ทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องคืออะไร?
ทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องเป็นแบบจำลองที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนควรเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยหรือพรีเมี่ยมที่สูงขึ้นในหลักทรัพย์ที่มีระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนในระยะยาวที่มีความเสี่ยงมากกว่าเพราะปัจจัยอื่น ๆ ทั้งหมดที่เท่าเทียมกัน
ตามทฤษฎีนี้ซึ่งพัฒนาโดยจอห์นเมย์นาร์ดเคนส์ในการสนับสนุนความคิดของเขาว่าความต้องการสภาพคล่องมีอำนาจการเก็งกำไรการลงทุนที่มีสภาพคล่องมากขึ้นจะง่ายต่อการเงินสดในมูลค่าเต็ม เงินสดได้รับการยอมรับโดยทั่วไปว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องมากที่สุด ตามทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องอัตราดอกเบี้ยของหลักทรัพย์ระยะสั้นต่ำเนื่องจากนักลงทุนไม่เสียสละสภาพคล่องสำหรับกรอบเวลาที่มากขึ้นกว่าหลักทรัพย์ขนาดกลางหรือระยะยาว
ทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่อง
ทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องทำงานอย่างไร
ทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องแสดงให้เห็นว่านักลงทุนต้องการเบี้ยประกันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในหลักทรัพย์ระยะกลางและระยะยาวเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ระยะสั้น
ลองพิจารณาตัวอย่างนี้: ตั๋วเงินคลังสามปีอาจจ่ายดอกเบี้ย 2% ตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีอาจจ่ายดอกเบี้ย 4% และพันธบัตรอายุ 30 ปีอาจจ่ายดอกเบี้ย 6% เพื่อให้นักลงทุนเสียสละสภาพคล่องพวกเขาจะต้องได้รับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อแลกกับการยอมรับว่ามีเงินสดผูกติดอยู่เป็นเวลานาน
ประเด็นที่สำคัญ
- ทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องหมายถึงอุปสงค์เงินที่วัดจากสภาพคล่องจอห์นเมย์นาร์ดเคนส์พูดถึงแนวคิดในหนังสือของเขาทฤษฎีทั่วไปของการจ้างงานดอกเบี้ยและเงิน (2479) อภิปรายการเชื่อมต่อระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอุปสงค์ / อุปทานในโลกแห่งความจริง เงื่อนไขยิ่งสินทรัพย์สามารถแปลงเป็นสกุลเงินได้เร็วเท่าใดก็ยิ่งมีสภาพคล่องมากขึ้นเท่านั้น
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่อง
นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงระดับโลก John Maynard Keynes ได้แนะนำทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องในหนังสือของเขา The General Theory of Employment, ดอกเบี้ยและเงิน Keynes อธิบายทฤษฎีการตั้งค่าสภาพคล่องในแง่ของแรงจูงใจสามประการที่กำหนดอุปสงค์สำหรับสภาพคล่อง
ขั้นแรกการ ทำธุรกรรม ระบุว่าบุคคลมีความต้องการสภาพคล่องเพื่อรับประกันว่าจะมีเงินสดเพียงพอในมือสำหรับความต้องการพื้นฐานแบบวันต่อวัน กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีความต้องการสภาพคล่องสูงเพื่อให้ครอบคลุมภาระผูกพันระยะสั้นเช่นการซื้อของชำจ่ายค่าเช่าและ / หรือการจดจำนอง ค่าครองชีพที่สูงขึ้นหมายถึงความต้องการเงินสด / สภาพคล่องที่สูงขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการในแต่ละวัน
ประการที่สอง แรงจูงใจข้อควรระวัง เกี่ยวข้องกับความชอบของแต่ละบุคคลสำหรับสภาพคล่องเพิ่มเติมในกรณีที่เกิดปัญหาหรือค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิดซึ่งต้องใช้เงินสดจำนวนมาก กิจกรรมเหล่านี้รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิดเช่นการซ่อมแซมบ้านหรือรถยนต์
ประการที่สามผู้มีส่วนได้เสียอาจมี แรงจูงใจในการเก็งกำไร เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำความต้องการเงินสดสูงและอาจต้องการถือสินทรัพย์จนกว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น แรงจูงใจในการเก็งกำไรหมายถึงความไม่เต็มใจของนักลงทุนในการคาดหวังการลงทุนเพราะกลัวว่าจะพลาดโอกาสที่ดีกว่าในอนาคต
เมื่อเสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนักลงทุนก็ยอมแพ้สภาพคล่องเพื่อแลกกับอัตราที่สูงขึ้น ตัวอย่างเช่นหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและราคาตราสารหนี้ลดลงนักลงทุนอาจขายพันธบัตรที่จ่ายต่ำและซื้อพันธบัตรที่จ่ายสูงกว่าหรือถือเป็นเงินสดและรออัตราผลตอบแทนที่ดียิ่งขึ้น
