การลงทุนที่แตก: ซื้อเมื่อมีเลือดอยู่ตามถนน

สารบัญ

• ไปกับฝูงชน
• เวลาที่ไม่ดีทำเพื่อการซื้อที่ดี
• ความเสี่ยงของการลงทุนที่แตก
• บรรทัดล่าง

สิ่งที่แย่กว่านั้นก็คือในตลาดโอกาสที่ดีกว่าสำหรับผลกำไรก็คือการสร้างความเชื่อมั่นสำหรับการลงทุนที่แตก บารอนรอ ธ ไชลด์ขุนนางชาวอังกฤษในศตวรรษที่ 18 และสมาชิกของตระกูลแบ๊งค์รอ ธ ไชลด์ได้รับการกล่าวว่า "เวลาในการซื้อคือเมื่อมีเลือดไหลไปตามถนน" เขาควรรู้ Rothschild สร้างโชคลาภซื้อในความหวาดกลัวที่ตามหลังการต่อสู้ของวอเตอร์ลูกับนโปเลียน แต่นั่นไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมด เชื่อว่าข้อความอ้างอิงดั้งเดิมคือ "ซื้อเมื่อมีเลือดอยู่ตามถนน แม้ว่าเลือดจะเป็นของคุณเอง "

คนส่วนใหญ่ต้องการเพียงผู้ชนะในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา แต่ในฐานะที่เป็นวอร์เรนบัฟเฟตเตือนว่า "คุณจ่ายราคาที่สูงมากในตลาดหุ้นสำหรับมติเอกฉันท์" กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าทุกคนเห็นด้วยกับการตัดสินใจลงทุนของคุณนั่นอาจไม่ใช่สิ่งที่ดี

ไปกับฝูงชน

Contrarians ตามชื่อหมายถึงพยายามทำตรงข้ามของฝูงชน พวกเขาตื่นเต้นเมื่อ บริษัท ที่ดีอย่างอื่นมีราคาหุ้นตกต่ำ แต่ไม่สมควร พวกเขาว่ายน้ำกับกระแสและสมมติว่าตลาดมักผิดทั้งในระดับต่ำสุดและสูง ยิ่งราคาแกว่งตัวมากเท่าใดพวกเขาก็จะเข้าใจผิดว่าพวกเขาเชื่อว่าส่วนที่เหลือของตลาดจะเป็นเช่นนั้น

นักลงทุนที่แตกเชื่อว่าคนที่พูดว่าตลาดกำลังจะทำเช่นนั้นเฉพาะเมื่อพวกเขาลงทุนอย่างเต็มที่และไม่มีกำลังซื้อเพิ่ม ณ จุดนี้ตลาดอยู่ในจุดสูงสุด เมื่อผู้คนคาดการณ์การชะลอตัวของพวกเขาพวกเขาได้ขายออกไปแล้ว ณ จุดที่ตลาดสามารถขึ้นไปได้

ประเด็นที่สำคัญ

• การลงทุนที่ไม่ต่อเนื่องเป็นกลยุทธ์ที่จะต่อต้านแนวโน้มตลาดหรือความเชื่อมั่นที่มีอยู่แนวคิดคือตลาดที่มีพฤติกรรมการลงทุนในทิศทางเดียวกันที่เพิ่มขึ้นด้วยความกลัวและความโลภและทำให้ตลาดเป็นระยะ ๆ โลภเมื่อคนอื่น ๆ หวาดกลัว "Warren Buffett นักลงทุนมูลค่าสูงที่มีชื่อเสียงกล่าววลีที่ห่อหุ้มปรัชญาที่ขัดแย้งการแตกฝ่ายตรงข้ามสามารถให้ผลตอบแทนได้ แต่มักเป็นกลยุทธ์เสี่ยงที่อาจต้องใช้เวลานานในการชำระหนี้

เวลาที่ไม่ดีทำเพื่อการซื้อที่ดี

นักลงทุนที่ลงทุนในอดีตได้ทำการลงทุนที่ดีที่สุดในช่วงเวลาที่เกิดความวุ่นวายในตลาด ในช่วงการแข่งขันปี 1987 (หรือที่เรียกกันว่า "แบล็กมันเดย์") ดาวโจนส์ลดลง 22% ในหนึ่งวันในสหรัฐอเมริกาในตลาดหมีปี 1973-74 ตลาดสูญเสีย 45% ในเวลาประมาณ 22 เดือน เมื่อวันที่ 11 กันยายน 2544 การโจมตีส่งผลให้ตลาดตกต่ำ รายการดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไป แต่เป็นช่วงเวลาที่ผู้ร่วมลงทุนพบการลงทุนที่ดีที่สุด

ตลาดหมีในปี 1973-74 เปิดโอกาสให้ Warren Buffett ซื้อหุ้นใน บริษัท Washington Post ซึ่งเป็นการลงทุนที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 100 เท่าของราคาซื้อซึ่งก่อนที่จะมีการจ่ายเงินปันผล ในขณะนั้นบัฟเฟตต์กล่าวว่าเขากำลังซื้อหุ้นใน บริษัท ด้วยส่วนลดที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัดจากข้อเท็จจริงที่ว่า บริษัท สามารถ "ขายสินทรัพย์ (โพสต์) ให้กับผู้ซื้อ 10 รายไม่น้อยกว่า 400 ล้านดอลลาร์อาจจะแข็งค่าขึ้น มากกว่า." ในขณะเดียวกัน บริษัท Washington Post มีมูลค่าตลาดสูงสุดเพียง 80 ล้านเหรียญสหรัฐในขณะนั้น ในปี 2556 บริษัท ถูกขายให้แก่ Jeff Bezos CEO และผู้ก่อตั้งมหาเศรษฐีของ Amazon เป็นเงินสดมูลค่า 250 ล้านเหรียญ

