ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ (SPV) คืออะไร?
ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษที่เรียกว่านิติบุคคลเฉพาะกิจ (SPE) เป็น บริษัท ย่อยที่สร้างโดย บริษัท แม่เพื่อแยกความเสี่ยงทางการเงิน สถานะทางกฎหมายของ บริษัท ในฐานะ บริษัท แยกต่างหากทำให้ภาระผูกพันของตนมีความปลอดภัยแม้ว่า บริษัท แม่จะล้มละลาย
ประเด็นที่สำคัญ
- SPV ถูกสร้างขึ้นเป็น บริษัท แยกต่างหากที่มีงบดุลของตัวเองมันอาจถูกนำมาใช้ในการดำเนินกิจการที่มีความเสี่ยงในขณะที่ลดผลกระทบทางการเงินใด ๆ ต่อ บริษัท แม่และนักลงทุนในที่สุด SPV อาจเป็น บริษัท โฮลดิ้ง หนี้สิน
ด้วยเหตุนี้บางครั้งยานพาหนะที่มีวัตถุประสงค์พิเศษบางครั้งเรียกว่าเอนทิตีล้มละลาย - ระยะไกล
หากช่องโหว่ทางบัญชีถูกใช้ประโยชน์ยานพาหนะเหล่านี้สามารถกลายเป็นหนทางทำลายล้างทางการเงินเพื่อปกปิดหนี้สินของ บริษัท ดังที่เห็นในปี 2544 ในเรื่องอื้อฉาว Enron
ทำความเข้าใจ SPV
บริษัท แม่สร้าง SPV เพื่อแยกหรือแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ใน บริษัท ที่แยกต่างหากซึ่งมักจะถูกเก็บไว้นอกงบดุล มันอาจถูกสร้างขึ้นเพื่อทำโครงการที่มีความเสี่ยงในขณะที่ปกป้อง บริษัท แม่จากความเสี่ยงที่ร้ายแรงที่สุดของความล้มเหลว
ในกรณีอื่น ๆ SPV อาจถูกสร้างขึ้นเพียงเพื่อแปลงหนี้เป็นหลักทรัพย์เพื่อให้นักลงทุนสามารถมั่นใจได้ในการชำระหนี้
ไม่ว่าในกรณีใดการดำเนินงานของ SPV นั้น จำกัด อยู่ที่การจัดหาและจัดหาสินทรัพย์เฉพาะและโครงสร้าง บริษัท ที่แยกต่างหากทำหน้าที่เป็นวิธีในการแยกความเสี่ยงของกิจกรรมเหล่านี้ SPV อาจทำหน้าที่เป็นคู่ค้าสำหรับสัญญาแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์ทางการเงินอื่น ๆ ที่มีความอ่อนไหว
นิติบุคคล / ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ
บริษัท อาจจัดตั้ง SPV เป็นห้างหุ้นส่วนจำกัด, ความน่าเชื่อถือ, บริษัท หรือ บริษัท รับผิด จำกัด ในตัวเลือกอื่น ๆ มันอาจถูกออกแบบมาเพื่อความเป็นเจ้าของอิสระการจัดการและการระดมทุน ไม่ว่าในกรณีใด SPVs จะช่วยให้ บริษัท มีสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์สร้างกิจการร่วมค้าแยกสินทรัพย์ของ บริษัท หรือทำธุรกรรมทางการเงินอื่น ๆ
SPV ทำงานอย่างไร
การเงินของ SPV อาจไม่ปรากฏในงบดุลของ บริษัท แม่ในฐานะส่วนของผู้ถือหุ้นหรือตราสารหนี้ แต่จะบันทึกสินทรัพย์หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นในงบดุลของตนเองเท่านั้น
นักลงทุนควรตรวจสอบการเงินของ SPV ใด ๆ ก่อนที่จะลงทุนใน บริษัท จำ Enron!
ดังนั้น SPV อาจปกปิดข้อมูลสำคัญจากนักลงทุนที่ไม่ได้รับมุมมองที่สมบูรณ์เกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท นักลงทุนต้องวิเคราะห์งบดุลของ บริษัท แม่และ SPV ก่อนตัดสินใจว่าจะลงทุนในธุรกิจหรือไม่
Enron ใช้ SPV อย่างไร
การล่มสลายทางการเงินครั้งใหญ่ในปี 2544 ของ Enron Corp. ซึ่งเป็น บริษัท พลังงานที่เฟื่องฟูซึ่งตั้งอยู่ในเมืองฮุสตันเป็นตัวอย่างสำคัญของการใช้ SPV ในทางที่ผิด
สต็อกของ Enron เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและ บริษัท ได้โอนสต็อกส่วนใหญ่ไปยังยานพาหนะที่มีวัตถุประสงค์พิเศษรับเงินสดหรือธนบัตรคืน ยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษจากนั้นใช้สต็อกสำหรับการป้องกันความเสี่ยงสินทรัพย์ที่จัดขึ้นในงบดุลของ บริษัท เพื่อลดความเสี่ยง Enron รับประกันคุณค่าของยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ เมื่อราคาหุ้นของ Enron ลดลงค่าของยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษตามมาและการรับประกันถูกบังคับให้เล่น
การใช้งาน SPV ในทางที่ผิดนั้นไม่ได้เป็นการหลอกลวงทางบัญชีเพียงอย่างเดียวที่ Enron ทำ แต่มันอาจเป็นผู้มีส่วนร่วมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในการล่มสลายอย่างฉับพลัน Enron ไม่สามารถจ่ายเงินก้อนโตได้เนื่องจากเป็นหนี้เจ้าหนี้และนักลงทุนและการล่มสลายทางการเงินก็ตามมาอย่างรวดเร็ว
ก่อนสิ้นสุด บริษัท เปิดเผยข้อมูลทางการเงินในงบดุลสำหรับ บริษัท และยานพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์มีให้ทุกคนได้เห็น อย่างไรก็ตามนักลงทุนเพียงไม่กี่คนที่เจาะลึกลงไปในการเงินมากพอที่จะเข้าใจถึงแรงดึงดูดของสถานการณ์
