ความแตกต่างพื้นฐานคืออะไร?
ส่วนต่างพื้นฐานคือความแตกต่างระหว่างราคาสปอตของสินค้าโภคภัณฑ์ที่จะป้องกันความเสี่ยงและราคาฟิวเจอร์สของสัญญาที่ใช้ ตัวอย่างเช่นความแตกต่างระหว่างราคาสปอตก๊าซธรรมชาติของ Henry Hub และราคาฟิวเจอร์สที่สอดคล้องกันสำหรับสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติในสถานที่ที่ระบุคือผลต่างพื้นฐาน ท่อส่งของ Henry Hub ซึ่งตั้งอยู่ที่เมือง Erath รัฐลุยเซียนาทำหน้าที่เป็นสถานที่จัดส่งอย่างเป็นทางการสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า New York Mercantile Exchange (NYMEX)
อธิบายความแตกต่างพื้นฐาน
ส่วนต่างพื้นฐานเป็นปัจจัยที่ผู้ค้าต้องพิจารณาเมื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ในทางปฏิบัติการป้องกันความเสี่ยงมักมีความซับซ้อนเนื่องจากปัจจัยต่าง ๆ เช่นสินทรัพย์ที่มีการป้องกันความเสี่ยงราคาอาจไม่เหมือนกันกับสินทรัพย์อ้างอิงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือผู้ประกันความเสี่ยงอาจไม่แน่ใจในวันที่แน่นอนที่จะทำการซื้อหรือขายสินค้า ซึ่งหมายความว่าการป้องกันความเสี่ยงอาจต้องปิดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก่อนที่จะหมดอายุและการสูญเสียหรือกำไรจะถูกตกผลึกบนพื้นฐานที่แตกต่างกัน
หากสินค้าโภคภัณฑ์ที่จะป้องกันความเสี่ยงและสินทรัพย์อ้างอิงสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหมือนกันพื้นฐานควรเป็นศูนย์ที่หมดอายุสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ ก่อนที่จะหมดอายุความแตกต่างพื้นฐานอาจเป็นบวกหรือลบ ตามกฎทั่วไปเมื่อราคาสปอตเพิ่มขึ้นมากกว่าราคาฟิวเจอร์ส สิ่งนี้เรียกว่าการเสริมความแข็งแกร่งของพื้นฐาน ในทางกลับกันเมื่อราคาฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้นมากกว่าราคาสปอตผลต่างพื้นฐานจะลดลง สิ่งนี้เรียกว่าการอ่อนตัวของพื้นฐาน ความไม่ตรงกันในพฤติกรรมราคาที่แตกต่างพื้นฐานนี้สามารถลดลงอย่างไม่คาดคิดหรือสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถานะของผู้ป้องกันความเสี่ยง
ปัจจัยอื่น ๆ ที่มีผลต่อความแตกต่างพื้นฐานคือทางเลือกของสินทรัพย์อ้างอิงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและเดือนส่งมอบ โดยทั่วไปจำเป็นต้องทำการวิเคราะห์อย่างรอบคอบเพื่อพิจารณาว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใดที่มีอยู่มีราคาซึ่งสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดที่สุดกับราคาของสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกป้องกันความเสี่ยง การใช้สินทรัพย์อ้างอิงต่าง ๆ หรือการเปลี่ยนเดือนส่งมอบบางครั้งสามารถลดความแตกต่างพื้นฐานสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกป้องกันความเสี่ยง สิ่งนี้จะช่วยลดความไม่แน่นอนของราคาสำหรับฝ่ายที่ใช้การป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตามตามกฎทั่วไปความแตกต่างพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเมื่อความแตกต่างของเวลาระหว่างราคาสปอตปัจจุบันและการหมดอายุของการป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้น
