การเคลื่อนไหวของตลาด
หากเป็นจริงที่ตลาดกระทิงมีความผันผวนน้อยกว่าตลาดหมีหรือตลาดไซด์เวย์มันจะคุ้มค่าที่จะพิจารณาว่าความผันผวนของดัชนีตลาดในสัปดาห์ที่ผ่านมาต่ำผิดปกติหรือไม่เป็นการคาดการณ์ว่ามีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดหุ้นสหรัฐ ถ้าเป็นเช่นนั้นความจริงที่ว่าความผันผวนต่ำนี้เกิดขึ้นเนื่องจากดัชนี S&P 500 (SPX) ถึงจุดสูงสุดใหม่ในอดีตนั้นไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกัน
แผนภูมิด้านล่างนี้แสดงความเห็นทุกสัปดาห์ที่ดัชนี ETDR ของ SPDR S&P 500 ของ State Street ด้านล่างกราฟราคาเป็นการศึกษาที่ติดตามช่วงจริงเฉลี่ย 10 สัปดาห์ การศึกษารุ่นนี้วัดจากเปอร์เซ็นต์ของราคาปัจจุบันของ SPY การศึกษาแสดงให้เห็นว่าความแตกต่างระหว่างราคาสูงและราคาต่ำในสัปดาห์ที่ผ่านมานั้นแคบลงอย่างผิดปกติมากดังนั้นจึงมีเพียงไม่กี่สัปดาห์ในช่วงสองปีที่ผ่านมาที่มีการซื้อขายกันอย่างหนาแน่น
ในปีพ. ศ. 2560 ช่วงนี้เป็นเรื่องปกติที่ค่อนข้างทั่วไปแม้ว่าจะยังอยู่ในช่วงครึ่งล่างของช่วงการซื้อขาย นั่นเป็นปีที่รั้นอย่างมีนัยสำคัญสำหรับดัชนี มาหนึ่งสัปดาห์หลังจากที่ตลาดบุกเข้าสู่ดินแดนที่สูงใหม่อาจเป็นได้ว่านี่เป็นเครื่องบ่งชี้แนวโน้มความผันผวนที่เพิ่มขึ้นต่ำ แนวโน้มเช่นนี้คล้ายกับปีก่อน ๆ ในทศวรรษนี้และหากแนวโน้มดังกล่าวเริ่มเป็นรูปเป็นร่างขึ้นมาในตอนนี้นักลงทุนก็ควรพิจารณาว่าจะสามารถอยู่ในปี 2020 ได้หรือไม่
ระยะการซื้อขายในตั๋วเงินคลัง 10 ปีมีปัญหา
สิ่งบ่งชี้ที่น่าสนใจอย่างหนึ่งที่อาจช่วยผลักดันดัชนีตลาดหุ้นให้สูงขึ้นอาจเป็นเพียงการบินออกจากกองทุนพันธบัตรที่ขับเคลื่อนโดยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ย (หรืออัตราผลตอบแทน) มีความสัมพันธ์ตรงกันข้ามกับราคาพันธบัตร ดังนั้นหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาพันธบัตรก็จะลดลง นี่เป็นข่าวร้ายสำหรับผู้ที่มีเงินอยู่ในกองทุนตราสารหนี้ที่ติดตามราคาพันธบัตรเช่นอีทีเอส 20+ ปี Treasury Bond ETF (TLT)
ในทางกลับกันมันเป็นข่าวดีสำหรับตลาดหุ้นโดยทั่วไปเนื่องจากเงินที่ออกมาจากกองทุนพันธบัตรจะมองหาที่ที่จะไป โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนที่ย้ายเงินออกจากพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะย้ายเงินของพวกเขาไปยังหุ้นเป็นทางเลือก การพลวัตที่เกิดขึ้นเช่นนี้จนถึงสิ้นปีสามารถกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวของตลาดหุ้นอื่นได้
แผนภูมิด้านล่างแสดงสาเหตุที่ไดนามิกนี้เล่นได้ ระดับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยมีการเปลี่ยนแปลงในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาซึ่งติดตามโดยช่วงค่าเฉลี่ยจริงในตั๋วเงินคลังระยะ 10 ปี (TNX) สอดคล้องกับเวลาในช่วงหลายปีที่ผ่านมาซึ่งอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสำหรับปีต่อไป.