หลังจากการโจมตีของผู้ก่อการร้ายเมื่อวันที่ 11 กันยายนโลกหยุดบินไปชั่วขณะ สมมติว่าในเวลานี้คุณได้ลงทุนใน Boeing (BA) ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้สร้างเครื่องบินพาณิชย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก สต็อกของโบอิ้งไม่ได้อยู่ต่ำกว่าเวลาประมาณหนึ่งปีหลังจากวันที่ 11 กันยายน แต่จากที่นั่นมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่าในช่วงห้าปีถัดไป เห็นได้ชัดแม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับอุตสาหกรรมการบินในช่วงเวลาประมาณ 11 กันยายนทำให้ผู้ที่ทำวิจัยของพวกเขาและเต็มใจที่จะเดิมพันว่าโบอิ้งจะมีชีวิตรอดได้รับรางวัลอย่างดี

นอกจากนี้ในช่วงเวลานั้นมาร์ตี้วิตแมนผู้จัดการของกองทุนอเวนิวอเวนิวมูลค่าซื้อพันธบัตรของ K-Mart ทั้งก่อน และ หลังมันได้ยื่นขอความคุ้มครองการล้มละลายในปี 2002 เขาจ่ายเพียง 20 เซ็นต์ต่อดอลลาร์สำหรับพันธบัตร แม้สักครู่มันก็ดูเหมือนว่า บริษัท จะปิดประตูให้ดี Whitman ก็พิสูจน์ให้เห็นว่าเมื่อ บริษัท โผล่ออกมาจากการล้มละลายและพันธบัตรของเขาแลกกับหุ้นใน K-Mart ใหม่ หุ้นพุ่งสูงขึ้นมากในช่วงหลายปีหลังจากการปรับโครงสร้างองค์กรก่อนที่ Sears (SHLD) จะถูกยึดครองโดยมีกำไรดีสำหรับ Whitman

เซอร์จอห์นเทมเปิลตันวิ่งกองทุนเพื่อการเติบโตเทมเปิลตันจาก 2497 ถึง 2535 เมื่อเขาขายมัน แต่ละ 10, 000 ดอลลาร์ที่ลงทุนในหุ้น Class A ของกองทุนในปี 2497 จะเติบโตเป็น 2 ล้านดอลลาร์ในปี 2535 โดยมีการลงทุนเงินปันผลหรือผลตอบแทนประจำปีประมาณ 14.5% Templeton เป็นผู้บุกเบิกการลงทุนระหว่างประเทศ นอกจากนี้เขายังเป็นนักลงทุนที่เอาจริงเอาจังด้วยการซื้อในประเทศและ บริษัท ต่าง ๆ เมื่อพวกเขาเข้าสู่จุดที่มองโลกในแง่ร้าย

ตัวอย่างของกลยุทธ์นี้ Templeton ได้ซื้อหุ้นของ บริษัท สาธารณะในยุโรปทุกแห่งเมื่อเริ่มต้นสงครามโลกครั้งที่สองในปี 1939 รวมถึง บริษัท ที่ล้มละลาย เขาทำสิ่งนี้ด้วยเงินยืมเพื่อบูต หลังจากสี่ปีเขาขายหุ้นเพื่อผลกำไรที่ยิ่งใหญ่มาก

ความเสี่ยงของการลงทุนที่แตก

ในขณะที่นักลงทุนที่มีชื่อเสียงที่สุดวางเงินก้อนใหญ่ต่อแถวว่ายข้ามความคิดเห็นทั่วไปและออกมาอยู่ด้านบนพวกเขายังทำการวิจัยอย่างจริงจังเพื่อให้แน่ใจว่าฝูงชนผิดแน่นอน ดังนั้นเมื่อสต็อกเกิดการจู้จี้จุกจิกสิ่งนี้ไม่ได้กระตุ้นให้นักลงทุนที่แตกต้องสั่งซื้อทันที แต่เพื่อค้นหาว่าอะไรเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้นตกต่ำและไม่ว่าราคาจะลดลงหรือไม่

การพิจารณาว่าหุ้นใดด้อยคุณภาพที่จะซื้อและขายเมื่อ บริษัท ได้รับคืนแล้วเป็นสิ่งที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่ลงทุน สิ่งนี้สามารถนำไปสู่หลักทรัพย์ที่ได้รับผลตอบแทนสูงกว่าปกติ อย่างไรก็ตามการมองโลกในแง่ดีเกินไปต่อหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงอาจส่งผลในทางตรงกันข้าม

บรรทัดล่าง

ในขณะที่นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จแต่ละคนมีกลยุทธ์ของตนเองในการประเมินมูลค่าการลงทุนที่มีศักยภาพพวกเขามีกลยุทธ์เดียวที่เหมือนกัน - พวกเขาปล่อยให้ตลาดนำข้อเสนอมาให้พวกเขาแทนที่จะไล่ตามพวกเขา