามที่ระบุไว้ในวัตถุประสงค์การลงทุน

การเริ่มต้นและ บริษัท ที่มีการเติบโตสูงอื่น ๆ เช่นในภาคเทคโนโลยีหรือเทคโนโลยีชีวภาพอาจไม่ให้เงินปันผลเป็นประจำ เนื่องจาก บริษัท ดังกล่าวอาจอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาและอาจมีค่าใช้จ่ายสูง (รวมถึงการสูญเสีย) เนื่องจากการวิจัยและพัฒนาการขยายธุรกิจและกิจกรรมการดำเนินงานพวกเขาอาจไม่มีเงินทุนเพียงพอที่จะจ่ายเงินปันผล แม้แต่การทำกำไร บริษัท ในช่วงต้นถึงกลางจะหลีกเลี่ยงการจ่ายเงินปันผลหากพวกเขาตั้งเป้าการเติบโตและการขยายตัวที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยและอาจต้องการลงทุนในผลกำไรกลับมาทำธุรกิจแทนการจ่ายเงินปันผล

วันจ่ายเงินปันผลที่สำคัญ

ขั้นตอนการจ่ายเงินปันผลเป็นไปตามลำดับเหตุการณ์และวันที่เกี่ยวข้องเป็นสิ่งสำคัญในการพิจารณาผู้ถือหุ้นที่มีคุณสมบัติในการรับเงินปันผล

• วันที่ประกาศ: บริษัท จัดการประกาศจ่ายเงินปันผลในวันที่ประกาศและจะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นก่อนที่จะสามารถจ่ายได้ วันที่ปันผลวันที่: วันที่สิทธิ์ในการรับเงินปันผลหมดอายุจะเรียกว่าวันที่จ่ายเงินปันผลหรือเพียงแค่วันที่หมดอายุ ตัวอย่างเช่นหากหุ้นมีวันหมดอายุวันจันทร์ที่ 5 พฤษภาคมผู้ถือหุ้นที่ซื้อหุ้นในหรือหลังวันนั้นจะไม่มีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลเนื่องจากพวกเขากำลังซื้อในวันที่หรือหลังจากวันหมดอายุของเงินปันผล ผู้ถือหุ้นที่เป็นเจ้าของหุ้นหนึ่งวันทำการก่อนวันหมดอายุซึ่งคือวันศุกร์ที่ 2 พฤษภาคมหรือเร็วกว่านั้นจะได้รับเงินปันผล วันที่บันทึก: วันที่ บันทึกเป็นวันตัดทอนที่จัดตั้งขึ้นโดย บริษัท เพื่อพิจารณาว่าผู้ถือหุ้นรายใดที่มีสิทธิ์รับเงินปันผลหรือการจัดจำหน่าย วันที่จ่ายเงิน: บริษัท ออกการจ่ายเงินปันผลในวันที่จ่ายเงินซึ่งเป็นเวลาที่เงินจะเข้าบัญชีของนักลงทุน

ผลกระทบของเงินปันผลต่อราคาหุ้น

เนื่องจากเงินปันผลกลับไม่ได้การจ่ายเงินของพวกเขานำไปสู่การจ่ายเงินออกจากบัญชีของ บริษัท และบัญชีของธุรกิจตลอดไป ดังนั้นการจ่ายเงินปันผลส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น - ขึ้นอยู่กับการประกาศโดยประมาณตามจำนวนเงินปันผลที่ประกาศและลดลงตามจำนวนที่คล้ายกันในช่วงเปิดของวันที่อดีต

สมมติว่า บริษัท หนึ่งทำการซื้อขายที่ $ 60 ต่อหุ้นและประกาศเงินปันผล 2 ดอลลาร์ในวันที่ประกาศ ทันทีที่มีข่าวออกสู่สาธารณะราคาหุ้นจะพุ่งขึ้นประมาณ $ 2 และแตะที่ $ 62 สมมติว่าหุ้นมีการซื้อขายที่ $ 63 หนึ่งวันทำการก่อนวันที่ ในวันที่เก่ามันจะลดลงด้วย $ 2 ที่คล้ายกันและจะเริ่มการซื้อขายที่ $ 61 ในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขายในวันที่ ex-date เพราะทุกคนที่ซื้อในวันที่อดีตจะไม่ได้รับเงินปันผล

ทำไม บริษัท จ่ายเงินปันผล

บริษัท จ่ายเงินปันผลด้วยเหตุผลหลายประการ เหตุผลเหล่านี้อาจมีความหมายและการตีความที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุน

