สำนักข่าว Bloomberg คาดว่าจะมีการบันทึกการทำ IPO มูลค่า 80 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2562 โดยมี บริษัท เทคโนโลยีระดับแนวหน้ารายงาน Bloomberg "รอบจะสิ้นสุดลงเมื่อทุกอย่างดูดี แต่จุดที่อุปทานล้นเกินความต้องการ" ขณะที่ Michael Shaoul ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Marketfield Asset Management LLC กล่าวกับ Bloomberg Shaoul เป็นหนึ่งในผู้สังเกตการณ์ที่ตั้งคำถามว่าตลาดสามารถดูดซับไอพีโอที่กำลังจะมาถึงหรือไม่ซึ่งจะรวมถึงผู้แพ้เงินจำนวนมากด้วย
บริษัท ต่างๆประมาณ 83% ของ บริษัท ที่ออกสู่สาธารณะในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2018 สูญเสียเงินในช่วง 12 เดือนที่นำไปสู่การเสนอขายหุ้น IPO ซึ่งเป็นสัดส่วนที่มากกว่าช่วงสูงสุดของ Dotcom Bubble ในปี 2543
ในบรรดาข้อเสนอเทคโนโลยีขั้นสูงที่คาดว่าจะเริ่มในปี 2562 ได้แก่ บริการรถเช่าและ Uber การเช่าบ้านออนไลน์และอพาร์ทเมนต์ Airbnb และ Slack ซึ่งให้บริการการสื่อสารทางธุรกิจบนคลาวด์แพลตฟอร์มแชร์ไฟล์และการส่งข้อความ ตารางด้านล่างแสดงรายการค่าที่เป็นไปได้
4 IPO ของ Big Tech
(มูลค่าที่เป็นไปได้ของการเสนอขายหุ้นเริ่มต้นสาธารณะ)
- Uber: $ 120 พันล้านเครื่องบิน: 31 พันล้านดอลลาร์ด้านหลัง: $ 30 พันล้านสีดำ: 7 พันล้านดอลลาร์
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
มูลค่าการเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2562 นั้นมาจาก Goldman Sachs พวกเขาเริ่มต้นด้วยการประเมินมูลค่ารวมที่อนุรักษ์ไว้มากกว่า $ 150 พันล้านสำหรับ บริษัท เทคโนโลยียักษ์ใหญ่หกแห่ง จากนั้นพวกเขาสันนิษฐานว่าตำแหน่งก่อนเสนอขายหุ้น IPO กับกองทุนการลงทุนภาคเอกชนขนาดใหญ่จะดูดซับ 80% ของข้อเสนอเหล่านี้ทำให้เหลือ $ 30 พันล้านสำหรับตลาด IPO สาธารณะ ส่วนที่เหลืออีก $ 50 พันล้านจะมาจากโฮสต์ของ บริษัท อื่น ๆ ที่ต้องการเงินสดก่อนที่ตลาดกระทิงจะสิ้นสุด
"กิจกรรมการเสนอขายหุ้นโดยรวมได้รับการยกระดับไปสู่จุดสิ้นสุดของวงจรในขณะที่ บริษัท ต้องการการประเมินมูลค่าที่ทวีคูณ" นักยุทธศาสตร์โกลด์แมนเขียนในบันทึกของลูกค้าในเดือนพ. ค. 2561 ตามที่บลูมเบิร์กอ้าง ปีที่แล้ว บริษัท เทคโนโลยีของสหรัฐสามแห่งที่มีมูลค่าตั้งแต่ 10 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไปเป็นสาธารณะในปี 2000 ตามบทความเดียวกัน
เหตุใดอุปทานของ IPO 2019 จึงอาจเกินความต้องการ Bloomberg ทำการสำรวจสามครั้งโดยใช้ข้อมูล Dealogic อย่างแรกเงิน 80 พันล้านเหรียญสหรัฐจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าของค่าเฉลี่ยต่อปีจากปี 1990 เป็นต้นไป ประการที่สองการดูอัตราส่วนของเงินที่เพิ่มขึ้นในการเสนอขายหุ้นต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของดัชนี S&P 500 (SPX) 80 พันล้านดอลลาร์จะทำให้อัตราส่วนดังกล่าวสูงกว่าค่าเฉลี่ย 81% ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ประการที่สามสิ่งนี้จะสร้างอัตราการกระโดดหนึ่งปีที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่อย่างน้อยปี 1995 เพื่อเพิ่มขึ้นมากกว่าการเปลี่ยนแปลงประจำปีมากกว่าสามเท่า
