วิธีการที่ผู้บริหารมองว่า บริษัท และความร่วมมือที่คาดหวังจาก M&A (การควบรวมและซื้อกิจการ) มักจะถูกเปิดเผยในวิธีการชำระเงินที่ บริษัท ใช้ ข้อมูลนี้มีประโยชน์ต่อนักลงทุน
วิธีการชำระเงินให้การประเมินอย่างตรงไปตรงมาจากมุมมองของผู้ซื้อเกี่ยวกับมูลค่าสัมพัทธ์ของราคาหุ้นของ บริษัท
M&A เป็นคำทั่วไปที่ใช้อธิบายการรวม บริษัท ในการควบรวมกิจการ บริษัท ทั้งสองรวมกันเพื่อจัดตั้งนิติบุคคลใหม่ในขณะที่ในการซื้อกิจการ บริษัท หนึ่งพยายามที่จะซื้ออีก บริษัท หนึ่ง ในกรณีหลัง บริษัท ที่ซื้อ จะทำการซื้อและ บริษัท เป้าหมาย กำลังถูกซื้อ
ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับ M&A
ธุรกรรม M&A มีหลายประเภท: การควบรวมกิจการสามารถจัดเป็น กฎหมาย (เป้าหมายถูกรวมเข้ากับผู้ซื้อและหลังจากนั้นไม่มีอยู่อีกต่อไป) การรวม (ทั้งสองหน่วยงานเข้าร่วมเป็น บริษัท ใหม่) หรือ บริษัท ในเครือ เป้าหมายกลายเป็น บริษัท ย่อยของผู้ซื้อ) ในระหว่างกระบวนการซื้อกิจการผู้ซื้ออาจพยายามซื้อเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการที่เป็นมิตรหรือซื้อเป้าหมายที่ไม่ต้องการซื้อในการครอบครองแบบเป็นศัตรู
การควบรวมกิจการมีหลายประเภท การควบรวมกิจการในแนวนอนเป็นการซื้อกิจการของคู่แข่งหรือธุรกิจที่เกี่ยวข้อง ในการควบรวมกิจการในแนวนอนผู้ซื้อกำลังมองหาการประสานต้นทุนการประหยัดจากขนาดและเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด ตัวอย่างที่รู้จักกันดีของการควบรวมกิจการในแนวนอนคือการรวมกันของผู้ผลิตรถยนต์ FIAT และไครสเลอร์ การควบรวมกิจการในแนวดิ่งเป็นการซื้อกิจการของ บริษัท ตลอดห่วงโซ่การผลิต เป้าหมายของผู้ซื้อคือการควบคุมกระบวนการผลิตและการจัดจำหน่ายและได้รับการประสานต้นทุนโดยการรวมเข้าด้วยกัน ตัวอย่างสมมุติของการควบรวมกิจการในแนวตั้งคือ บริษัท รถยนต์ที่ซื้อผู้ผลิตยางรถยนต์ การรวมสามารถย้อนกลับ (ผู้ซื้อผู้จัดซื้อผู้ซื้อ) หรือส่งต่อ (ผู้จัดจำหน่ายการซื้อผู้ซื้อ) การซื้อตัวแทนจำหน่ายนมของฟาร์มโคนมนั้นเป็นการผสมผสานย้อนหลัง อีกวิธีหนึ่งการซื้อฟาร์มของผู้จัดจำหน่ายนมแสดงให้เห็นถึงการรวมไปข้างหน้า
การควบรวมกิจการของกลุ่ม บริษัท คือการซื้อ บริษัท โดยสมบูรณ์นอกขอบเขตการดำเนินงานหลักของผู้ซื้อ พิจารณา บริษัท General Electric (GE) ซึ่งเป็น บริษัท ข้ามชาติที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นในปี 2435 โดยโธมัสเอดิสันจีอีได้ซื้อ บริษัท จากหลากหลายอุตสาหกรรม (เช่นการบินการบันเทิงการเงิน) GE เองถูกก่อตั้งขึ้นเพื่อรวมกิจการระหว่าง Edison General Electric และ Thomson-Houston Electric Co.