ผู้ถือหุ้นคาดหวังว่าเงินปันผลจะเป็นรางวัลสำหรับความไว้วางใจใน บริษัท และฝ่ายบริหารของ บริษัท มีเป้าหมายที่จะให้เกียรติกับความเชื่อมั่นนี้ด้วยการส่งมอบการบันทึกเงินปันผลที่แข็งแกร่ง การจ่ายเงินปันผลสะท้อนถึง บริษัท ในเชิงบวกและช่วยรักษาความไว้วางใจของนักลงทุน ผู้ถือหุ้นก็ต้องการเงินปันผลเช่นกันเนื่องจากถือเป็นรายได้ปลอดภาษีสำหรับผู้ถือหุ้นในหลายเขตอำนาจศาลในขณะที่กำไรจากการขายหุ้นที่ราคาเพิ่มขึ้นจะต้องเสียภาษี ผู้ค้าที่มองหากำไรระยะสั้นอาจต้องการรับเงินปันผลที่เสนอกำไรปลอดภาษีทันที

การประกาศจ่ายเงินปันผลที่มีมูลค่าสูงสามารถระบุได้ว่า บริษัท ดำเนินไปได้ดีและสร้างผลกำไรที่ดี แต่ก็ยังสามารถระบุได้ว่า บริษัท ไม่มีโครงการที่เหมาะสมในการสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่า ดังนั้นจึงใช้เงินสดจ่ายผู้ถือหุ้นแทนการลงทุนซ้ำเพื่อการเติบโต

หาก บริษัท มีประวัติการจ่ายเงินปันผลที่ผ่านมายาวนานการลดหรือกำจัดจำนวนเงินปันผลอาจส่งสัญญาณให้นักลงทุนทราบว่า บริษัท อาจมีปัญหา การประกาศจ่ายเงินปันผลลดลง 50% จาก บริษัท เจนเนอรัลอิเล็กทริก จำกัด (GE) ซึ่งเป็นหนึ่งใน บริษัท อุตสาหกรรมอเมริกันที่ใหญ่ที่สุดพร้อมกับการลดลงมากกว่าร้อยละเจ็ดในราคาหุ้นของ GE เมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน 2017

การลดจำนวนเงินปันผลหรือการตัดสินใจในการจ่ายเงินปันผลอาจไม่จำเป็นต้องแปลเป็นข่าวร้ายเกี่ยวกับ บริษัท อาจเป็นไปได้ว่าผู้บริหารของ บริษัท มีแผนการที่ดีกว่าสำหรับการลงทุนเงินเนื่องจากการเงินและการดำเนินงาน ตัวอย่างเช่นผู้บริหารของ บริษัท อาจเลือกที่จะลงทุนในโครงการที่ให้ผลตอบแทนสูงซึ่งมีศักยภาพในการขยายผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นในระยะยาวเมื่อเทียบกับกำไรที่พวกเขาจะได้รับจากการจ่ายเงินปันผล

หมายเหตุเกี่ยวกับเงินปันผลกองทุน

เงินปันผลที่จ่ายโดยกองทุนแตกต่างจากเงินปันผลที่จ่ายโดย บริษัท เงินทุนสำหรับเงินปันผลของ บริษัท มักมาจากผลกำไรที่เกิดจากการดำเนินธุรกิจของ บริษัท กองทุนทำงานบนหลักการของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ซึ่งสะท้อนถึงการประเมินมูลค่าการถือครองของพวกเขาหรือราคาของสินทรัพย์กองทุนอาจจะติดตาม เนื่องจากกองทุนไม่มีผลกำไรที่แท้จริงพวกเขาจึงจ่ายเงินปันผลที่ได้มาจาก NAV

เนื่องจากการทำงานของกองทุน NAV การจ่ายเงินปันผลปกติและความถี่สูงไม่ควรเข้าใจผิดว่าเป็นผลการดำเนินงานที่เป็นตัวเอกของกองทุน สมมติว่ากองทุนรวมที่ลงทุนในพันธบัตรอาจจ่ายเงินปันผลรายเดือนเนื่องจากได้รับเงินในรูปของดอกเบี้ยรายเดือนจากการถือครองที่มีภาระดอกเบี้ย เป็นเพียงการโอนรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดหรือบางส่วนให้กับนักลงทุนกองทุน กองทุนที่ลงทุนในหุ้นอาจจ่ายเงินปันผลซึ่งอาจมาจากเงินปันผลที่ได้รับจากหุ้นที่ถืออยู่ในพอร์ตการลงทุนหรือโดยการขายหุ้นจำนวนหนึ่ง โดยพื้นฐานแล้วนักลงทุนที่ได้รับเงินปันผลจากกองทุนจะลดมูลค่าการถือหุ้นของพวกเขาซึ่งสะท้อนให้เห็นใน NAV ที่ลดลงเมื่อวันที่อดีต

เงินปันผลที่ไม่เกี่ยวข้อง?

