กับดักสภาพคล่องคืออะไร?
กับดักสภาพคล่องเป็นสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและอัตราการออมสูงการแสดงผลของนโยบายการเงินที่ไม่มีประสิทธิภาพ ในกับดักสภาพคล่องผู้บริโภคเลือกที่จะหลีกเลี่ยงพันธบัตรและเก็บเงินของพวกเขาในการออมเพราะความเชื่อที่แพร่หลายว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นในไม่ช้า (ซึ่งจะผลักดันราคาพันธบัตรลง) เนื่องจากพันธบัตรมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ยผู้บริโภคจำนวนมากไม่ต้องการถือสินทรัพย์ด้วยราคาที่คาดว่าจะลดลง
ธนาคารกลางและกับดักสภาพคล่อง
ในกับดักสภาพคล่องหากธนาคารกลางของประเทศเช่น Federal Reserve ในสหรัฐอเมริกาพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการเพิ่มปริมาณเงินจะไม่มีผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยเนื่องจากประชาชนไม่จำเป็นต้องได้รับการส่งเสริมให้มีการเพิ่ม เงินสด.
ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของสภาพคล่องทางการเงินผู้บริโภคยังคงถือกองทุนในบัญชีเงินฝากมาตรฐานเช่นบัญชีออมทรัพย์และตรวจสอบแทนการลงทุนทางเลือกอื่น ๆ แม้ว่าระบบธนาคารกลางจะพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการอัดฉีดเงินทุนเพิ่มเติม ระดับการออมของผู้บริโภคที่สูงมักถูกกระตุ้นด้วยความเชื่อว่าเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่เป็นลบบนขอบฟ้าทำให้นโยบายการเงินไม่มีประสิทธิภาพ
ความเชื่อในเหตุการณ์เชิงลบในอนาคตเป็นกุญแจสำคัญเพราะในขณะที่ผู้บริโภคสะสมเงินสดและขายพันธบัตรสิ่งนี้จะช่วยผลักดันให้ราคาพันธบัตรปรับตัวลงและให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น แม้ผู้บริโภคจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ผู้บริโภคไม่สนใจที่จะซื้อพันธบัตรเนื่องจากราคาตราสารหนี้ลดลง พวกเขาชอบที่จะถือเงินสดแทนอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่า
สัญญาณของกับดักสภาพคล่อง
เครื่องหมายหนึ่งของกับดักสภาพคล่องคืออัตราดอกเบี้ยต่ำ อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำอาจส่งผลกระทบต่อพฤติกรรมของผู้ถือหุ้นกู้พร้อมกับความกังวลอื่น ๆ เกี่ยวกับสถานะทางการเงินในปัจจุบันของประเทศส่งผลให้เกิดการขายพันธบัตรในลักษณะที่เป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจ นอกจากนี้การเพิ่มเติมในปริมาณเงินที่ไม่ส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในระดับราคาเนื่องจากพฤติกรรมผู้บริโภคโน้มไปทางการออมเงินด้วยวิธีที่มีความเสี่ยงต่ำ เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินหมายถึงการมีเงินมากขึ้นในระบบเศรษฐกิจจึงมีเหตุผลที่เงินบางส่วนควรไหลเข้าหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าเช่นพันธบัตร แต่ในกับดักสภาพคล่องมันไม่ได้เป็นเพียงแค่ถูกเก็บในบัญชีเงินสดเป็นการออม
อัตราดอกเบี้ยต่ำเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดกับดักสภาพคล่อง สำหรับสถานการณ์ที่จะมีคุณสมบัติต้องมีการขาดผู้ถือหุ้นกู้ที่ต้องการรักษาพันธบัตรของพวกเขาและอุปทานที่ จำกัด ของนักลงทุนที่ต้องการซื้อพวกเขา นักลงทุนจึงให้ความสำคัญกับการออมเงินสดอย่างเข้มงวดมากกว่าการซื้อพันธบัตร หากนักลงทุนยังมีความสนใจที่จะถือหรือซื้อพันธบัตรในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำแม้จะใกล้ถึงศูนย์เปอร์เซ็นต์แล้วสถานการณ์ก็ไม่ถือว่าเป็นกับดักสภาพคล่อง
ผู้ให้กู้และผู้กู้
