กองทุนจมคืออะไร?
กองทุนจมเป็นกองทุนที่มีเงินตั้งหรือบันทึกเพื่อจ่ายหนี้หรือพันธบัตร บริษัท ที่ออกตราสารหนี้จะต้องชำระหนี้นั้นในอนาคตและกองทุนที่จมจะช่วยลดความยากลำบากของรายรับจำนวนมาก กองทุนจมได้ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อให้ บริษัท สามารถมีส่วนร่วมในกองทุนในช่วงหลายปีที่นำไปสู่อายุของตราสารหนี้
กองทุนจม
กองทุนจมอธิบาย
กองทุนจมช่วยให้ บริษัท ที่มีภาระหนี้ในรูปแบบพันธบัตรค่อยๆประหยัดเงินและหลีกเลี่ยงการจ่ายเงินก้อนใหญ่เมื่อครบกำหนด มีการออกพันธบัตรบางส่วนพร้อมกับคุณสมบัติกองทุนจม หนังสือชี้ชวนสำหรับพันธบัตรประเภทนี้จะระบุวันที่ผู้ออกมีตัวเลือกในการไถ่ถอนพันธบัตรก่อนใช้กองทุนจม ในขณะที่กองทุนจมช่วยให้ บริษัท มั่นใจว่าพวกเขามีเงินทุนเพียงพอที่จะชำระหนี้ของพวกเขาในบางกรณีพวกเขาอาจใช้เงินทุนเพื่อซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิหรือพันธบัตรคงค้าง
ความเสี่ยงเริ่มต้นที่ต่ำกว่า
กองทุนจมเพิ่มองค์ประกอบของความปลอดภัยในการออกพันธบัตรองค์กรสำหรับนักลงทุน เนื่องจากจะมีกองทุนสำรองไว้เพื่อชำระคืนเมื่อครบกำหนดจึงมีโอกาสน้อยที่จะผิดนัดชำระเงินที่ค้างชำระ กล่าวอีกนัยหนึ่งจำนวนเงินที่ค้างชำระเมื่อครบกำหนดจะน้อยกว่ามากหากจัดตั้งกองทุนจม เป็นผลให้กองทุนจมช่วยให้นักลงทุนได้รับความคุ้มครองในกรณีที่ บริษัท ล้มละลายหรือผิดนัด กองทุนจมยังช่วยให้ บริษัท บรรเทาความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระและเป็นผลให้ดึงดูดนักลงทุนมากขึ้นสำหรับการออกพันธบัตร
ความน่าเชื่อถือ
เนื่องจากกองทุนจมเพิ่มองค์ประกอบของความปลอดภัยและลดความเสี่ยงเริ่มต้นอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรจึงมักจะต่ำกว่า เป็นผลให้ บริษัท มักจะถูกมองว่าน่าเชื่อถือซึ่งสามารถนำไปสู่การจัดอันดับเครดิตที่เป็นบวกสำหรับหนี้ของ บริษัท อันดับความน่าเชื่อถือที่ดีเพิ่มความต้องการสำหรับพันธบัตรของ บริษัท จากนักลงทุนซึ่งจะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งหาก บริษัท จำเป็นต้องออกตราสารหนี้หรือพันธบัตรเพิ่มเติมในอนาคต
ผลกระทบทางการเงิน
ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ที่ลดลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงสามารถปรับปรุงกระแสเงินสดและผลกำไรในช่วงหลายปีที่ผ่านมา หาก บริษัท มีผลประกอบการที่ดีนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะลงทุนในพันธบัตรของพวกเขาซึ่งจะนำไปสู่อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นและโอกาสที่ บริษัท จะสามารถระดมทุนเพิ่มเติมได้หากจำเป็น
ประเด็นที่สำคัญ
- กองทุนที่จมเป็นบัญชีที่มีเงินตั้งไว้เพื่อชำระหนี้หรือพันธบัตร กองทุนจมอาจช่วยชำระหนี้เมื่อครบกำหนดหรือช่วยในการซื้อคืนพันธบัตรในตลาดเปิดพันธบัตรที่เรียกว่ากับกองทุนจมอาจถูกเรียกคืนก่อนลบดอกเบี้ยจ่ายในอนาคตจากนักลงทุนการชำระหนี้ก่อนผ่านกองทุนจมช่วย บริษัท ดอกเบี้ยจ่ายและป้องกันไม่ให้ บริษัท ประสบปัญหาทางการเงินในอนาคต
พันธบัตร Callable
หากพันธบัตรที่ออกมาเรียกได้หมายความว่า บริษัท สามารถออกหรือชำระส่วนหนึ่งของพันธบัตรก่อนหน้านี้โดยใช้กองทุนที่จมได้เมื่อมีความรู้สึกทางการเงิน พันธบัตรจะถูกฝังอยู่กับตัวเลือกการโทรให้ผู้ออกสิทธิในการ "โทร" หรือซื้อคืนพันธบัตร หนังสือชี้ชวนของการออกพันธบัตรสามารถให้รายละเอียดของคุณสมบัติ callable รวมถึงระยะเวลาที่สามารถเรียกพันธบัตรระดับราคาที่เฉพาะเจาะจงเช่นเดียวกับจำนวนของพันธบัตรที่สามารถเรียกได้ โดยทั่วไปแล้วเพียงบางส่วนของพันธบัตรที่ออกจะเรียกได้และพันธบัตรที่เรียกได้นั้นจะถูกเลือกโดยการสุ่มโดยใช้หมายเลขซีเรียลของพวกเขา