วิธีการชำระเงินถูกเปิดเผย
นักลงทุนประเภทต่าง ๆ เหล่านี้สามารถประเมินโดยนักลงทุนเพื่อทำความเข้าใจวิสัยทัศน์และวัตถุประสงค์ของการจัดการ ผู้ซื้ออาจดำเนินการควบรวมกิจการเพื่อปลดล็อกค่าที่ซ่อนอยู่เข้าถึงตลาดใหม่รับเทคโนโลยีใหม่ใช้ประโยชน์จากความไม่สมบูรณ์ของตลาดหรือเอาชนะนโยบายรัฐบาลที่ไม่พึงประสงค์ ในทำนองเดียวกันนักลงทุนสามารถประเมินมูลค่าและวิธีการชำระเงินที่ผู้ซื้อเสนอสำหรับเป้าหมายที่มีศักยภาพ ตัวเลือกของเงินสดหุ้นหรือการเงินช่วยให้มองภายในว่าการจัดการให้ความสำคัญกับมูลค่าหุ้นของตัวเองอย่างไรรวมถึงความสามารถของผู้ซื้อในการปลดล็อคมูลค่าผ่านการซื้อกิจการ
เงินสดหลักทรัพย์หรือการเสนอขายแบบผสม
บริษัท จะต้องพิจารณาปัจจัยหลายอย่าง (ความเป็นไปได้ของผู้เสนอราคารายอื่นความตั้งใจของเป้าหมายในการขายและการชำระเงินผลกระทบทางภาษีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมหากมีการออกหุ้นและผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุน) เมื่อมีการเสนอราคาต่อผู้ขายประชาชนสามารถรวบรวมข้อมูลจำนวนมากว่าบุคคลภายในของ บริษัท ที่ซื้อดูมูลค่าของหุ้นของตนเองมูลค่าของเป้าหมายและความมั่นใจว่าพวกเขามีความสามารถในการตระหนักถึงคุณค่าผ่าน การควบรวมกิจการ
บริษัท สามารถซื้อได้ด้วยเงินสดหุ้นหรือทั้งสองอย่าง การซื้อหุ้นเป็นรูปแบบที่ได้รับความนิยมสูงสุด
ยิ่งการบริหารความเชื่อมั่นมีมากขึ้นเท่าไหร่พวกเขาก็จะต้องการจ่ายเป็นเงินสด เนื่องจากผู้บริหารเชื่อว่าในที่สุดมูลค่าหุ้นจะเพิ่มขึ้นหลังจากการควบรวมกิจการเกิดขึ้นจริง ภายใต้ความคาดหวังที่คล้ายกันเป้าหมายจะต้องการชำระเป็นหุ้น หากมีการจ่ายในสต็อกเป้าหมายจะกลายเป็นเจ้าของบางส่วนในผู้ซื้อและผู้รับผลประโยชน์จากการทำงานร่วมกันที่คาดหวัง อีกทางหนึ่งหากผู้ซื้อที่มีความมั่นใจน้อยกว่านั้นมีความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องของเป้าหมายยิ่งผู้ซื้อจะต้องการแบ่งปันความเสี่ยงกับผู้ขายมากขึ้น ดังนั้นผู้ซื้อจะต้องการที่จะจ่ายในสต็อก
หุ้นเป็นสกุลเงิน
สภาวะตลาดมีบทบาทสำคัญในการทำธุรกรรม M&A เมื่อหุ้นของผู้ซื้อถูกพิจารณาว่ามีราคาสูงเกินไปผู้บริหารอาจต้องการจ่ายสำหรับการได้มาพร้อมกับการแลกเปลี่ยนหุ้นสำหรับหุ้น หุ้นถือเป็นรูปแบบของสกุลเงิน เนื่องจากหุ้นมีราคาสูงกว่ามูลค่าของพวกเขา (จากการรับรู้ของตลาด, การตรวจสอบสถานะอย่างละเอียด, การวิเคราะห์โดยบุคคลที่สาม ฯลฯ) ผู้ซื้อจะได้รับผลตอบแทนที่มากขึ้นจากการจ่ายหุ้น หากหุ้นของผู้ซื้อถูกพิจารณาว่าต่ำเกินไปผู้บริหารอาจต้องการจ่ายสำหรับการได้มาด้วยเงินสด โดยการคิดว่าหุ้นเทียบเท่ากับสกุลเงินมันจะใช้เวลามากขึ้นการซื้อขายหุ้นในราคาลดเป็นมูลค่าที่แท้จริงที่จะจ่ายสำหรับการซื้อ
บรรทัดล่าง
แน่นอนอาจมีปัจจัยเพิ่มเติมว่าทำไม บริษัท จึงเลือกที่จะชำระด้วยเงินสดหรือหุ้นและทำไมการซื้อกิจการจึงได้รับการพิจารณา (เช่นการซื้อ บริษัท ที่มีผลขาดทุนทางภาษีสะสมเพื่อให้สามารถรับรู้ผลขาดทุนทางภาษีได้ทันทีและ ความรับผิดทางภาษีของผู้ซื้อลดลงอย่างมาก)
วิธีการชำระเงินเป็นสัญญาณที่สำคัญจากการจัดการ มันเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งเมื่อมีการจ่ายซื้อด้วยเงินสดในขณะที่การจ่ายหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนของผู้บริหารเกี่ยวกับการรวมกิจการที่มีศักยภาพจากการควบรวมกิจการ นักลงทุนสามารถใช้สัญญาณเหล่านี้เพื่อให้ความสำคัญกับทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย
