ดัชนีที่ไม่ถ่วงน้ำหนักคืออะไร
ดัชนีที่ไม่ได้กระจายประกอบด้วยหลักทรัพย์ที่มีน้ำหนักเท่ากันภายในดัชนี มีการลงทุนจำนวนเงินเท่ากันในส่วนประกอบดัชนีแต่ละรายการ สำหรับดัชนีหุ้นที่ไม่มีการถ่วงน้ำหนักประสิทธิภาพของหุ้นหนึ่งจะไม่ส่งผลกระทบอย่างมากต่อประสิทธิภาพของดัชนีโดยรวม
สิ่งนี้แตกต่างจากดัชนีถ่วงน้ำหนักซึ่งบางหุ้นจะได้รับน้ำหนักมากกว่าเปอร์เซ็นต์อื่น ๆ โดยทั่วไปจะอิงตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
ทำความเข้าใจกับดัชนีที่ไม่ถ่วง
ดัชนีที่ไม่ถ่วงน้ำหนักนั้นหายากเนื่องจากดัชนีส่วนใหญ่อ้างอิงจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่ง บริษัท ที่มีราคาตลาดสูงจะได้รับดัชนีที่สูงกว่า บริษัท ที่มีราคาตลาดต่ำกว่า ดัชนีหุ้นที่มีน้ำหนักมากที่สุดที่โดดเด่นที่สุดคือดัชนี S&P 500 เท่ากับน้ำหนัก (EWI) ซึ่งเป็นดัชนีที่ไม่มีการถ่วงน้ำหนักของดัชนี S&P 500 ที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย S&P 500 EWI มีองค์ประกอบเดียวกับดัชนี S&P 500 ที่มีน้ำหนักตัวพิมพ์ใหญ่ แต่แต่ละ บริษัท 500 บริษัท นั้นได้รับการจัดสรรเปอร์เซ็นต์น้ำหนักคงที่ไว้ที่ 0.2%
ประเด็นที่สำคัญ
- ดัชนีแบบไม่กระจายจะให้การจัดสรรหลักทรัพย์ทั้งหมดอย่างเท่าเทียมกันภายในดัชนีดัชนีถ่วงน้ำหนักให้น้ำหนักมากกว่าหลักทรัพย์บางตัวโดยทั่วไปขึ้นอยู่กับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ประเภทดัชนีหนึ่งไม่จำเป็นต้องดีกว่าประเภทอื่นพวกเขาเพียงแค่แสดงข้อมูลด้วยวิธีที่ต่างกัน
ผลกระทบสำหรับกองทุนดัชนีและอีทีเอฟ
ผู้จัดการกองทุนแบบพาสซีฟจะสร้างกองทุนดัชนีหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) โดยใช้ดัชนีชั้นนำอย่างดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นดัชนีถ่วงน้ำหนัก ส่วนใหญ่เลือกที่จะเลียนแบบยานพาหนะการลงทุนของพวกเขาในดัชนีถ่วงน้ำหนักมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะต้องซื้อหุ้นที่มีมูลค่าสูงขึ้นเพื่อให้ตรงกับดัชนีหรือขายหุ้นที่มีมูลค่าลดลง สิ่งนี้สามารถสร้างสถานการณ์แบบวงกลมที่มีแรงผลักดันซึ่งการเพิ่มมูลค่าของหุ้นจะนำไปสู่การซื้อหุ้นมากขึ้นซึ่งจะช่วยเพิ่มแรงกดดันต่อราคา สิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริงในข้อเสีย
กองทุนดัชนีหรืออีทีเอฟที่มีโครงสร้างในดัชนีที่ไม่ได้กระจายในทางกลับกันจะยึดการจัดสรรที่เท่าเทียมกันระหว่างองค์ประกอบของดัชนี ในกรณีของดัชนี S&P 500 เท่ากับน้ำหนักผู้จัดการกองทุนจะทำการปรับสมดุลจำนวนเงินลงทุนเป็นระยะเพื่อให้แต่ละคนอยู่ที่ 0.2% ของทั้งหมด
น้ำหนักหรือน้ำหนักดีกว่าหรือไม่
ดัชนีประเภทหนึ่งไม่จำเป็นต้องดีกว่าดัชนีประเภทอื่น แต่แสดงสิ่งที่แตกต่างกัน ดัชนีถ่วงน้ำหนักแสดงผลการดำเนินงานตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดในขณะที่ดัชนีที่ไม่ถ่วงน้ำหนักสะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ไม่ได้กระจายทั่วองค์ประกอบของดัชนี
