สารบัญ
- ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับตราสารหนี้
- ผลตอบแทนของพันธบัตรปัจจุบัน
- ผลตอบแทนต่อการเติบโตของพันธบัตร
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นฟังก์ชั่นของราคา
ทั้งอัตราผลตอบแทนปัจจุบันและผลผลิตต่อวัน (YTM) สูตรเป็นวิธีการคำนวณผลผลิตของพันธบัตร อย่างไรก็ตามวิธีการคำนวณสองวิธีนี้มีแอปพลิเคชันที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับเป้าหมายของนักลงทุน
ประเด็นที่สำคัญ
- พันธบัตรเป็นตราสารหนี้ที่จ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนซึ่งเป็นเจ้าหนี้ของผู้ออกตราสาร การจ่ายดอกเบี้ยเหล่านี้ถือเป็นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรคือรายได้ประจำปีของการลงทุนรวมถึงการจ่ายดอกเบี้ยและการจ่ายเงินปันผลซึ่งจะถูกหารด้วยราคาปัจจุบันของหลักทรัพย์ Yield to Maturity (YTM) คือผลตอบแทนรวมที่คาดการณ์ไว้ในตราสารหนี้หากมีการถือครองจนกว่าจะครบกำหนดชำระ
ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับตราสารหนี้
เมื่อมีการออกพันธบัตรกิจการที่ออกจะกำหนดระยะเวลามูลค่า (หรือที่เรียกว่ามูลค่าที่ตราไว้) และอัตราดอกเบี้ยที่จ่าย (เรียกอีกอย่างว่าอัตราดอกเบี้ยของคูปอง) ลักษณะเหล่านี้ยังคงมีเสถียรภาพอยู่ตลอดเวลาและไม่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตลาดของตราสารหนี้
ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 และอัตราดอกเบี้ยคูปอง 7% จ่ายดอกเบี้ย $ 70 ต่อปี
ผลตอบแทนของพันธบัตรปัจจุบัน
อัตราผลตอบแทนปัจจุบันของพันธบัตรจะคำนวณโดยการหารการชำระเงินคูปองรายปีด้วยมูลค่าตลาดปัจจุบันของพันธบัตร เนื่องจากสูตรนี้ขึ้นอยู่กับราคาซื้อมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรจึงเป็นภาพสะท้อนที่แม่นยำยิ่งขึ้นของความสามารถในการทำกำไรของพันธบัตรเมื่อเทียบกับพันธบัตรอื่น ๆ ในตลาด การคำนวณอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันมีประโยชน์ในการพิจารณาว่าการเลือกพันธบัตรใดให้ผลตอบแทนการลงทุนมากที่สุดในแต่ละปี สิ่งนี้มีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการลงทุนระยะสั้น
ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนซื้อพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยคูปอง 6% (ด้วยมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000) สำหรับส่วนลด $ 900 นักลงทุนจะได้รับรายได้ดอกเบี้ยประจำปี ($ 1, 000 X 6%) หรือ $ 60 ผลผลิตปัจจุบันคือ ($ 60) / ($ 900) หรือ 6.67% ดอกเบี้ยประจำปี $ 60 ได้รับการแก้ไขโดยไม่คำนึงถึงราคาที่จ่ายสำหรับพันธบัตร หากในทางตรงกันข้ามนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ระดับพรีเมียม $ 1, 100 ผลตอบแทนปัจจุบันคือ ($ 60) / ($ 1, 100) หรือ 5.45% นักลงทุนจ่ายมากขึ้นสำหรับพันธบัตรพรีเมี่ยมที่จ่ายดอกเบี้ยเป็นดอลลาร์เดียวกันดังนั้นอัตราผลตอบแทนปัจจุบันจึงลดลง
สามารถคำนวณอัตราผลตอบแทนปัจจุบันสำหรับหุ้นโดยรับเงินปันผลที่ได้รับสำหรับหุ้นและหารจำนวนด้วยราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น
ผลตอบแทนต่อการเติบโตของพันธบัตร
สูตร YTM เป็นการคำนวณที่ซับซ้อนมากขึ้นที่ให้ผลตอบแทนรวมที่สร้างขึ้นโดยพันธบัตรตามมูลค่าที่ตราไว้ราคาซื้อระยะเวลาอัตราคูปองและพลังดอกเบี้ยทบต้น
การคำนวณนี้มีประโยชน์สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเพิ่มผลกำไรด้วยการถือพันธบัตรจนกระทั่งครบกำหนดเพราะมันรวมถึงดอกเบี้ยที่สามารถได้รับหากมีการลงทุนใหม่ในการชำระดอกเบี้ยคูปองประจำปี
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นฟังก์ชั่นของราคา
เมื่อราคาตลาดของตราสารหนี้สูงกว่าราคาที่ตราไว้เรียกว่าพันธบัตรระดับพรีเมี่ยมอัตราผลตอบแทนปัจจุบันและ YTM ต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด ในทางกลับกันเมื่อพันธบัตรขายน้อยกว่าพาร์เรียกว่าพันธบัตรลดราคาผลตอบแทนในปัจจุบันและ YTM จะสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยคูปอง เฉพาะเมื่อพันธบัตรขายสำหรับมูลค่าที่แน่นอนของมันเป็นอัตราทั้งสามเท่ากัน