บันทึกเปอร์เซ็นต์ของผู้ออกตราสารที่ไม่ทำกำไร เมื่อดอทคอมบับเบิลพุ่งสูงสุดในปี 2543 81% ของไอพีโอนั้นมาจาก บริษัท ที่ไม่ทำกำไร จากข้อมูลจากปี 1980 เป็นต้นไปในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2561 บันทึก 83% ของการเสนอขายหุ้น IPO มาจากการสูญเสียเงินของธุรกิจตามที่ Jay Ritter ศาสตราจารย์ด้านการเงินของ University of Florida ซึ่งเชี่ยวชาญด้านการวิจัยที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้น IPO
การเติบโตที่ไม่ทำกำไร "การเริ่มต้นแต่ละครั้งพยายามที่จะจุดประกายการเปลี่ยนแปลงแบบผู้ชนะผ่านการขยายตัวอย่างรวดเร็วโดยการ breakneck และการเติบโตของการสูญเสียเงินอย่างสม่ำเสมอซึ่งมักจะไม่มีเส้นทางที่มองเห็นถึงการทำกำไร" เป็นบทสรุปของศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย Martin Kenney และ John Zysman ในเอกสารที่กำลังจะมาโดยคอลัมนิสไทม์ทางการเงินและบรรณาธิการ Rana Foroohar “ อุปสรรคน้อยในการเข้าแข่งขันส่งผลให้คู่แข่งจำนวนมากและการแข่งขันที่จะใช้จ่ายมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ที่จะคว้าส่วนแบ่งการตลาด… บริษัท เอกชนที่โผล่ออกมาจากวงจรที่ไม่ก่อผลนี้จะกลายเป็นป่อง”
เร่งการขาดทุน Uber สูญเสีย $ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2018 ในขณะที่การเติบโตของรายรับอยู่ที่ครึ่งหนึ่งของอัตราหกเดือนก่อนหน้านี้ต่อ Bloomberg Lyft สูญเสียเงิน $ 373 ล้านในช่วงครึ่งแรกของปี 2018 ซึ่งสูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันของปี 2560 ถึง 46% แม้ว่ารายได้จะสูงกว่า 88% ต่อคนทำธุรกิจ การเติบโตของรายได้ของ Lyft ก็ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน มีมากกว่าสามเท่าจากครึ่งแรกของปี 2559 ถึงช่วงเวลาเดียวกันในปี 2560
พวกเขาทำให้สภาพการจราจรในเมืองแย่ลง พวกเขามีประสิทธิภาพน้อยกว่ารถแท็กซี่เนื่องจากรถยนต์ของพวกเขาใช้เวลาว่างบนถนนในเมืองที่พลุกพล่านเช่นโจเซฟไวเทลหัวหน้าแผนกฝึกยานยนต์ระดับโลกที่ Deloitte บอกกับบาร์รอน เขาตั้งข้อสังเกตว่าการใช้บริการขี่จักรยานชมลูกเห็บลดลงในหมู่ผู้ใช้งานที่หนักที่สุด
กำไรภายใต้การตัดคำ Airbnb ปฏิเสธที่จะเปิดเผยตัวเลขผลกำไร แต่แหล่งข่าวใกล้ชิดกับ บริษัท ระบุว่าได้รับ 100 ล้านดอลลาร์จากรายรับ 2.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2560 ต่อ CNBC Airbnb ได้รายงานว่ารายรับในไตรมาสที่สามปี 2561 เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ Slack มีรายรับประจำปีประมาณ 200 ล้านเหรียญต่อ TechCrunch แต่ไม่ได้เปิดเผยตัวเลขกำไร
หย่อนไฟล์สำหรับ IPO
เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2019 Slack ได้ออกแถลงการณ์ระบุว่ามีการรักษาความลับส่งร่างข้อเสนอต่อสำนักงาน ก.ล.ต. เพื่อขายหุ้นสามัญของกลุ่ม A บริษัท ไม่ได้บอกว่ามันตั้งใจจะเพิ่มหรือจำนวนหุ้นที่จะขายถ้าสำนักงาน ก.ล.ต. อนุมัติการลงทะเบียน
มองไปข้างหน้า
ในขณะที่การเสนอขายหุ้นด้านเทคนิคจำนวนมากในยุคฟองสบู่ดอทคอมหายไปผู้ชนะใหญ่บางรายก็ปรากฏตัวเช่น Amazon.com (AMZN) แน่นอนว่าผู้คลางแคลงจะชี้ให้เห็นว่าอเมซอนยังคงมีการประเมินมูลค่าที่มากเกินไปโดยมีอัตราส่วน P / E ต่อและส่งต่อที่ระดับ 80 และ 60 ตามลำดับ การเลือกผู้ชนะจากผู้แพ้ในตลาด IPO นั้นเป็นเรื่องยากเสมอไป แต่มันอาจจะมากกว่านี้ดังนั้นในช่วงปลายตลาดและวงจรเศรษฐกิจ
