ดัชนี S&P 500 (SPX) ลดลงจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาท่ามกลางภัยคุกคามของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะปรับขึ้นอัตราภาษีสินค้าจีน แต่การลดลงอย่างมากอาจเกิดขึ้นในอนาคต "เราเห็นความคล้ายคลึงกันที่น่าขนลุกระหว่างเงื่อนไขปัจจุบันในตลาดหุ้นและที่ก่อนหน้ายอด S&P 500 ในเดือนมกราคมและกันยายนในรูปแบบความเชื่อมั่นและการประเมินมูลค่าของเรา" Lori Calvasina หัวหน้ากลยุทธ์ตลาดหุ้นสหรัฐที่ RBC Capital Markets ตั้งข้อสังเกต ให้กับลูกค้าต่อ Business Insider Calvasina กล่าวว่าเธอคาดว่าจะมีการพลิกกลับของตลาดล่วงหน้า
S&P 500 ลดลงประมาณ 10% จากบนลงล่างหลังจากถึงจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2561 จากนั้นตลาดก็สั่นคลอนความวิตกกังวลของนักลงทุนโดยการลดลงเกือบ 20% จากระดับปิดหลังจากจุดสูงสุดในเดือนกันยายนซึ่งเป็นช่วงสั้น ๆ จากคำจำกัดความทางการของตลาดหมีก่อนจะฟื้นตัวอย่างน่าประหลาดใจ
หุ้นปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงบ่ายของวันพุธส่วนชดเชยตลาดที่ขาดทุนจากระดับสูงสุดตลอดกาลในวันที่ 1 พฤษภาคม
แต่นักสังเกตการณ์ในตลาดกล่าวว่าหลายปัจจัยอาจทำให้หุ้นร่วงลงอย่างหนักรวมถึงความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯและจีนการประเมินมูลค่าที่สูง
Vincent Deluard หัวหน้าฝ่ายวิจัยมาโครระดับโลกและกลยุทธ์ที่ INTL FCStone แบ่งปันมุมมองเชิงลบของ Calvasina เขาเตือนว่าตลาดหุ้น "ทวีคูณกำลังเข้าสู่โซนอันตราย" ต่อรายงานอื่นใน BI และนายเซ ธ คาร์เพนเตอร์หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐที่ยูบีเอสกล่าวว่านักลงทุนมีความมั่นใจเกินไปที่ธนาคารกลางสหรัฐจะยังคงนโยบาย “ การพูดคุยถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้อาจดูไม่ดีนัก แต่เราไม่สามารถแยกแยะออกได้อีก: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นความเสี่ยง คณะกรรมการอาจหันเหความสนใจมากขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ "เขาเขียนเมื่อเร็ว ๆ นี้ตามที่บลูมเบิร์กอ้าง
สัญญาณอันตรายสำหรับตลาดหุ้น
- ความพึงพอใจของนักลงทุนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของเฟดการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นสูง & อัตราส่วน P 500 Sharpe ใกล้จุดสูงสุดที่เห็นก่อนหน้านี้ในช่วงต้นปี 2561 ปิดการขายระดับการขายชอร์ตต่ำบ่งชี้ว่าตลาดยังมีความเป็นไปได้สูง
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ผู้สังเกตการณ์บางคนกังวลเกี่ยวกับการมุ่งเน้นการประเมินมูลค่าในอัตราส่วน CAPE ซึ่งพัฒนาโดย Robert Shiller นักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบล ขณะนี้อยู่ในระดับประมาณสองเท่าของค่าเฉลี่ยระยะยาวของมันตั้งแต่ปี 1871 แต่ก็ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลในช่วงฟองสบู่ดอทคอมที่พุ่งสูงสุดในปี 2000 ต่อ multpl.com
Deluard เห็นปัญหาการประเมินค่าเดียวกันในอัตราส่วน P / E สูงไปข้างหน้าสำหรับ S&P 500 "มกราคม 2018 เป็นเพียงครั้งเดียวที่หุ้นมีราคาแพงในรอบนี้ แต่คาดว่าผลกำไรจะโต 30% ใน 12 เดือนข้างหน้าเทียบกับ 12 วันนี้ "เขากล่าวต่อ BI "โปรดทราบว่าแม้การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งมากไม่ได้ป้องกันการแก้ไข 10% + ในไตรมาสแรกของปี 2018" เขากล่าวเสริม
Deluard ยังพิจารณาอัตราส่วน Sharpe สี่เดือนสำหรับ S&P 500 ซึ่งเขากล่าวว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลตอบแทนส่วนเกินที่ปรับความเสี่ยง เขาตั้งข้อสังเกตว่ามันเพิ่งจะสูงขึ้นในปลายปี 2560 และต้นปี 2561 ก่อนที่จะมีการแก้ไขอย่างรุนแรงตามมา
มองไปข้างหน้า
มีสัญญาณอันตรายอื่น ๆ Deluard พบว่าความสนใจสั้น ๆ ในอีทีเอฟอีทีเอฟที่ใหญ่ที่สุดหกแห่งมีเพียง 7.4% ซึ่งเป็นหนึ่งในค่าที่ต่ำที่สุดที่เคยบันทึกไว้ สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความเป็นกระทิงที่มากเกินไปแม้กระทั่งความไม่มีเหตุผลที่ไร้เหตุผลตลาดที่แตกต่างก็ตีความว่าเป็นตัวบ่งชี้ตลาดขาลง Calvasina ของ RBC ในขณะเดียวกันก็ดึงข้อสรุปหยาบคายที่คล้ายกันจากการสำรวจล่าสุดโดยสมาคมอเมริกันของนักลงทุนรายย่อย (AAII) มาตรวัดดังกล่าวบ่งชี้ว่านักลงทุนรายย่อยมีความเชื่อมั่นมากขึ้นเมื่อการชุมนุมต่อเนื่องในปี 2019
