ทำความเข้าใจข้อดีข้อเสียของการเคาะ

ตัวเลือกน็อคเอาต์เป็นของตัวเลือกแปลกใหม่ - ตัวเลือกที่มีคุณสมบัติที่ซับซ้อนกว่าตัวเลือกวานิลลาธรรมดา - รู้จักกันในชื่อตัวเลือกอุปสรรค Barrier options คือตัวเลือกที่เกิดขึ้นหรือหยุดอยู่เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงถึงหรือฝ่าฝืนระดับราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าภายในระยะเวลาที่กำหนด

ตัวเลือกการน็อคมีอยู่เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงถึงหรือฝ่าฝืนระดับราคาที่เฉพาะเจาะจงในขณะที่ตัวเลือกที่ทำให้ล้มลงจะหยุดอยู่ (เช่นถูกทำให้ล้มลง) เมื่อราคาสินทรัพย์ถึงหรือฝ่าฝืนระดับราคา เหตุผลพื้นฐานสำหรับการใช้ตัวเลือกประเภทนี้คือการลดต้นทุนของการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไร

ลักษณะตัวเลือกการน็อคเอาท์

ตัวเลือกการทำให้ล้มลงมีสองประเภทพื้นฐาน:

• ขึ้นและลง - ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะต้องเลื่อน ขึ้น ไปตามจุดราคาที่ระบุเพื่อให้มีการตีออก Down-and-out - ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะต้องเลื่อน ลง ไปตามจุดราคาที่ระบุเพื่อให้มีการตีออก

ตัวเลือกการน็อคเอาท์สามารถสร้างได้โดยใช้การโทรหรือการโทร ตัวเลือกการน็อคเอาท์เป็นตราสารที่ขายตามเคาน์เตอร์ (OTC) และไม่ซื้อขายแลกเปลี่ยนตัวเลือกและมักใช้ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากกว่าตลาดตราสารทุน

ซึ่งแตกต่างจากการโทรแบบธรรมดาหรือวานิลลาหรือตัวเลือกที่กำหนดราคาเพียงอย่างเดียวคือราคาการนัดหยุดงานตัวเลือกการทำให้ผิดพลาดจะต้องระบุสองราคา - ราคาการนัดหยุดงานและราคาการกีดกันการน็อคออก

จุดสำคัญสองข้อต่อไปนี้เกี่ยวกับตัวเลือกที่ทำให้ผิดพลาดนั้นต้องคำนึงถึง:

• ตัวเลือกการทำให้ผิดพลาดจะมีผลตอบแทนเป็นบวกเฉพาะในกรณีที่เป็นเงินและไม่ได้มีการเข้าถึงหรือฝ่าฝืนราคากำแพงสิ่งกีดขวางในช่วงชีวิตของตัวเลือก ในกรณีนี้ตัวเลือกการทำให้ผิดพลาดจะทำงานเหมือนกับการโทรมาตรฐานหรือตัวเลือกการวาง ตัวเลือกจะถูกทำให้ล้มลงทันทีที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงถึงหรือฝ่าฝืนราคาอุปสรรคที่ทำให้ล้มลงแม้ว่าราคาของสินทรัพย์จะซื้อขายสูงหรือต่ำกว่าอุปสรรคก็ตาม กล่าวอีกนัยหนึ่งเมื่อตัวเลือกถูกทำให้ล้มลงจะเป็นการนับและไม่สามารถเปิดใช้งานได้อีกครั้งโดยไม่คำนึงถึงพฤติกรรมราคาที่ตามมาของสินทรัพย์อ้างอิง

ตัวอย่างตัวเลือก Knock-out

(หมายเหตุ: ในตัวอย่างเหล่านี้เราถือว่าตัวเลือกถูกทำให้ผิดตามราคาสิ่งกีดขวาง)

ตัวอย่างที่ 1 - ตัวเลือกทุนขึ้นและออก

พิจารณาหุ้นที่มีการซื้อขายที่ $ 100 นักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรออกโดยมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 105 และสิ่งกีดขวางแบบน็อคเอาท์ที่ $ 110 ซึ่งจะหมดอายุในสามเดือนสำหรับการชำระเงินระดับพรีเมียมจำนวน $ 2 สมมติว่าราคาของตัวเลือกการโทรธรรมดาวานิลลาสามเดือนที่มีราคาใช้สิทธิ $ 105 คือ $ 3

เหตุผลสำหรับผู้ประกอบการในการซื้อการโทรแบบน็อคเอาท์ไม่ใช่การโทรแบบวานิลลาธรรมดา? ในขณะที่ผู้ค้าเห็นได้ชัดว่ารั้นในหุ้นเขา / เธอค่อนข้างมั่นใจว่ามันมี upside จำกัด กว่า $ 105 ผู้ประกอบการค้ายินดีที่จะเสียสละบางส่วนในสต็อกเพื่อตอบแทนค่าใช้จ่ายของตัวเลือก 33% (เช่น $ 2 มากกว่า $ 3)

ตลอดช่วงระยะเวลาสามเดือนของตัวเลือกหากหุ้นมีการซื้อขายสูงกว่าราคากั้นที่ $ 110 จะมีการทำให้ล้มลงและหยุดอยู่ แต่ถ้าหุ้นไม่ซื้อขายสูงกว่า $ 110 กำไรหรือขาดทุนของผู้ค้าจะขึ้นอยู่กับราคาหุ้นก่อนที่ตัวเลือกหมดอายุ (หรือที่) จะหมดอายุ

หากหุ้นมีการซื้อขายต่ำกว่า $ 105 ก่อนวันหมดอายุออปชั่นการโทรจะหมดมูลค่าและไม่มีค่า หากหุ้นมีการซื้อขายสูงกว่า $ 105 และต่ำกว่า $ 110 ก่อนการหมดอายุตัวเลือกการโทรนั้นจะอยู่ในเงินและมีกำไรขั้นต้นเท่ากับราคาหุ้นน้อยกว่า $ 105 (กำไรสุทธิคือจำนวนน้อยกว่า $ 2) ดังนั้นหากหุ้นซื้อขายที่ $ 109.80 ที่หรือใกล้หมดอายุออปชั่นกำไรขั้นต้นจากการซื้อขายจะเท่ากับ $ 4.80

ตารางผลตอบแทนสำหรับตัวเลือกการโทรออกนี้มีดังต่อไปนี้ -

ราคาหุ้นที่หมดอายุ *	กำไรหรือขาดทุน	จำนวนเงิน P / L สุทธิ
	การสูญเสีย	ชำระเบี้ยประกันภัย = ($ 2)
$ 105 <ราคาหุ้น <$ 110	กำไร	ราคาหุ้น น้อยกว่า $ 105 น้อยกว่า $ 2
> $ 110	การสูญเสีย	ชำระเบี้ยประกันภัย = ($ 2)