นักเศรษฐศาสตร์ Merton Miller และ Franco Modigliani แย้งว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท นั้นไม่เกี่ยวข้องและไม่มีผลกระทบต่อราคาหุ้นของ บริษัท หรือต้นทุนของเงินทุน ในทางทฤษฎีผู้ถือหุ้นอาจยังคงไม่แยแสกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท ในกรณีที่มีการจ่ายเงินปันผลสูงพวกเขาสามารถใช้เงินสดที่ได้รับเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเติม ในกรณีที่มีการจ่ายต่ำพวกเขาสามารถขายหุ้นบางส่วนเพื่อรับเงินสดที่จำเป็นได้ ในทั้งสองกรณีการรวมกันของมูลค่าของการลงทุนใน บริษัท และเงินสดที่พวกเขาถือจะยังคงเหมือนเดิม มิลเลอร์และ Modigliani จึงสรุปว่าการจ่ายเงินปันผลนั้นไม่เกี่ยวข้องและนักลงทุนไม่ควรสนใจนโยบายการจ่ายเงินปันผลของ บริษัท เพราะพวกเขาสามารถสร้างตัวสังเคราะห์ขึ้นเองได้

อย่างไรก็ตามในความเป็นจริงแล้วการจ่ายเงินปันผลอนุญาตให้ผู้ถือหุ้นมีเงินได้ซึ่งทำให้พวกเขามีอิสระที่จะได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากมัน พวกเขาสามารถลงทุนในความมั่นคงทางการเงินอื่นและเก็บเกี่ยวผลตอบแทนที่สูงขึ้นหรือใช้เวลาว่างและสาธารณูปโภคอื่น ๆ นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายเช่นภาษีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และหุ้นที่แบ่งแยกจะทำให้เงินปันผลเป็นสาธารณูปโภคที่สำคัญในโลกแห่งความจริง

เงินปันผลสามารถช่วยชดเชยต้นทุนจากนายหน้าและภาษีของคุณ สิ่งนี้สามารถทำให้การลงทุนในเงินปันผลน่าสนใจยิ่งขึ้น แน่นอนว่าการได้รับการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีรายได้เงินปันผลนั้นจะต้องมีนายหน้า

การซื้อการลงทุนการจ่ายเงินปันผล

นักลงทุนที่มองหาการลงทุนปันผลมีตัวเลือกมากมายรวมถึงหุ้นกองทุนรวมอีทีเอฟและอีกมากมาย รูปแบบส่วนลดเงินปันผลหรือรูปแบบการเติบโตของกอร์ดอนจะเป็นประโยชน์ในการเลือกลงทุนในหุ้น เทคนิคเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการคาดการณ์การจ่ายเงินปันผลในอนาคตกับหุ้นที่มีมูลค่า

ในการเปรียบเทียบหุ้นหลายตัวตามประสิทธิภาพการจ่ายเงินปันผลของพวกเขานักลงทุนสามารถใช้ปัจจัยอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่วัดเงินปันผลในรูปของร้อยละของราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นของ บริษัท อัตราเงินปันผลสามารถอ้างอิงในรูปของจำนวนเงินดอลลาร์ที่แต่ละหุ้นได้รับ (เงินปันผลต่อหุ้นหรือ DPS) นอกเหนือจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลแล้วมาตรการวัดผลการดำเนินงานที่สำคัญอีกข้อหนึ่งในการประเมินผลตอบแทนที่เกิดจากการลงทุนโดยเฉพาะคือปัจจัยผลตอบแทนทั้งหมดซึ่งพิจารณาถึงดอกเบี้ยเงินปันผลและการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นท่ามกลางผลกำไรอื่น ๆ

ภาษีเป็นอีกหนึ่งข้อพิจารณาที่สำคัญสำหรับการลงทุนเพื่อรับเงินปันผล นักลงทุนในฐานภาษีที่สูงนั้นชอบที่จะจ่ายหุ้นปันผลหากเขตอำนาจศาลอนุญาตให้เก็บภาษีเงินปันผลที่ต่ำกว่าอัตราปกติหรือเป็นศูนย์หรือเปรียบเทียบกัน ตัวอย่างเช่นสหรัฐอเมริกาและแคนาดามีภาษีที่ลดลงจากรายได้เงินปันผลสำหรับผู้ถือหุ้นในขณะที่กำไรจากเงินปันผลนั้นได้รับการยกเว้นภาษีในอินเดีย (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "การทำความเข้าใจว่าเงินปันผลมีผลต่อราคาตัวเลือกอย่างไร")