การดำเนินธุรกิจต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ทุนสามารถอยู่ในรูปแบบที่แตกต่างกันตั้งแต่ทุนมนุษย์และทุนแรงงานไปจนถึงทุนทางเศรษฐกิจ แต่เมื่อพวกเราส่วนใหญ่ได้ยินคำว่าทุนทางการเงินสิ่งแรกที่นึกถึงคือเงิน แม้ว่ามันอาจหมายถึงสิ่งต่าง ๆ แต่ก็ไม่จำเป็นต้องเป็นเรื่องจริง เงินทุนทางการเงินแสดงโดยสินทรัพย์หลักทรัพย์และใช่เงินสด การเข้าถึงเงินสดอาจหมายถึงความแตกต่างระหว่าง บริษัท ที่กำลังขยายกิจการหรืออยู่เบื้องหลัง แต่ บริษัท จะระดมทุนได้อย่างไรพวกเขาต้องการให้พวกเขาดำเนินต่อไปและให้ทุนโครงการในอนาคต และพวกเขามีตัวเลือกอะไรบ้าง?
เงินทุนมีสองประเภทที่ บริษัท สามารถใช้ในการดำเนินงานกองทุน: หนี้และทุน การปฏิบัติทางการเงินอย่างรอบคอบของ บริษัท เกี่ยวข้องกับการกำหนดส่วนผสมของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่คุ้มค่าที่สุด บทความนี้ตรวจสอบทุนทั้งสองชนิดและวิธี……..
ประเด็นที่สำคัญ
- ธุรกิจสามารถใช้หนี้หรือทุนเพื่อระดมทุนซึ่งต้นทุนของหนี้สินมักจะต่ำกว่าต้นทุนของตราสารทุนเนื่องจากหนี้มีอยู่ ผู้ถือตราสารหนี้มักจะเรียกเก็บดอกเบี้ยจากธุรกิจในขณะที่ผู้ถือหุ้นต้องพึ่งพาการแข็งค่าของหุ้นหรือเงินปันผลเพื่อผลตอบแทน หุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิเรียกร้องอาวุโสจากสินทรัพย์ของ บริษัท เมื่อเทียบกับหุ้นสามัญทำให้ต้นทุนเงินทุนลดลงสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ
ตราสารหนี้
หนี้เงินทุนจะเรียกว่าเป็นเงินทุนตราสารหนี้ การระดมทุนโดยใช้ตราสารหนี้เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ยืมเงินและตกลงที่จะจ่ายคืนให้ผู้ให้กู้ในภายหลัง บริษัท เงินทุนประเภทที่ใช้กันมากที่สุดคือเงินให้สินเชื่อและพันธบัตรซึ่งเป็นวิธีที่พบได้บ่อยที่สุดของ บริษัท ขนาดใหญ่ที่ใช้เป็นเชื้อเพลิงในแผนการขยายธุรกิจ ธุรกิจขนาดเล็กอาจใช้บัตรเครดิตเพื่อเพิ่มทุนของตนเอง
บริษัท ที่ต้องการเพิ่มทุนผ่านตราสารหนี้อาจจำเป็นต้องหาธนาคารเพื่อขอสินเชื่อซึ่งธนาคารกลายเป็นผู้ให้กู้และ บริษัท กลายเป็นลูกหนี้ ในการแลกเปลี่ยนกับเงินกู้ธนาคารคิดดอกเบี้ยตามที่ บริษัท จะทราบพร้อมกับเงินกู้ในงบดุล อีกทางเลือกหนึ่งคือการออกหุ้นกู้ พันธบัตรเหล่านี้ขายให้กับนักลงทุน - หรือที่เรียกว่าผู้ถือหุ้นกู้หรือผู้ให้กู้และจะครบกำหนดหลังจากวันที่กำหนด ก่อนครบกำหนด บริษัท มีหน้าที่จ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ลงทุน เพราะโดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะมีความเสี่ยงสูง - โอกาสที่จะผิดนัดได้สูงกว่าพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาล - พวกเขาจ่ายผลตอบแทนที่สูงกว่ามาก บริษัท สามารถนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ไปใช้สำหรับแผนการขยายงาน
ในขณะที่วิธีนี้เป็นวิธีที่ดีในการหาเงินที่ต้องการมาก แต่ตราสารหนี้มีข้อเสีย: มันเป็นภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายนี้เกิดขึ้นเพียงเพื่อสิทธิพิเศษในการเข้าถึงกองทุนเรียกว่าต้นทุนเงินทุนของตราสารหนี้ จะต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับผู้ให้กู้โดยไม่คำนึงถึงผลประกอบการทางธุรกิจ ในช่วงโลว์ซีซั่นหรือเศรษฐกิจไม่ดี บริษัท ที่มีเลเวอเรจสูงอาจมีการชำระหนี้ที่เกินรายได้
ตัวอย่างของทุนตราสารหนี้
ลองดูสถานการณ์เงินกู้เป็นตัวอย่าง สมมติว่า บริษัท นำเงินกู้ธุรกิจ $ 100, 000 จากธนาคารที่มีอัตราดอกเบี้ย 6% ต่อปี หากมีการชำระคืนเงินกู้หนึ่งปีต่อมาจำนวนเงินที่ชำระคืนทั้งหมดคือ $ 100, 000 x 1.06 หรือ $ 106, 000 แน่นอนว่าสินเชื่อส่วนใหญ่ไม่ได้รับการชำระคืนอย่างรวดเร็วดังนั้นจำนวนดอกเบี้ยทบต้นที่แท้จริงของสินเชื่อที่มีขนาดใหญ่ดังกล่าวสามารถรวมกันได้อย่างรวดเร็ว