โดยทั่วไป callable จะถูกเรียกที่จำนวนเล็กน้อยสูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้เล็กน้อยและที่เรียกว่าก่อนหน้านี้มีค่าการโทรที่สูงขึ้น ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่สามารถเรียกได้ที่ราคา 102 จ่ายให้นักลงทุน $ 1, 020 ต่อมูลค่าที่ตราไว้ในแต่ละ $ 1, 000 แต่ข้อกำหนดอาจระบุว่าราคาจะลดลงถึง 101 หลังจากหนึ่งปี
หากอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังจากการออกหุ้นกู้ บริษัท สามารถออกตราสารหนี้ใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าพันธบัตรที่เรียกได้ บริษัท ใช้เงินที่ได้จากการออกหุ้นครั้งที่สองเพื่อชำระหนี้ที่เรียกได้โดยใช้คุณสมบัติการโทร เป็นผลให้ บริษัท ได้รีไฟแนนซ์หนี้โดยการชำระคืนพันธบัตรที่มีผลตอบแทนสูงกว่าด้วยหนี้ที่ออกใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า
นอกจากนี้หากอัตราดอกเบี้ยลดลงซึ่งจะส่งผลให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้นมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรจะต่ำกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน ในกรณีนี้ บริษัท อาจเรียกคืนพันธบัตรที่ไถ่ถอนพันธบัตรจากนักลงทุนตามมูลค่าที่ตราไว้ นักลงทุนจะสูญเสียดอกเบี้ยบางส่วนทำให้รายได้ระยะยาวลดลง
กองทุนจมอื่น ๆ
เงินกองทุนอาจถูกใช้เพื่อซื้อหุ้นคืน หุ้นบุริมสิทธิ์มักจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจมากกว่าหุ้นสามัญ บริษัท สามารถจัดสรรเงินฝากเงินสดเพื่อใช้เป็นกองทุนจมเพื่อปลดหุ้นที่ต้องการ ในบางกรณีหุ้นสามารถมีตัวเลือกการโทรแนบมาซึ่งหมายความว่า บริษัท มีสิทธิ์ที่จะซื้อคืนหุ้นในราคาที่กำหนดไว้
บัญชีธุรกิจของกองทุนจม
โดยทั่วไปกองทุนจมจะแสดงเป็นสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนหรือสินทรัพย์ระยะยาวในงบดุลของ บริษัท และมักจะรวมอยู่ในรายการสำหรับการลงทุนระยะยาวหรือการลงทุนอื่น ๆ
บริษัท ที่ใช้เงินทุนสูงมักจะออกพันธบัตรระยะยาวเพื่อลงทุนซื้ออาคารและอุปกรณ์ใหม่ บริษัท น้ำมันและก๊าซธรรมชาติต้องใช้เงินทุนสูงเพราะต้องใช้เงินทุนหรือเงินจำนวนมากในการลงทุนระยะยาวเช่นแท่นขุดเจาะน้ำมันและอุปกรณ์ขุดเจาะ
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของกองทุนที่กำลังจม
ตัวอย่างเช่น Exxon Mobil Corp. (XOM) ออกหุ้นกู้ระยะยาวมูลค่า 20, 000 ล้านเหรียญสหรัฐในรูปแบบของพันธบัตร การจ่ายดอกเบี้ยจะจ่ายให้ครึ่งปีแก่ผู้ถือหุ้นกู้ บริษัท ได้จัดตั้งกองทุนการจมซึ่งต้องจ่าย $ 4 พันล้านในแต่ละปีเพื่อใช้ในการชำระหนี้ ภายในปีที่สามเอ็กซอนได้จ่ายหนี้ระยะยาวมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์จาก 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
บริษัท อาจเลือกที่จะไม่จัดตั้งกองทุนที่กำลังจม แต่จะต้องจ่ายเงิน 20 พันล้านดอลลาร์จากกำไรเงินสดหรือกำไรสะสมในปีที่ห้าเพื่อชำระหนี้ บริษัท จะต้องจ่ายดอกเบี้ยเป็นเวลาห้าปีสำหรับหนี้ทั้งหมด หากสภาพเศรษฐกิจเลวร้ายลงหรือราคาน้ำมันทรุดตัวลงเอ็กซอนอาจประสบปัญหาขาดแคลนเงินสดเนื่องจากรายได้ลดลงและไม่สามารถชำระหนี้ได้
การชำระหนี้ก่อนกำหนดผ่านกองทุนจมช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ บริษัท และป้องกันไม่ให้ บริษัท ประสบปัญหาทางการเงินในระยะยาวหากสภาพเศรษฐกิจหรือการเงินแย่ลง นอกจากนี้กองทุนจมยังช่วยให้เอ็กซอนเลือกที่จะยืมเงินได้มากขึ้นหากจำเป็น ในตัวอย่างของเราด้านบนสมมุติว่าภายในปีที่สาม บริษัท จำเป็นต้องออกพันธบัตรเพิ่มทุนเพิ่มเติม เนื่องจากมีหนี้เดิมอยู่เพียง 8 พันล้านดอลลาร์จาก 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐมันน่าจะสามารถยืมเงินทุนได้มากขึ้นเนื่องจาก บริษัท มีประวัติที่แข็งแกร่งในการชำระหนี้ก่อนกำหนด
