ราคาตราสารหนี้ผันผวนตามความเชื่อมั่นของตลาดและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป แต่ราคาตราสารหนี้ได้รับผลกระทบในทางที่แตกต่างจากหุ้น ความเสี่ยงเช่นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจมีผลกระทบต่อทั้งหุ้นและพันธบัตร แต่แต่ละปฏิกิริยากลับไปในทางตรงกันข้าม
หุ้นเทียบกับพันธบัตร
เมื่อหุ้นเพิ่มขึ้นนักลงทุนมักจะย้ายออกจากพันธบัตรและแห่เข้าสู่ตลาดหุ้นที่กำลังเติบโต เมื่อตลาดหุ้นมีการแก้ไขอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้หรือเมื่อเกิดปัญหาทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงนักลงทุนจึงต้องการความปลอดภัยของพันธบัตร เช่นเดียวกับเศรษฐกิจตลาดเสรีราคาพันธบัตรได้รับผลกระทบจากอุปสงค์และอุปทาน
พันธบัตรจะมีการออกมูลค่ามูลค่าเริ่มต้นหรือ $ 100 ในตลาดรองราคาของตราสารหนี้สามารถผันผวนได้ ปัจจัยที่มีอิทธิพลมากที่สุดที่มีผลต่อราคาของพันธบัตรคืออัตราผลตอบแทนอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับและอันดับของพันธบัตร โดยพื้นฐานแล้วอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดซึ่งเท่ากับจำนวนเงินต้นบวกด้วยคูปองที่เหลือทั้งหมด
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับผลตอบแทน
อัตราผลตอบแทนคืออัตราคิดลดของกระแสเงินสด ดังนั้นราคาของพันธบัตรจึงสะท้อนมูลค่าของผลตอบแทนที่เหลืออยู่ในพันธบัตร ยิ่งจำนวนคูปองที่เหลืออยู่สูงขึ้นเท่าใดราคายิ่งสูงขึ้น พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 2% น่าจะมีราคาที่ต่ำกว่าพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 5% ระยะเวลาของพันธะที่มีอิทธิพลต่อผลกระทบเหล่านี้เพิ่มเติม
ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีระยะเวลานานกว่าปกติต้องใช้อัตราส่วนลดที่สูงกว่าในกระแสเงินสดเนื่องจากมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในระยะยาวสำหรับหนี้ นอกจากนี้พันธบัตรที่เรียกชำระได้จะมีการคำนวณแยกต่างหากสำหรับผลตอบแทนต่อวันที่เรียกโดยใช้อัตราคิดลดที่แตกต่างกัน การคำนวณอัตราผลตอบแทนต่อการโทรค่อนข้างแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนถึงกำหนดเนื่องจากมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเวลาที่การชำระคืนเงินต้นและสิ้นสุดคูปอง
การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอัตราเงินเฟ้อและการจัดอันดับเครดิต
การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อราคาพันธบัตรโดยมีอิทธิพลต่ออัตราคิดลด อัตราเงินเฟ้อสร้างอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งจะต้องใช้อัตราคิดลดที่สูงขึ้นซึ่งจะทำให้ราคาพันธบัตรลดลง พันธบัตรที่มีระยะเวลานานกว่าจะเห็นการลดลงของราคาอย่างรุนแรงมากขึ้นในเหตุการณ์นี้เนื่องจากนอกจากนี้พันธบัตรเหล่านี้ยังเผชิญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยในช่วงระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นซึ่งจะเป็นการเพิ่มอัตราคิดลด ในขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลงเช่นกันซึ่งจะเป็นการเพิ่มราคาพันธบัตร
ความเสี่ยงด้านเครดิตยังมีส่วนทำให้ราคาของพันธบัตร พันธบัตรจัดอันดับโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตอิสระเช่น Moody's, Standard & Poor's และ Fitch เพื่อจัดอันดับความเสี่ยงของตราสารหนี้สำหรับการผิดนัดชำระหนี้ พันธบัตรที่มีความเสี่ยงสูงและอันดับความน่าเชื่อถือที่ต่ำกว่าถือเป็นการเก็งกำไรและมาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและราคาที่ลดลง หากหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือลดอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ลงเพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่มากขึ้นผลตอบแทนของตราสารหนี้จะต้องเพิ่มขึ้นและราคาจะลดลง