ตอนนี้ลองมาดูตัวอย่างของพันธบัตรในฐานะทุนตราสารหนี้ บริษัท A เป็น บริษัท สายการบินที่ต้องการหาแหล่งเงินซื้อเครื่องบินใหม่บางชุด แทนที่จะไปที่ธนาคารเพื่อขอสินเชื่อ บริษัท อาจตัดสินใจที่จะออกตราสารหนี้ในรูปแบบของพันธบัตรที่ครบกำหนดภายในสิบปี นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตรเหล่านี้เพื่อแลกเปลี่ยนกับการจ่ายดอกเบี้ย
ผู้ให้กู้มีการรับประกันการชำระหนี้คงค้างแม้ในกรณีที่ไม่มีรายได้เพียงพอ
ทุนทุน
ในทางตรงกันข้ามทุนนั้นไม่ได้เกิดจากการยืม แต่เป็นการขายหุ้นของ บริษัท หากการรับชำระหนี้เพิ่มขึ้นไม่สามารถดำเนินการทางการเงินได้ บริษัท สามารถระดมทุนโดยการขายหุ้นเพิ่มเติม เหล่านี้อาจเป็นหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิ
หุ้นสามัญให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นในการออกเสียงลงคะแนน แต่ไม่ได้ให้ความสำคัญกับพวกเขามากนัก พวกเขาอยู่ที่ด้านล่างสุดของบันไดซึ่งหมายถึงความเป็นเจ้าของของพวกเขาไม่ได้จัดลำดับความสำคัญเหมือนผู้ถือหุ้นรายอื่น หาก บริษัท ดำเนินการหรือเลิกกิจการเจ้าหนี้รายอื่นและผู้ถือหุ้นจะได้รับเงินก่อน หุ้นบุริมสิทธิมีลักษณะเฉพาะในการจ่ายเงินปันผลที่ระบุไว้ก่อนที่จะมีการจ่ายเงินปันผลเป็นหุ้นสามัญ ในการแลกเปลี่ยนผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิความเป็นเจ้าของ จำกัด และไม่มีสิทธิออกเสียง
ประโยชน์หลักของการเพิ่มทุนก็คือ บริษัท ไม่จำเป็นต้องจ่ายคืนเงินลงทุน แต่ต้นทุนของเงินทุนหมายถึงจำนวนผลตอบแทนจากการลงทุนที่ผู้ถือหุ้นคาดหวังจากประสิทธิภาพของตลาดขนาดใหญ่ ผลตอบแทนเหล่านี้มาจากการจ่ายเงินปันผลและการประเมินมูลค่าหุ้น ข้อเสียของทุนคือผู้ถือหุ้นแต่ละคนเป็นเจ้าของ บริษัท เล็ก ๆ ดังนั้นความเป็นเจ้าของจึงลดลง เจ้าของธุรกิจยังคงยึดมั่นต่อผู้ถือหุ้นและต้องมั่นใจว่า บริษัท ยังคงมีกำไรเพื่อรักษามูลค่าหุ้นที่สูงขึ้นในขณะที่ยังคงจ่ายเงินปันผลที่คาดหวัง
ตราสารหนี้เป็นที่รู้จักกันโดยทั่วไปว่าเป็นผู้ให้กู้ในขณะที่ผู้ถือหุ้นเป็นที่รู้จักในฐานะนักลงทุน
เนื่องจากผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิเรียกร้องในสินทรัพย์ของ บริษัท สูงกว่าความเสี่ยงต่อผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์จึงต่ำกว่าผู้ถือหุ้นสามัญซึ่งครอบครองด้านล่างของห่วงโซ่อาหารที่ชำระเงิน ดังนั้นต้นทุนของเงินทุนสำหรับการขายหุ้นบุริมสิทธิ์จึงต่ำกว่าการขายหุ้นสามัญ ในการเปรียบเทียบทุนทั้งสองประเภทมักมีราคาแพงกว่าตราสารหนี้เนื่องจากผู้ให้กู้จะได้รับการประกันการชำระเงินตามกฎหมายเสมอ
ตัวอย่างของทุน
ดังกล่าวข้างต้นบาง บริษัท เลือกที่จะไม่ยืมเงินมากขึ้นเพื่อระดมทุน บางทีพวกเขาอาจถูกยกระดับและไม่สามารถรับภาระหนี้ได้อีกต่อไป พวกเขาอาจหันไปหาตลาดเพื่อหาเงิน บริษัท เริ่มต้นอาจระดมทุนผ่านนักลงทุน angel และนักลงทุนร่วม ในทางกลับกัน บริษัท เอกชนอาจตัดสินใจที่จะออกสู่สาธารณะด้วยการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) สิ่งนี้ทำได้โดยการออกหุ้นในตลาดหลัก - โดยปกติจะเป็นนักลงทุนสถาบัน - หลังจากที่มีการซื้อขายหุ้นในตลาดรองโดยนักลงทุน ตัวอย่างเช่น Facebook เข้าสู่สาธารณะในเดือนพฤษภาคม 2555 ระดมทุน 16 พันล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งทำให้มูลค่าของ บริษัท อยู่ที่ 104 พันล้านดอลลาร์
