ท่ามกลางสัญญาณของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวการเติบโตของผลประกอบการที่ชะลอตัวลงและความผันผวนของตลาดหุ้นนักลงทุนอาจพิจารณาตะกร้าหุ้นที่ "อยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสมที่จะดีกว่าในสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน" ตามรายงานของ Goldman Sachs หุ้นเหล่านี้เสนอ "ส่วนต่างของความปลอดภัย" บนพื้นฐานของ "ความมั่นคงและข้อเสียที่ค่อนข้าง จำกัด " โกลด์แมนกล่าว
ตะกร้าของโกลด์แมนในหุ้น 30 "margin of safety" รวมถึงแปดเหล่านี้ ได้แก่ FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) และ Archer Daniels Midland Co. (ADM) หุ้นในตะกร้าของโกลด์แมนนั้นมาจากดัชนี S&P 500 (SPX) และเป็นตัวแทนของอุตสาหกรรมที่หลากหลายดังรายละเอียดในตารางด้านล่าง นี่เป็นครั้งแรกของสองเรื่องที่ Investopedia จะอุทิศให้กับรายงานนี้ที่สองที่จะมาในวันอังคาร
ผู้ชนะ 8 'Margin of Safety'
- FedEx: บริการจัดส่ง IBM: ฮาร์ดแวร์คอมพิวเตอร์และบริการคอมพิวเตอร์คอมพิวเตอร์: ห่วงโซ่ร้านขายยาคุณภาพที่อยู่อาศัย: อพาร์ทเมนท์ให้เช่าทรัสต์เพื่อการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ (REIT) Expeditors: บริการจัดส่ง Logheed Martin: การบินและอวกาศ
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
วิธีการคัดกรองของโกลด์แมนเริ่มต้นด้วยการคำนวณ "ปรับค่า P / E หลายตำแหน่งโดยสมมติว่าการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นในอีกสิบสองเดือนข้างหน้าจะลดลง 10% จากที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน" ถัดไป Goldman เปรียบเทียบค่า P / E ที่ปรับไปข้างหน้าสำหรับแต่ละหุ้นกับ P / E เฉลี่ย 10 ปีและเลือกหุ้นเหล่านั้น "ซึ่งจะยังคงมีการซื้อขายพรีเมี่ยมน้อยกว่า 10% กับค่าเฉลี่ยในอดีต FedEx, Walgreens และ IBM มีความน่าสนใจเป็นพิเศษจากการวิเคราะห์นี้โดยมีอัตราส่วน P / E ที่ปรับไปข้างหน้าซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 31%, 22% และ 18% ตามลำดับ
แต่โกลด์แมนไม่ได้หยุดเพียงแค่นั้น หุ้นที่ผ่านหน้าจอหลักที่อธิบายไว้ข้างต้นต้องผ่านหลาย ๆ รายการ "นอกจากนี้เรายังตรวจสอบคุณสมบัติการป้องกันซึ่งรวมถึงงบดุลที่แข็งแกร่งผลตอบแทนเงินปันผลที่ไม่เป็นศูนย์เบต้าที่น้อยกว่าค่าเฉลี่ย S&P 500 และความนิยมที่ จำกัด ในกลุ่มกองทุนป้องกันความเสี่ยง" รายงานกล่าวต่อ ความแข็งแกร่งของงบดุลวัดโดย Altman Z-Score ซึ่งประเมินโอกาสที่ บริษัท จะล้มละลาย หุ้นที่มีเบต้าต่ำมีแนวโน้มที่จะขึ้นหรือลงน้อยกว่าตลาดโดยรวมซึ่งเป็นลักษณะการป้องกันอีกประการหนึ่ง
รายงานตั้งข้อสังเกตว่าแม้ว่า“ การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งมาก” ค่า P / E ล่วงหน้าสำหรับ S&P 500 ได้ลดลงจาก 18 เท่าที่คาดการณ์กำไรสุทธิ 15 เท่าในปีที่ผ่านมาโดยลดลง 17% เป็นผลให้ค่า P / E ไปข้างหน้าอยู่ในระดับที่ 61 เปอร์เซ็นต์เทียบกับ 40 ปีก่อนหน้าพวกเขาทราบ พวกเขาคาดหวังว่าจีดีพีของสหรัฐฯจะเติบโต 1.9% ในปี 2562 นำไปสู่การเพิ่มขึ้น 6% ของกำไรต่อหุ้นสำหรับ S&P 500 ประกอบกับการคาดการณ์ว่า P / E ข้างหน้าจะฟื้นตัวถึง 16 เท่าของกำไร สิ้นปี 2562 รับผลกำไร 27.5% จากการเปิดตลาดในวันที่ 7 มกราคม
เฟดเอ็กซ์จัดอันดับความปลอดภัยของโกลด์แมนตามรายการค่า P / E ที่ปรับแล้วซึ่งต่ำกว่าค่ามัธยฐานในอดีต 10 ปีที่ 31% ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น หุ้นได้รับการซัดเซเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและความตึงเครียดการค้าระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้นตามที่รายงานโดยบลูมเบิร์ก อย่างไรก็ตามผู้ที่ซื้อเข้ามาในมุมมองเชิงบวกมากขึ้นของโกลด์แมนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจอาจเห็นว่าหุ้นมีความพร้อมสำหรับผลกำไรที่น่าประหลาดใจ
มองไปข้างหน้า
การแลกเปลี่ยนกับการแสวงหาการป้องกัน downside จากหุ้นที่มีความปลอดภัยในระดับต่ำคือนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเสียสละศักยภาพหาก Goldman คาดการณ์ในเชิงบวกและการคาดการณ์ตลาดจะเป็นจริง ในทางกลับกันหุ้นอุตสาหกรรมวัฏจักรเช่น FedEx และ Expeditors International อาจมีข้อเสียยิ่งขึ้นหากภาวะเศรษฐกิจและการค้าระหว่างประเทศยังคงแย่ลง
