ก่อนที่แคนาดาจะออกกฎหมายกัญชาสันทนาการในเดือนตุลาคมปี 2018 เป็นปีแห่งการถือหุ้นกัญชา เกือบทุกรอบการเลือกตั้งรัฐในสหรัฐฯเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ เพื่อให้กัญชาถูกกฎหมายสำหรับการใช้ยาหรือการพักผ่อนหย่อนใจ (หรือทั้งสองอย่าง) มีความคาดหวังที่เพิ่มสูงขึ้นในหมู่นักลงทุนกระตือรือร้นที่จะใช้ประโยชน์จากสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าเป็นอุตสาหกรรมที่ตั้งขึ้นใหม่ แต่มีแนวโน้ม จากนั้นชื่อที่ยิ่งใหญ่ได้กลายเป็น บริษัท ที่น่าจับตามอง: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) และอื่น ๆ แม้ปีที่ผ่านมาหลายชื่อเหล่านี้ยังไม่เป็นที่รู้จักนอกฐานนักลงทุนขนาดเล็กและหลงใหล ตอนนี้แต่ละ บริษัท เหล่านี้ได้กลายเป็นกระแสหลักมากขึ้น
ถึงกระนั้นก็ยังมีปัญหาแม้ในขณะที่อุตสาหกรรมมีความโดดเด่น ข้อกล่าวหาของการใช้จ่ายโดยประมาทในการเข้าซื้อกิจการวิธีการที่ทะเยอทะยานมากเกินไปในการขยายตัวและตัวเลขทางการเงินที่ไม่สามารถคาดการณ์ได้ทำให้เกิดชื่อบางส่วนของชื่ออันดับต้น ๆ ในอุตสาหกรรมกัญชาตามกฎหมาย ปัญหาความไม่แน่นอนเหล่านี้และปัญหาที่คล้ายคลึงกันได้นำเข้าสู่เศรษฐกิจกัญชาทำให้นักลงทุนจำนวนมาก (รวมทั้งสถาบันการเงินขนาดใหญ่) ลังเล อย่างไรก็ตามมีเหตุผลบางประการที่จะหยุดยั้งความหวังสำหรับการมีเสถียรภาพมากขึ้นในปี 2019 ดังที่เราจะเห็นด้านล่าง
การตีราคาลดลง
แม้แต่ไม่กี่เดือนก็สามารถสร้างความแตกต่างที่สำคัญได้ ในเดือนตุลาคมของปีนี้มูลค่าตลาดรวมของ Canopy Growth, Aurora, Tilray และ Cronos อยู่ที่ประมาณ 40, 000 ล้านเหรียญ ตอนนี้ใกล้ถึง $ 26 พันล้านแล้ว ไม่ใช่ว่า บริษัท เหล่านี้จะเห็นการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงในเวลาไม่กี่สัปดาห์ แต่การประเมินมูลค่าซึ่งครั้งหนึ่งเคยมีการเก็งกำไรอย่างมากได้เริ่มปรับตัวลดลงเนื่องจากพวกเขาเชื่อมโยงกับพื้นฐานระยะยาวมากขึ้น นักลงทุนสามารถดูตัวเลขยอดขายกัญชาในแคนาดาและกัญชาทางการแพทย์ได้เช่นกัน ยิ่งเวลาดำเนินไปมากเท่าไหร่นักลงทุนและ บริษัท ก็จะยิ่งรู้สึกกำไรจากการดำเนินงานและความกังวลอื่น ๆ เช่นกัน บางทีที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนการประเมินมูลค่าที่มีเสถียรภาพมากขึ้นควรนำไปสู่การลงทุนที่น่าประหลาดใจน้อยลง
ถูกต้องตามกฎหมายของแคนาดาเกิดขึ้นแล้ว
แม้ว่าจะมีความรู้สึกค่อนข้างผิดหวังหลังจากที่หุ้นกัญชาร่วงลงในไม่ช้าหลังจากวันที่ถูกต้องตามกฎหมายของแคนาดาในวันที่ 17 ตุลาคม แต่ก็สมเหตุสมผลดี เมื่อถึงเวลานั้นกัญชาจะมีฟองสบู่เกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีข่าวใหญ่ ๆ เกิดขึ้นเช่นการตัดสินใจของ Constellation Brands ในการลงทุน 4 พันล้านดอลลาร์ใน Canopy Growth นักลงทุนย้ายไปอย่างรวดเร็วเพื่อใช้ประโยชน์จากการสร้างแรงผลักดันในช่วงกลางเดือนตุลาคม
