มีภาวะเงินฝืดครั้งใหญ่ในประวัติศาสตร์ของเราหรือไม่?

มีหลายช่วงเวลาในภาวะเงินฝืดในประวัติศาสตร์สหรัฐอเมริกา แนวคิดดูเหมือนผิดปกติเพราะเงินฝืดเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของศตวรรษที่ 20 ในความเป็นจริงการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างมากและต่อเนื่องจากปี 1950 ถึง 2000 นั้นไม่มีใครเทียบได้นับตั้งแต่การก่อตั้งประเทศ ผู้บริโภคสหรัฐเห็นราคาที่ลดลงระหว่างปี 1817 และ 1860 และอีกครั้งจากปี 1865 ถึง 1900 การลดลงอย่างมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐเกิดขึ้นระหว่างปี 2473 และ 2476

ราคาเงินในศตวรรษที่ 19

สหรัฐฯไม่ได้มีเงินสกุลเดียวจนกว่าจะเกิดสงครามกลางเมือง แต่นักเศรษฐศาสตร์ยังสามารถติดตามราคาผู้บริโภคในแง่ของมูลค่าการแลกเปลี่ยนทองคำ ในปี 1991 นักเศรษฐศาสตร์ John J. McCusker เผยแพร่ดัชนีราคาทางประวัติศาสตร์ของค่าเงินในสหรัฐอเมริกาเขาพบว่าระดับราคา (ค่าเฉลี่ยของราคาปัจจุบันทั่วทั้งสเปกตรัมของสินค้าและบริการที่ผลิตในระบบเศรษฐกิจ) สูงกว่า 50% จริง ๆ มากกว่า 1800 ในปี 1900

ราคาปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสงครามปี 1812 ก่อนที่จะตกลงมาอีกรอบในปี ค.ศ. 1815-1817 จากการเพิ่มขึ้นของอุตสาหกรรมเครื่องจักรกลราคาของสินค้าตกและเอาท์พุทเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ จนกระทั่งเริ่มสงครามกลางเมือง รัฐบาลสหรัฐฯพิมพ์เงินและยืมมาอย่างหนักในช่วงสงคราม แต่หยุดทันทีที่ความสงบกลับมาอีกครั้ง

ช่วงเวลาระหว่างปี 1873 และ 1879 มีราคาลดลงเกือบ 3% ต่อปี แต่การเติบโตของผลิตภัณฑ์ระดับชาติที่แท้จริงนั้นเกือบ 7% ในช่วงเวลาเดียวกัน แม้จะมีการเติบโตทางเศรษฐกิจและค่าแรงที่แท้จริงเพิ่มขึ้น แต่นักประวัติศาสตร์ก็ต้องเรียกช่วงเวลานี้ว่า "The Long Depression" เนื่องจากราคาลดลง

เฟดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และเงินเฟ้อ

เมื่อ Federal Reserve ก่อตั้งขึ้นในปี 1913 ระดับราคาในสหรัฐอเมริกายังคงต่ำกว่าในปี 1800 ในอีก 100 ปีข้างหน้าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐหายไป 96% ของมูลค่าทำให้ราคาขึ้นไปเกือบ 2, 000%

อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ช่วงเวลาของภาวะเงินฝืดที่น่าทึ่งที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาเกิดขึ้นตั้งแต่เริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ราคาลดลงเฉลี่ย 10% จาก 2473-2476 ซึ่งแตกต่างจากภาวะเงินฝืดที่ขับเคลื่อนด้วยผลิตภาพของศตวรรษที่ 19 การลดลงนี้เป็นผลมาจากการล่มสลายของภาคการเงินที่โดดเด่นด้วยการดำเนินงานของธนาคารและความล้มเหลวของธนาคาร