มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้นคืออะไร?
มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (NCAVPS) เป็นตัวชี้วัดที่สร้างขึ้นโดยเบนจามินเกรแฮมเป็นวิธีหนึ่งในการประเมินความน่าดึงดูดของหุ้น ตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่มีมูลค่า NCAVPS คำนวณโดยการใช้สินทรัพย์หมุนเวียนของ บริษัท และการลบหนี้สินทั้งหมด
เกรแฮมถือว่าหุ้นบุริมสิทธิ์เป็นหนี้สินดังนั้นสิ่งเหล่านี้จึงถูกหักออกด้วย หารด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือ NCAV นั้นคล้ายกับเงินทุนหมุนเวียน แต่แทนที่จะลบหนี้สินหมุนเวียนจากสินทรัพย์หมุนเวียนหนี้สินทั้งหมดและหุ้นบุริมสิทธิ์จะถูกหักออก
สูตรสำหรับ NCAVPS คือ:
NCAVPS = สินทรัพย์หมุนเวียน - (หนี้สินรวม + หุ้นบุริมสิทธิ์) ÷หุ้นคงค้าง
ประเด็นที่สำคัญ
- Benjamin Graham สร้างมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (NCAVPS) ซึ่งเป็นมาตรการที่ช่วยให้นักลงทุนประเมินหุ้นว่าเป็นการลงทุนที่มีศักยภาพ NCAVPS เป็นตัวชี้วัดที่สำคัญสำหรับนักลงทุนด้านมูลค่าและมาถึงโดยการลบหนี้สินทั้งหมดของ บริษัท (รวมถึงหุ้นที่ต้องการ) สินทรัพย์หมุนเวียนและหารด้วยจำนวนหุ้นคงเหลือโดยเปรียบเทียบ NCAVPS กับราคาหุ้น Graham เชื่อว่านักลงทุนสามารถหาหุ้นที่มีราคาต่ำกว่าราคาต่อรองได้
การทำความเข้าใจมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (NCAVPS)
การตรวจสอบ บริษัท อุตสาหกรรม Graham กล่าวว่าโดยทั่วไปนักลงทุนจะไม่สนใจมูลค่าสินทรัพย์และมุ่งเน้นที่ผลประกอบการแทน แต่เกรแฮมเชื่อว่าการเปรียบเทียบมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหุ้น (NCAVPS) กับราคาหุ้นนั้นนักลงทุนสามารถหาราคาต่อรองได้
โดยพื้นฐานแล้วมูลค่าสินทรัพย์สุทธิในปัจจุบันเป็นมูลค่าการชำระบัญชีของ บริษัท มูลค่าการชำระบัญชีของ บริษัท คือมูลค่ารวมของสินทรัพย์ทางกายภาพทั้งหมดเช่นส่วนติดตั้งอุปกรณ์สินค้าคงคลังและอสังหาริมทรัพย์ ไม่รวมสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเช่นทรัพย์สินทางปัญญาการรับรู้แบรนด์และค่าความนิยม หาก บริษัท ต้องออกจากธุรกิจและขายสินทรัพย์ทางกายภาพทั้งหมดมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้จะเป็นมูลค่าการชำระบัญชีของ บริษัท
ดังนั้นหุ้นที่ซื้อขายต่ำกว่า NCAVPS จึงอนุญาตให้นักลงทุนซื้อ บริษัท ที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ปัจจุบัน และตราบใดที่ บริษัท มีแนวโน้มที่เหมาะสมนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะได้รับมากกว่าที่พวกเขาจ่าย
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
นอกจาก NCAVPS แล้วเกรแฮมยังแนะนำกลยุทธ์การลงทุนแบบมูลค่าอื่น ๆ เพื่อระบุหุ้นที่มีมูลค่าต่ำ หนึ่งในกลยุทธ์ดังกล่าวคือการลงทุนในหุ้นเชิงป้องกันหมายถึงนักลงทุนจะซื้อหุ้นที่ให้ผลกำไรและเงินปันผลที่มั่นคงโดยไม่คำนึงถึงสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดหุ้นและเศรษฐกิจโดยรวม
"หุ้นป้องกัน" เหล่านี้มีความน่าสนใจโดยเฉพาะเพราะพวกเขาปกป้องนักลงทุนในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำทำให้นักลงทุนสามารถรองรับกับสภาพอากาศที่ตกต่ำในตลาด ตัวอย่างของหุ้นที่มีการป้องกันสามารถพบได้ในลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภคสาธารณูปโภคและการดูแลสุขภาพ หุ้นเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะทำได้ดีขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพราะพวกเขาไม่ได้เป็นวัฏจักรซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะไม่สัมพันธ์อย่างมากกับธุรกิจและรอบเศรษฐกิจ
บรรทัดล่าง
นักลงทุนจะได้รับประโยชน์อย่างมากหากพวกเขาลงทุนใน บริษัท ที่ราคาหุ้นไม่เกิน 67% ของ NCAV ต่อหุ้น และจากการศึกษาของมหาวิทยาลัยแห่งรัฐนิวยอร์กแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 2513 ถึง 2526 นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ย 29.4% โดยการซื้อหุ้นที่ตอบสนองความต้องการของเกรแฮมและถือไว้เป็นเวลาหนึ่งปี
อย่างไรก็ตามเกรแฮมระบุไว้อย่างชัดเจนว่าไม่ใช่ทุกหุ้นที่เลือกใช้สูตร NCAVPS จะได้รับผลตอบแทนที่ดีและนักลงทุนควรกระจายการถือครองของพวกเขาเมื่อใช้กลยุทธ์นี้ เกรแฮมแนะนำให้ถือหุ้นอย่างน้อย 30 หุ้น