เมื่อมองไปข้างหน้าข้อเท็จจริงที่ว่าปรากฏการณ์ฟองนี้มีอยู่แล้ว (และอย่างน้อยก็ถึงระดับหนึ่งแล้วก็โผล่ขึ้นมาในเดือนตุลาคม) ควรให้ความรู้สึกโล่งใจแก่นักลงทุน เป็นความจริงที่ว่าผลกระทบที่แน่นอนจากการถูกต้องตามกฎหมายของแคนาดาต่อตัวเลขยอดขายจะยังไม่ปรากฏชัดเจนในบางเวลา แต่ก็ไม่น่าจะมีการแข่งขันที่คล้ายคลึงกัน เหตุการณ์สำคัญอย่างหนึ่งที่อาจมีผลกระทบมากยิ่งขึ้นก็คือหากการใช้กัญชาเพื่อการสันทนาการได้รับการรับรองในสหรัฐฯในระดับรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตามในขณะนี้สิ่งนี้ยังคงเป็นโอกาสที่ห่างไกลและไม่น่าเป็นไปได้
การลงทุนที่สำคัญสามารถช่วยรักษาเสถียรภาพ
ต้นเดือนธันวาคมผู้ผลิตบุหรี่ Marlboro, Altria (MO) เปิดเผยแผนการที่จะซื้อ 45% ของกลุ่ม Cronos นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับทั้งสอง บริษัท นี้ แต่มันก็แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในประเภทของความศรัทธานอกธุรกิจที่เต็มใจจะใส่ชุดกัญชา เนื่องจาก บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมากลงทุนเงินจำนวนมากในธุรกิจหม้อจึงเป็นไปได้ว่าอุตสาหกรรมจะเติบโตอย่างมั่นคงมากขึ้น เหตุผลก็คือหุ้นกัญชาจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินและทรัพยากรอย่างแท้จริงไม่ต้องพูดถึงสินทรัพย์ที่มีค่าอื่น ๆ เช่นความเชี่ยวชาญและการตลาด
นักลงทุนควรมองหาข่าวของ บริษัท ยักษ์ใหญ่รายอื่น ๆ ในการหารายได้เพื่อการดำเนินงานด้านกัญชาอย่างต่อเนื่อง การกระทำเหล่านี้ไม่เพียง แต่ช่วยยกระดับ บริษัท ใหญ่ ๆ เหล่านั้นเท่านั้น แต่ยังช่วยเสริมสร้างชื่อเสียงและความมั่นคงของอุตสาหกรรมทั้งหมดในกระบวนการ
การเงินจะทัน
ในปี 2561 แม้ว่า บริษัท กัญชาจะมีความตื่นเต้น แต่ธุรกิจการเงินไม่ได้สะท้อนการเติบโตที่ผ่านมา มีการปลดการเชื่อมต่อที่สำคัญระหว่างการเงินและการประเมินค่า มองไปข้างหน้าการเงินควรติดตามการประเมินมูลค่ามีแนวโน้มลดความผันผวนในกระบวนการ
บริษัท หม้อรายใหญ่ที่กล่าวไว้ข้างต้นได้รายงานตัวเลขไตรมาสแรกของพวกเขานับตั้งแต่ถูกกฎหมายของแคนาดา ยังคงมีข้อผิดพลาดอยู่: มันจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าไตรมาสถัดไปที่นักลงทุนจะได้เห็นผลกระทบของการถูกต้องตามกฎหมายนี้กับตัวเลขของ บริษัท เหล่านี้และในปีหน้าจะยังคงเปิดเผยความแตกต่างระหว่างช่วงก่อนและหลังถูกกฎหมาย อย่างไรก็ตามเมื่อเวลาผ่านไปอดีตและปัจจุบันควรเข้าใกล้กันมากขึ้นด้วยวิธีนี้
