ทำไมเทคโนโลยีไอโฟนถึงทำให้นักลงทุนสูญเสีย

ปีของยูนิคอร์นเทคโนโลยี - ซูม, Uber, Lyft และอื่น ๆ - กำลังกลายเป็นปีที่คึกคักที่สุดสำหรับ IPO เทคโนโลยีในรอบเกือบยี่สิบปี แต่นักลงทุนหวังที่จะสแนปอินหุ้นก่อนหน้านี้เพื่อที่จะได้กำไรจากผลตอบแทนที่ยิ่งใหญ่มีแนวโน้มที่จะพบว่าหุ้นเหล่านี้จำนวนมากเป็นการเดิมพันที่แพ้ การศึกษาใหม่ที่จัดทำโดย Aneet Chachra ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่บริหารโดย Janus Henderson Group แสดงให้เห็นว่าหุ้นเทคโนโลยีที่ซื้อในวันแรกที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณชนอย่างมีนัยสำคัญต่ำกว่าตลาดโดยเฉลี่ย 10% ปีแรกตามรายละเอียดเรื่องราวใน Barron's ตามที่ระบุไว้ด้านล่าง

ทำไมเทคไอพีโอถึงสูญเสียเดิมพัน

·ค่ามัธยฐานต่ำกว่า: 19% ในปีแรก

·ประสิทธิภาพต่ำกว่าค่าเฉลี่ย: 10% ในปีแรก

·เหตุผลที่ 1: การเสนอขายหุ้นทางเทคนิคมีแนวโน้มที่จะมีราคาสูงเกินไปในตอนแรก

·เหตุผลที่ 2: แรงกดดันด้านราคาลดลงหลังจากระยะเวลาการล็อค 6 เดือน

มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

ตรวจสอบการเสนอขายหุ้น IPO ด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯทุก ๆ 12 เดือนในช่วงระยะเวลาแปดปีระหว่างเดือนมกราคม 2010 และมีนาคม 2561 Chachra รวบรวมข้อมูลจาก 220 บริษัท เทคโนโลยี เขาพบว่าหากคุณเข้ามาในราคา IPO หรือราคาเสนอขายก่อนที่มันจะเริ่มซื้อขายในตลาดรองจากนั้น“ คุณจะทำได้ดี” ไม่เช่นนั้นจะเป็นผู้ซื้อรายแรก ๆ ที่ราคาเปิดของหุ้นใน ตลาดรองมีแนวโน้มที่จะสิ้นสุดในปีแรก

สำหรับนักลงทุนที่สามารถซื้อหุ้นเทคโนโลยีในราคาเสนอขายเริ่มต้นกำไรเฉลี่ยวันแรกอยู่ที่ 21% แต่สำหรับนักลงทุนที่ซื้อในราคาเปิดในวันแรกของการซื้อขายในตลาดรองค่ามัธยฐานที่ต่ำกว่าในปีแรกคือ 19% และค่าเฉลี่ยต่ำกว่า 10%

Chachra ให้เหตุผลสองประการสำหรับประสิทธิภาพระยะสั้นที่ไม่ดีของเทคโนโลยี IPO: พฤติกรรมอคติและระยะเวลาการล็อค พฤติกรรมอคติชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มของการเสนอขายหุ้น IPO ด้านเทคนิคที่มีราคาสูงเกินไปในตอนแรกเมื่อพวกเขาเริ่มขายในตลาดเป็นคุณลักษณะที่มีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงขึ้นตามความชอบของ บริษัท ส่วนใหญ่ที่มีต่อสาธารณชนเท่านั้น ระยะเวลาการล็อคหมายถึงระยะเวลาหกเดือนของกฎระเบียบที่นักลงทุนร่วมทุนก่อนกำหนดต้องรอก่อนที่จะขายหุ้นของพวกเขา หลังจากช่วงเวลาดังกล่าวมักจะมีแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงเนื่องจากนักลงทุนเหล่านี้ขายหุ้นของพวกเขา

มองไปข้างหน้า

การค้นพบนี้ทำให้นักลงทุนอาจต้องรออย่างน้อยหนึ่งปีก่อนที่จะเจาะลึกการเสนอขายหุ้นใหญ่ต่อไปของ Uber เช่น Uber โดยการรอ“ คุณอาจได้รับโอกาสอีกครั้งที่จะซื้อในระดับที่น่าดึงดูดยิ่งกว่านี้” Chachra กล่าว Facebook เป็นกรณี มันมีอาการไม่ดีหลังจากการเสนอขายหุ้นในปี 2555 แต่เพิ่มขึ้นเกือบห้าเท่าในช่วง 7 ปีที่ผ่านมา การศึกษาดูที่ประสิทธิภาพระยะยาวของการเสนอขายหุ้น IPO แนะนำให้ใช้ความระมัดระวังแม้ในกรณีเหล่านี้ การศึกษาล่าสุดของ UBS แสดงให้เห็นว่ามากกว่า 60% ของ IPO อย่างน้อย 7, 000 หุ้นจากปี 2518-2554 มีผลตอบแทนติดลบอย่างแน่นอนหลังจากห้าปีในตลาดรองต่อเรื่องราวใน CNBC ในขณะที่การเสนอขายหุ้นมักจะเป็นข้อบ่งชี้ว่า บริษัท มีการเติบโตอย่างรวดเร็วและต้องการที่จะขยายมากขึ้น แต่ก็อาจไม่รับประกันว่ามันจะเป็นผู้ชนะการลงทุน