ความหมายการบิดการดำเนินงาน

Operation Twist คืออะไร

Operation Twist เป็นชื่อที่ให้กับการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายพันธบัตร การดำเนินการอธิบายรูปแบบของนโยบายการเงินที่เฟดซื้อและขายพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของพวกเขา อย่างไรก็ตามไม่เหมือนกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณเชิงปริมาณ Operation Twist ไม่ได้ขยายงบดุลของเฟดทำให้มันเป็นรูปแบบที่ผ่อนคลายน้อยลง

ประเด็นที่สำคัญ

• Operation Twist คือการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายพันธบัตร Operation Twist ปรากฏตัวครั้งแรกในปีพ. ศ. 2504 เพื่อสร้างความแข็งแกร่งให้กับเงินดอลลาร์สหรัฐและกระตุ้นกระแสเงินสดเข้าสู่เศรษฐกิจธนาคารกลางสหรัฐจะขายพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ในขณะนั้น Operation Twist ประกอบด้วย Federal Reserve ที่ปล่อยอัตราระยะสั้นไม่เปลี่ยนแปลงประโยชน์ของธุรกิจและบุคคลที่มีการเข้าถึงสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำรวมถึงการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายทางเศรษฐกิจและการว่างงานที่ลดลง

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Operation Twist

ชื่อ "Operation Twist" ได้รับจากสื่อกระแสหลักเนื่องจากผลภาพว่าการดำเนินนโยบายการเงินคาดว่าจะมีรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน หากคุณเห็นเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนลาดเชิงเส้นขึ้นการดำเนินการทางการเงินนี้จะ "บิด" จุดสิ้นสุดของเส้นอัตราผลตอบแทนได้อย่างมีประสิทธิภาพดังนั้นชื่อ Operation Twist เมื่อต้องการเพิ่มอีกวิธีหนึ่งเส้นอัตราผลตอบแทนจะบิดเมื่อผลตอบแทนระยะสั้นเพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงในเวลาเดียวกัน

Operation Twist เกิดขึ้นครั้งแรกในปีพ. ศ. 2504 เมื่อ Federal Open Market Committee (FOMC) พยายามสร้างความแข็งแกร่งให้กับเงินดอลลาร์สหรัฐและกระตุ้นกระแสเงินสดเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ในเวลานี้ประเทศยังคงฟื้นตัวจากภาวะถดถอยหลังจากสงครามเกาหลีสิ้นสุดลง เพื่อส่งเสริมการใช้จ่ายในระบบเศรษฐกิจเส้นอัตราผลตอบแทนถูกปรับลดลงโดยการขายหนี้ระยะสั้นในตลาดและใช้เงินจากการขายเพื่อซื้อหนี้ภาครัฐในระยะยาว

ในเดือนมิถุนายน 2555 Operation Twist มีประสิทธิภาพมากจนทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 200 ปี

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

โปรดจำไว้ว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างราคาพันธบัตรและอัตราผลตอบแทน - เมื่อราคาลดลงตามมูลค่าผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน กิจกรรมการจัดซื้อของหนี้ระยะยาวของเฟดทำให้ราคาหลักทรัพย์ปรับตัวสูงขึ้นและในทางกลับกันก็ทำให้อัตราผลตอบแทนลดลง เมื่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลงเร็วกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในตลาดเส้นอัตราผลตอบแทนจะแบนเพื่อสะท้อนส่วนต่างที่เล็กลงระหว่างอัตราระยะยาวและระยะสั้น

นอกจากนี้โปรดทราบว่าการขายพันธบัตรระยะสั้นจะลดราคาและเพิ่มอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตามเส้นโค้งระยะสั้นของอัตราผลตอบแทนอิงตามอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะถูกกำหนดโดยความคาดหวังของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐเพิ่มขึ้นเมื่อเฟดคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและลดลงเมื่อคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย

เนื่องจาก Operation Twist เกี่ยวข้องกับการที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้เพียงอัตราระยะยาวเท่านั้นที่จะได้รับผลกระทบจากกิจกรรมการซื้อและขายในตลาด ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลงในอัตราที่สูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้น

ตัวอย่างของ Operation Twist

ในปี 2554 เฟดไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นลงได้อีกเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ศูนย์แล้ว ทางเลือกก็คือการลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว เพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าวเฟดได้ขายหลักทรัพย์ธนารักษ์ระยะสั้นและซื้อพันธบัตรระยะยาวซึ่งกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลงซึ่งจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ

ในขณะที่ตั๋วเงินคลังและตั๋วเงินระยะสั้นครบกำหนดเฟดจะใช้เงินซื้อพันธบัตรตั๋วเงินคลังระยะยาวและพันธบัตร ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นนั้นน้อยมากเนื่องจากเฟดมุ่งมั่นที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นใกล้ศูนย์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ในช่วงเวลานี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีใกล้เคียงกับศูนย์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีซึ่งเป็นพันธบัตรมาตรฐานสำหรับอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยคงที่ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 1.95% เท่านั้น

อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจและบุคคล เมื่อหน่วยงานเหล่านี้สามารถเข้าถึงเงินกู้ยืมในอัตราดอกเบี้ยต่ำการใช้จ่ายในการเพิ่มขึ้นทางเศรษฐกิจและการว่างงานลดลงเนื่องจากธุรกิจสามารถรักษาความปลอดภัยเงินทุนในการขยายและจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการของพวกเขา