โชคดีที่อดทนการเติบโตกลับมาอีกครั้ง

พวกเขาบอกว่ามันจะดีกว่าที่จะโชคดีกว่าสมาร์ท ในวันที่ 28 กรกฎาคม พ.ศ. 2488 เครื่องบินทิ้งระเบิด B-25 ชนเข้ากับตึก Empire State ของนครนิวยอร์ก Betty Lou Oliver เป็นผู้ดำเนินการลิฟต์ที่ชั้น 80 เมื่อเครื่องบินชนพื้นด้านล่างโอลิเวอร์ก็ถูกไฟไหม้รุนแรงและต้องการการรักษาพยาบาลทันที เจ้าหน้าที่กู้ชีพพาเธอไปที่ลิฟต์ แต่สายเคเบิลดังกล่าวส่งไปยังเบ็ตตี้ลูดิ่งลง 75 ชั้นถึงชั้นใต้ดินของอาคาร อย่างไรก็ตามโอลิเวอร์รอดชีวิตและครองสถิติโลกของกินเนสส์เพื่อการตกลิฟต์ที่ยาวนานที่สุด เธอกลับไปทำงานห้าเดือนต่อมา เธอรอดชีวิตจากการล่มสลายครั้งเดียวกันกับที่ฆ่าคิงคอง

ในทางที่คุกคามชีวิตน้อยกว่าคุณอาจคิดว่าตัวเองโชคดีถ้าคุณไม่ขายหมดหวังเมื่อปลายปีที่แล้ว เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันเห็นหัวข้อข่าวสองสามเรื่องที่ว่าตลาดในเอเชียกำลังตกต่ำลงเนื่องจากความหวาดกลัวต่อเศรษฐกิจสหรัฐและการค้าโลก มันเกือบจะเหมือนมีถังขยะสำหรับ "ข้อแก้ตัว" ที่ถูกนำกลับมาใช้ใหม่ทุกขณะแล้วลองและดึงดูดคลิกที่มีความกลัว ความจริงก็คือเราเกือบแปดสัปดาห์จากระดับต่ำสุดและเรายังมีความแข็งแกร่งอีกหนึ่งสัปดาห์เนื่องจากดัชนีปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับการแสดงที่แข็งแกร่งอีกครั้ง

การเติบโตอย่างชัดเจนกลับมาในดัชนีหลัก รัสเซลและแนสแด็กเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดด้วย S&P 500 ในวงกว้างและค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมของ Dow Jones Industrial Average“ ปกคลุมด้วยวัตถุฉนวน” ฉันใส่เครื่องหมายคำพูด ล่าช้า เพราะผลการดำเนินงานแปดสัปดาห์ + 18% ในดัชนีแบบกว้างใด ๆ มักจะไม่เกี่ยวข้องกับคำที่ ล้าหลัง แต่ล่าช้าพวกเขาทำดีอยู่เบื้องหลังเครื่องยนต์ของการเจริญเติบโต

ตัวพิมพ์เล็ก ๆ กำลังเป็นผู้นำอีกครั้งโดย Russell 2000 มีกำไรเพิ่มขึ้น 4.17% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดูผลตอบแทนของ Russell 2000 Growth หนึ่งสัปดาห์ที่ 4.82% S&P Small Cap 600 ก็มีกำไรเพิ่มขึ้นเช่นกัน 4.35%

ดังนั้นการเติบโตจึงมีชีวิตชีวาและดีขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อปีที่แล้ว การเจริญเติบโตเป็นเด็กที่วิปปิ้งสำหรับผู้ที่ปล่อยความกังวลในตลาด "ขึ้นเร็วเกินไป" และ "การเติบโตของโลกที่อืดอาดจะทำให้เราทุกคนผิดหวัง" พาดหัวเหล่านั้นทำงานตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงธันวาคม 2561 ฉันต้องให้เครดิตกับสำนักข่าวเพื่อลอง

FactSet

ส่วนที่ต้องคำนึงถึงคือพลังงานอุตสาหกรรมการตัดสินใจของผู้บริโภคและเทคโนโลยีสารสนเทศ อีกครั้งเหล่านี้เป็นภาคส่วนที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องและส่วนใหญ่ไม่ใช่ท่าเรือที่ปลอดภัยสำหรับหมีที่กำลังมองหาแนวรับ อันที่จริงภาคการป้องกันบางส่วนล้าหลัง ภาคสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น เพียง 7.64% จากช่วงคริสต์มาสและเป็นภาคเดียวที่จะแสดงผลการดำเนินงานในเชิงลบจนถึงวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา มันบ้าที่จะพูดแบบนี้ แต่การดูแลสุขภาพเป็นภาคที่แย่ที่สุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่คริสมาสต์ที่มีคนกรีดร้อง + 14.93% ช่างบ้าบิ่นจริง ๆ

พบกับการขายที่ไม่เคยมีมาก่อนพร้อมกับการซื้อที่ไม่เคยมีมาก่อนคือที่ของเรา ฉันจำได้ว่ามีบทสนทนาประมาณวันที่ 24 ธันวาคมเมื่อฉันถูกบอกว่า "คราวนี้ให้ความรู้สึกที่แตกต่าง - ฉันไม่เห็นการกู้คืนรูปตัว V จากความลึกนี้ฉันจะแปลกใจถ้าเกิดขึ้น" หลังจากสองทศวรรษที่ทำงานในตลาดการเงินฉันได้พบว่าสิ่งหนึ่งที่ไม่มีที่ว่างจริงๆคือ "แปลกใจ" ตลาดกำลังจะทำในสิ่งที่กำลังจะทำและสิ่งที่ดีที่สุดในการปรับทิศทางของคุณคืออ่านข้อมูลที่ตลาดให้คุณ

