กลุ่มหุ้นที่มีการป้องกันเช่นสาธารณูปโภคอสังหาริมทรัพย์และลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภคได้เป็นผู้นำตลาดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาและหุ้นเหล่านี้ยังมี upside ใหญ่ในการเผชิญกับความขัดแย้งทางการค้าที่ยืดเยื้อกับจีนและความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มุ่งหน้าสู่ภาวะถดถอย “ เรากำลังเปลี่ยนจากการรับรู้ว่านี่เป็นวงจรไปสู่ความเชื่อที่ว่ามันจะสิ้นสุดรอบแล้ว” ไมค์วิลสันหัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของสหรัฐที่มอร์แกนสแตนลีย์กล่าวในรายงานฉบับใหม่ ในช่วงปลายปี 2015 / ต้นปี 2016 และไตรมาส 4 ปี 18 กลุ่มการป้องกันมีประสิทธิภาพดีกว่าการเติบโตทางโลกถึง 25% จนถึงตอนนี้ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นอยู่ที่ 12% หรือประมาณครึ่งหนึ่งของสิ่งที่ฉันคาดว่าจะเห็นก่อนจบ"
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
วิลสันกล่าวต่อไปว่า: "ในปีที่ผ่านมาหุ้นและพันธบัตรป้องกันเป็นที่ที่ไม่ใช่หุ้นที่มีการเติบโตโดยเฉพาะอย่างยิ่งบนพื้นฐานที่ปรับความเสี่ยงขณะที่หุ้นเติบโตกลับมาเป็นผู้นำในช่วงครึ่งแรกของปี ในกลางเดือนกรกฎาคมซึ่งเป็นช่วงที่ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างพันธบัตรและหุ้นกลับตัว"
สำหรับปีสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. 2562 ดัชนี S&P 500 (SPX) เพิ่มขึ้นเพียง 2.15% ในขณะที่ค่าสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 22.90% อสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 20.68% และลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 13.42% ต่อ S&P Dow Jones ดัชนี ในขณะเดียวกัน S&P 500 หุ้นเติบโตเติบโตเพียง 1.68% ตัวเลขปีถึงปี 2562 แสดงความแตกต่างของประสิทธิภาพการทำงานที่น้อยลง แต่การป้องกันยังคงเป็นผู้นำ: S&P 500 + 18.74%, สาธารณูปโภค + 22.29%, อสังหาริมทรัพย์ + 26.64%, ลวดเย็บกระดาษบริโภค + 20.60% และหุ้นเติบโต +19.67 %
ประเด็นที่สำคัญ
- หุ้นที่รับการป้องกันเป็นผู้นำในตลาดซึ่งสูงกว่าหุ้นที่มีการเติบโตอย่างสูงนักกลยุทธ์ไมค์วิลสันจากมอร์แกนสแตนลีย์ยังคงเป็นหมีเขาเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของภาวะถดถอยและการลดลงของตลาดหุ้นวิลสันแนะนำให้ลงทุน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งวิลสันเศร้าโศกเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐ "มุมมองของฉันยังคงมีความเสี่ยงในสถานการณ์ของเฟดที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากการเติบโตช้ากว่ามากดูเหมือนจะยอมรับและความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้นอย่างมาก" เขากล่าว
หากนั่นยังไม่เพียงพอเขาก็เสนออีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ตลาดเกิดความงุ่มง่าม "ความล้มเหลวล่าสุดของ We Company ที่จะเผยแพร่สู่สาธารณะเป็นการเตือนให้รำลึกถึงเหตุการณ์ในอดีตของ บริษัท ซึ่งเป็นตัวชี้สำคัญในแนวโน้มทางโลกที่มีประสิทธิภาพ: LBO ของสายการบิน United Airlines ล้มเหลวในเดือนตุลาคม 1989 ซึ่งสิ้นสุดผลตอบแทนสูง / LBO การควบรวมกิจการในเดือนมกราคม 2543 นำฟองสบู่ Dotcom ไปสู่จุดจบ; การเข้าซื้อกิจการภายใต้ Bear Stearns ของ JPM ในเดือนมีนาคม 2551 ซึ่งเป็นสัญญาณการสิ้นสุดของการเกินดุลทางการเงินของยุค 2000"
“ ผู้คนกังวลใจ” Peter Jankovskis เจ้าหน้าที่การลงทุนร่วมของ Oakbrook Investments กล่าวกับ Bloomberg “ พวกเขาเห็นสัญญาณของการมองโลกในแง่ดี แต่พวกเขาก็ยังระวังว่าสิ่งเหล่านี้พังลงมาหลายครั้งแล้ว พวกเขาวางเท้าลงไปในน้ำพร้อมชื่อที่สงสัยว่าจะระงับหากความหวังเหล่านี้ไม่เกิดขึ้น” เขากล่าวเสริม
มองไปข้างหน้า
ในสภาพแวดล้อมนี้มอร์แกนสแตนลีย์วิลสันกล่าวว่า บริษัท ของเขาขอแนะนำคู่การเติบโตทางโลกที่มีการป้องกัน / สั้น "เป็นวิธีการที่จะจับภาพสิ่งที่อาจจะเป็นก้าวต่อไปในตลาดหมีวัฏจักรนี้ - กำหนดราคาภาวะเศรษฐกิจถดถอย
และผู้บริโภคสหรัฐที่อ่อนตัวลงอาจกดดันตลาดมากขึ้น “ สิ่งที่เราเห็นในรายงานจีดีพีสหรัฐเมื่อไม่นานมานี้คือความแตกต่างระหว่างด้านการผลิตของเศรษฐกิจ (ยังอ่อนแอ) และด้านผู้บริโภค (แข็งแกร่ง)” Keith Lerner หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ SunTrust กล่าวกับ Barron อย่างไรก็ตาม“ หากมีการกำหนดอัตราภาษีศุลกากรชุดล่าสุดจะเน้นไปที่ผู้บริโภคเป็นหลัก” เขากล่าว