หนึ่งในข้อผิดพลาดของดัชนีถ่วงน้ำหนักคือการส่งคืนจะขึ้นอยู่กับส่วนประกอบที่มีน้ำหนักมากที่สุดและการส่งคืนส่วนประกอบที่มีขนาดเล็กอาจถูกซ่อนหรือมีผลเพียงเล็กน้อย นี่อาจหมายถึงว่าหุ้นส่วนใหญ่ใน S&P 500 กำลังลดลงจริงแม้ว่าดัชนีจะเพิ่มขึ้นเนื่องจากหุ้นที่มีน้ำหนักมากที่สุดกำลังเพิ่มขึ้นในขณะที่หุ้นส่วนใหญ่ที่มีน้ำหนักน้อยจะลดลง
อีกด้านของการโต้เถียงคือ บริษัท ขนาดเล็กมาและไปและดังนั้นพวกเขาไม่ควรให้น้ำหนักเท่ากับ บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีฐานผู้ถือหุ้นใหญ่กว่ามาก
ดัชนีน้ำหนักที่ไม่ถ่วงหรือเท่ากันสะท้อนให้เห็นว่ากลุ่มหุ้นทั้งหมดทำอย่างไร อาจเป็นดัชนีที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนที่ไม่ได้ลงทุนในหุ้นที่มีน้ำหนักมากที่สุดของดัชนีถ่วงน้ำหนักหรือมีความสนใจมากกว่าว่าหุ้นส่วนใหญ่เคลื่อนไหวสูงหรือต่ำกว่า ดัชนีที่ไม่กระจายจะทำให้การแสดงนี้ดีกว่าดัชนีที่มีน้ำหนัก
ในแง่ของประสิทธิภาพบางครั้งดัชนีที่ไม่ถ่วงจะมีประสิทธิภาพที่เหนือกว่าดัชนีที่มีน้ำหนัก เมื่อตัดสินใจว่าเป็นดัชนีที่ดีกว่าในการติดตามหรือเลียนแบบให้ดูที่ประสิทธิภาพและความผันผวนของทั้งคู่เพื่อประเมินว่าตัวเลือกใดเป็นตัวเลือกที่ดีกว่า
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการถ่วงน้ำหนักและไม่ถ่วง
ดัชนีแนสแด็ก 100 เป็น 100 ของ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แนสแด็ก มันเป็นดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดแม้ว่าดัชนีจะกำหนดจำนวนหุ้นที่สามารถมีน้ำหนักได้เท่าใด
ดัชนี Nasdaq 100 Equal Weight มีน้ำหนักเท่ากับ 1% ที่กำหนดให้กับแต่ละองค์ประกอบ 100
เมื่อเวลาผ่านไปการให้น้ำหนักอาจมีผลอย่างมากต่อผลตอบแทน แผนภูมิต่อไปนี้แสดง Nasdaq 100 EWI เป็นแท่งเทียนและ Nasdaq 100 เป็นเส้นสีชมพู
ระหว่างปี 2549 ถึง 2562 ดัชนี Nasdaq 100 ให้ผลตอบแทนมากกว่าหุ้น EWI 70% แสดงให้เห็นว่าหุ้นที่มีขนาดใหญ่กว่ามีแนวโน้มที่จะหนุนผลตอบแทนสำหรับดัชนีที่มีน้ำหนัก นี่อาจไม่เป็นเช่นนั้นเสมอไป ขึ้นอยู่กับดัชนีบางครั้งเวอร์ชันที่ไม่มีการถ่วงน้ำหนักมีประสิทธิภาพสูงกว่าเวอร์ชันที่มีน้ำหนัก
Nasdaq 100 (สายสีชมพู) กับ Nasdaq 100 น้ำหนักเท่ากัน (เทียน) TradingView
ที่ด้านล่างของแผนภูมิคือสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์แสดงว่าส่วนใหญ่เวลาที่ดัชนีทั้งสองมีความสัมพันธ์สูงใกล้กับค่าหนึ่ง แต่ในบางครั้งดัชนีทั้งสองแตกต่างกันหรือไม่อาจเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน นี่คือช่วงเวลาที่น้ำหนักดัชนีมีผลต่อประสิทธิภาพเมื่อเปรียบเทียบกับดัชนีอื่น