ปัญหาที่น่าสังเกตของกับดักสภาพคล่องเกี่ยวข้องกับสถาบันการเงินที่มีปัญหาในการค้นหาผู้กู้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ประกอบกับความจริงที่ว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยใกล้จะถึงศูนย์ทำให้มีช่องว่างเล็กน้อยสำหรับแรงจูงใจเพิ่มเติมเพื่อดึงดูดผู้สมัครที่มีคุณสมบัติเหมาะสม การขาดผู้กู้มักจะปรากฏในพื้นที่อื่นเช่นกันซึ่งผู้บริโภคมักยืมเงินเช่นเพื่อซื้อรถยนต์หรือบ้าน
บ่มกับดักสภาพคล่อง
มีหลายวิธีที่ช่วยให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากสภาพคล่อง สิ่งเหล่านี้ไม่สามารถทำได้ด้วยตัวเอง แต่อาจช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้บริโภคในการเริ่มต้นการใช้จ่าย / การลงทุนอีกครั้งแทนที่จะประหยัด
- ธนาคารกลางสหรัฐสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งอาจทำให้ผู้คนลงทุนเงินมากกว่าที่จะกักตุนไว้ สิ่งนี้อาจใช้งานไม่ได้ แต่เป็นวิธีแก้ไขปัญหาหนึ่งที่เป็นไปได้ราคาลดลง (ใหญ่) เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้นผู้คนก็อดไม่ได้ที่จะใช้จ่ายเงิน การล่อลวงของราคาที่ต่ำกว่ากลายเป็นที่น่าดึงดูดใจและการออมถูกใช้เพื่อใช้ประโยชน์จากราคาที่ต่ำเหล่านั้นเพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐ เมื่อรัฐบาลทำเช่นนั้นแสดงว่ารัฐบาลมีความมุ่งมั่นและมั่นใจในเศรษฐกิจของประเทศ ชั้นเชิงนี้ยังช่วยกระตุ้นการเติบโตของงานด้วย
ประเด็นที่สำคัญ
- กับดักสภาพคล่องคือเมื่อนโยบายการเงินจะไม่มีประสิทธิภาพเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำมากและผู้บริโภคต้องการที่จะประหยัดมากกว่าการลงทุนในพันธบัตร / การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ในขณะที่กับดักสภาพคล่องเป็นหน้าที่ของภาวะเศรษฐกิจ แต่ก็เป็นเรื่องทางจิตวิทยาเนื่องจากผู้บริโภคกำลังเลือกที่จะสะสมเงินสดแทนการเลือกการลงทุนที่จ่ายสูงกว่าเนื่องจากมุมมองทางเศรษฐกิจที่เป็นลบ กับดักสภาพคล่องไม่ จำกัด เฉพาะพันธบัตร นอกจากนี้ยังส่งผลกระทบต่อพื้นที่อื่น ๆ ของเศรษฐกิจด้วยเนื่องจากผู้บริโภคใช้จ่ายน้อยลงในสินค้าซึ่งหมายความว่าธุรกิจมีแนวโน้มที่จะจ้างน้อยลงวิธีการออกจากกับดักสภาพคล่องบางอย่างรวมถึงการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยโดยหวังว่าสถานการณ์จะควบคุมตัวเอง ระดับหรือการใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มขึ้น
ตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริงของกับดักสภาพคล่องในญี่ปุ่น
เริ่มต้นในปี 1990 ญี่ปุ่นเผชิญกับสภาพคล่องกับดัก อัตราดอกเบี้ยยังคงลดลง แต่ก็มีแรงจูงใจเล็กน้อยในการซื้อการลงทุน ญี่ปุ่นต้องเผชิญกับภาวะเงินฝืดในช่วงปี 1990 และในปี 2019 ยังคงมีอัตราดอกเบี้ยติดลบที่ -0.1% Nikkei 225 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นหลักในญี่ปุ่นลดลงจากจุดสูงสุดที่ 39, 260 ในช่วงต้นปี 1990 และเป็น 2019 ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดนั้น ดัชนีทำสถิติสูงสุดในรอบหลายปีที่ 24, 448 ในปี 2561
รัฐบาลบางครั้งซื้อหรือขายพันธบัตรเพื่อช่วยควบคุมอัตราดอกเบี้ย แต่การซื้อพันธบัตรในสภาพแวดล้อมที่เป็นลบนั้นมีน้อยเนื่องจากผู้บริโภคกระตือรือร้นที่จะขายสิ่งที่พวกเขามีเมื่อพวกเขาสามารถทำได้ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะผลักดันให้ผลผลิตเพิ่มขึ้นหรือลดลงและยากขึ้นที่จะชักจูงผู้บริโภคให้ใช้ประโยชน์จากอัตราใหม่
ตามที่กล่าวไว้ข้างต้นเมื่อผู้บริโภคกลัวเพราะเหตุการณ์ที่ผ่านมาหรือเหตุการณ์ในอนาคตมันเป็นการยากที่จะชักชวนให้พวกเขาใช้จ่ายและไม่ประหยัด การกระทำของรัฐบาลจะมีประสิทธิภาพน้อยกว่าเมื่อผู้บริโภคมีความเสี่ยงและแสวงหาผลตอบแทนมากขึ้นเช่นเดียวกับเมื่อเศรษฐกิจดี
