ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงคืออะไร?
ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงจะกำหนดผลตอบแทนของการลงทุนโดยการวัดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องในการผลิตผลตอบแทนนั้นโดยทั่วไปจะแสดงเป็นตัวเลขหรือการจัดอันดับ ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงนั้นจะนำไปใช้กับหลักทรัพย์แต่ละกองทุนเงินลงทุนและพอร์ตการลงทุน
มาตรการความเสี่ยงทั่วไป ได้แก่ อัลฟ่าเบต้า R-squared ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานและอัตราส่วนชาร์ป เมื่อเปรียบเทียบการลงทุนที่อาจเกิดขึ้นสองครั้งหรือมากกว่านักลงทุนควรเปรียบเทียบมาตรการความเสี่ยงแบบเดียวกันกับการลงทุนที่แตกต่างกันในแต่ละครั้งเพื่อให้ได้มุมมองประสิทธิภาพที่สัมพันธ์กัน
ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง
ทำความเข้าใจกับผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยง
ในคำจำกัดความที่ง่ายที่สุดผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงคือผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณเทียบกับจำนวนความเสี่ยงที่ลงทุนในช่วงเวลาที่กำหนด หากการลงทุนสองครั้งขึ้นไปมีผลตอบแทนเท่ากันในช่วงเวลาที่กำหนดการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดจะได้รับผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีกว่า อย่างไรก็ตามการพิจารณาว่าการวัดความเสี่ยงที่แตกต่างกันนั้นให้ผลการวิเคราะห์ที่แตกต่างกันมากนักมันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบอย่างชัดเจนว่าผลตอบแทนที่ได้รับการปรับความเสี่ยงนั้นเป็นอย่างไร ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างของการคำนวณผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงและผลที่ตามมา
ตัวอย่างอัตราส่วนชาร์ป
อัตราส่วน Sharpe เป็นการวัดผลตอบแทนที่เกินกว่าการลงทุนเหนืออัตราปลอดความเสี่ยงต่อหน่วยของการเบี่ยงเบนมาตรฐาน คำนวณโดยการรับผลตอบแทนจากการลงทุนการลบอัตราความเสี่ยงและหารผลลัพธ์ด้วยการเบี่ยงเบนมาตรฐานของการลงทุน ทุกอย่างเท่ากันอัตราส่วนชาร์ปที่สูงขึ้นจะดีกว่า ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานแสดงความผันผวนของผลตอบแทนของการลงทุนเทียบกับผลตอบแทนเฉลี่ย การเบี่ยงเบนมาตรฐานที่มากขึ้นสะท้อนถึงผลตอบแทนที่กว้างขึ้นและการเบี่ยงเบนมาตรฐานที่แคบลงก็หมายถึงผลตอบแทนที่เข้มข้นกว่า อัตราปลอดความเสี่ยงคืออัตราผลตอบแทนจากการลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นพันธบัตรกระทรวงการคลัง
กองทุนรวมเอมีผลตอบแทน 12% ในปีที่ผ่านมาและมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 10% กองทุนรวม B ให้ผลตอบแทน 10% และมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 7% อัตราปลอดความเสี่ยงตลอดระยะเวลา 3% อัตราส่วนชาร์ปจะถูกคำนวณดังนี้:
กองทุนรวมก: (12% - 3%) / 10% = 0.9
กองทุนรวม B: (10% - 3%) / 7% = 1
แม้ว่ากองทุนรวม A จะให้ผลตอบแทนสูงกว่า แต่กองทุนรวม B มีผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้สูงขึ้นซึ่งหมายความว่าจะได้รับความเสี่ยงรวมต่อหน่วยมากกว่ากองทุนรวม A
ตัวอย่างอัตราส่วน Treynor
อัตราส่วน Treynor คำนวณแบบเดียวกับอัตราส่วน Sharpe แต่ใช้การลงทุนเบต้าในตัวส่วน อัตราส่วน Treynor ที่สูงขึ้นจะดีกว่า ใช้ตัวอย่างกองทุนก่อนหน้านี้และสมมติว่าแต่ละกองทุนมีเบต้า 0.75 การคำนวณมีดังนี้:
กองทุนรวมก: (12% - 3%) / 0.75 = 0.12
กองทุนรวม B: (10% - 3%) / 0.75 = 0.09
ที่นี่กองทุนรวม A มีอัตราส่วน Treynor สูงกว่าซึ่งหมายความว่ากองทุนจะได้รับผลตอบแทนต่อหน่วยความเสี่ยงที่เป็นระบบมากกว่ากองทุน B จากผลลัพธ์นี้และผลการคำนวณอัตราส่วนชาร์ปสามารถสรุปได้ว่ากองทุน B มีประสิทธิภาพมากขึ้น รับผลตอบแทนต่อหน่วยของความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ
ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงหมายถึงอะไร
ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงสามารถมีผลกระทบอย่างรุนแรงต่อพอร์ตการลงทุน ในตลาดที่แข็งแกร่งกองทุนที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานสามารถ จำกัด ผลตอบแทนและกองทุนที่ให้ความเสี่ยงมากกว่าเกณฑ์มาตรฐานอาจได้รับผลตอบแทนที่มากขึ้น แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าการสูญเสียอาจเกิดขึ้นในกองทุนที่มีความเสี่ยงสูงในช่วงเวลาที่มีความผันผวน แต่กองทุนที่มีความต้องการความเสี่ยงที่สูงกว่ามีแนวโน้มที่จะสูงกว่ามาตรฐานของพวกเขาในช่วงตลาดที่เต็ม