ธันวาคมบอกว่าเราถูกขายออกไปและข้อมูลของเราบอกว่าเราจะชุมนุม ตอนนี้ข้อมูลของเราบอกว่าเราซื้อมากเกินไป แต่เราสามารถอยู่ต่อไปได้อีกนาน สัญญาณของเรามีองค์ประกอบช่วงเวลาในพวกเขา นั่นคือเราดูที่สูงและต่ำประมาณสามเดือนเพื่อกำหนดการเปลี่ยนแปลงหรือความต่อเนื่องของแนวโน้มระยะสั้น สูงสามเดือนเป็นวิธีที่ง่ายต่อการละเมิดในขณะนี้ต่ำกว่าสามเดือนต่ำ ในความคิดของฉันสิ่งนี้หมายความว่าต้องมีเวลามากขึ้น - อย่างน้อยอีกสี่สัปดาห์ - เพื่อให้เราเริ่มรับสัญญาณการขายที่สำคัญ

แล้วฉันจะยืนตรงไหน ฉันยังคงรั้นในตลาดหุ้นสหรัฐในระยะยาว ในระยะเวลาอันใกล้ฉันคาดหวังว่าจะได้รับเงินคืน แต่อีกครั้งเราสามารถอยู่ในช่วงขาขึ้นอันแข็งแกร่งได้สักพัก ผลกระทบของเดือนมกราคมต่อนักลงทุนรายใหญ่ที่ต้องการปรับใช้เงินทุนเริ่มทำให้ก้อนหิมะละลาย มันผลักไปทางขวาในเดือนกุมภาพันธ์และเรามีลมที่ด้านหลังของเรา: รายได้ ยอดขายและรายได้ส่วนใหญ่ทำงานและเรากำลังเห็นความประหลาดใจมากมาย

ตาม FactSet Earnings Insight:

• ดัชนีชี้วัดรายได้: สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2561 (กับ 79% ของ บริษัท ใน S&P 500 รายงานผลประกอบการที่แท้จริงสำหรับไตรมาส) 70% ของ S&P 500 บริษัท รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่น่าประหลาดใจและ 62% มี รายงานความประหลาดใจของรายได้ในเชิงบวก การเติบโตของกำไร: สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2561 อัตราการเติบโตของผลกำไรผสมสำหรับ S&P 500 คือ 13.1% หาก 13.1% เป็นอัตราการเติบโตที่แท้จริงสำหรับไตรมาสมันจะทำเครื่องหมายไตรมาสที่ห้าของการเติบโตของกำไรหลักสองหลักสำหรับดัชนี การแก้ไขรายได้: ณ วันที่ 31 ธันวาคมอัตราการเติบโตของกำไรโดยประมาณสำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2561 เท่ากับ 12.1% วันนี้เจ็ดภาคมีอัตราการเติบโตที่สูงขึ้น (เทียบกับ 31 ธันวาคม) เนื่องจากมีการปรับปรุงประมาณการ EPS และประหลาดใจต่อกำไรเป็นบวก คำแนะนำเกี่ยวกับรายได้: สำหรับไตรมาสแรกของปี 2562 บริษัท 59 S&P 500 ได้ออกคำแนะนำกำไรต่อหุ้นติดลบและ 19 S&P 500 บริษัท ได้ออกแนวทางกำไรต่อหุ้นเป็นบวก การประเมิน: อัตราส่วน P / E ล่วงหน้า 12 เดือนสำหรับ S&P 500 คือ 16.0 อัตราส่วน P / E นี้ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี (16.4) แต่สูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี (14.6)

บริษัท มากกว่า 70% กำลังตีประมาณการกำไรและอีกกว่า 60% กำลังทำยอดขายทะลุเป้า ผลประกอบการยังคงเติบโตโดยมีการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักห้าไตรมาสติดต่อกันและอีกหกภาคที่ปรับตัวสูงขึ้นจาก 31 ธ.ค. คำแนะนำเชิงลบหมายถึง บริษัท ต่างๆกำลังตั้งราคาในผลกระทบที่สมจริงมากขึ้น อัตราส่วน P / E สำหรับ S&P ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีพอสมควร สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่สถิติที่อ่อนแอด้วยวิธีการใด ๆ

คงจะเป็นเรื่องที่โชคร้ายมากที่ขายได้ในราคาต่ำไปในปี 2018 คนที่โชคดีจัดขึ้นและมีมากหรือน้อยกลับไปที่พวกเขาอยู่ ดังที่โทลสตอยพูดว่า "นักรบที่ทรงพลังที่สุดสองคนนั้นคือความอดทนและเวลา"

บรรทัดล่าง

Mapsignals ยังคงรั้นในตลาดหุ้นสหรัฐในระยะยาว แต่เรามองว่ามีความเสี่ยงที่จะได้รับผลตอบแทนในระยะสั้น เราเห็นว่าการขึ้นปีต่อวันของหุ้นเป็นสิ่งที่สร้างสรรค์มาก เนื่องจากหุ้นที่เติบโตเพิ่มขึ้นจากปริมาณที่เพิ่มขึ้นเราเชื่อว่าฤดูผลประกอบการอาจดีกว่าที่คาดการณ์ไว้