สารบัญ
- ความสัมพันธ์≠สาเหตุ
- น้ำมันและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกิจ
- ทำไมน้ำมันถึงไม่ผลักดันราคาหุ้น
- ราคาน้ำมันและการขนส่ง
นักวิจัยที่ Federal Reserve Bank of Cleveland มองไปที่การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันและราคาในตลาดหุ้นและค้นพบสิ่งที่น่าแปลกใจสำหรับหลาย ๆ คนว่ามีความสัมพันธ์กันเล็กน้อยระหว่างราคาน้ำมันและตลาดหุ้น
การศึกษาของพวกเขาไม่จำเป็นต้องพิสูจน์ว่าราคาน้ำมันมีผลกระทบ จำกัด มากต่อราคาหุ้นในตลาด; อย่างไรก็ตามแนะนำว่านักวิเคราะห์ไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าหุ้นมีปฏิกิริยาอย่างไรต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน
ความสัมพันธ์≠สาเหตุ
เป็นที่นิยมในการเชื่อมโยงการเปลี่ยนแปลงของราคาปัจจัยหลักเช่นน้ำมันและผลการดำเนินงานของดัชนีตลาดหุ้นที่สำคัญ ภูมิปัญญาดั้งเดิมยืนยันว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจะเพิ่มต้นทุนการผลิตสำหรับธุรกิจส่วนใหญ่และบังคับให้ผู้บริโภคใช้จ่ายเงินกับน้ำมันเบนซินมากขึ้นซึ่งจะช่วยลดผลกำไรของธุรกิจอื่น ๆ ตรงกันข้ามควรเป็นจริงเมื่อราคาน้ำมันตก
Andrea Pescatori นักเศรษฐศาสตร์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) พยายามทดสอบทฤษฎีนี้ในปี 2551 Pescatori ตรวจวัดการเปลี่ยนแปลงของ S&P 500 ในฐานะตัวแทนสำหรับราคาหุ้นและราคาน้ำมันดิบ เขาค้นพบตัวแปรของเขาเป็นครั้งคราวเท่านั้นที่ย้ายไปในทิศทางเดียวกันในเวลาเดียวกัน แต่ถึงอย่างนั้นความสัมพันธ์ที่อ่อนแอ ตัวอย่างของเขาเปิดเผยว่าไม่มีความสัมพันธ์กับระดับความเชื่อมั่น 95%
ราคาน้ำมันมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐ แต่ไปได้สองทางเนื่องจากความหลากหลายของอุตสาหกรรม ราคาน้ำมันที่สูงสามารถผลักดันการสร้างงานและการลงทุนเนื่องจาก บริษัท น้ำมันมีความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจในการใช้ประโยชน์จากคราบหินน้ำมันที่มีต้นทุนสูงกว่า อย่างไรก็ตามราคาน้ำมันที่สูงยังส่งผลกระทบต่อธุรกิจและผู้บริโภคด้วยต้นทุนการขนส่งและการผลิตที่สูงขึ้น ราคาน้ำมันที่ลดลงส่งผลกระทบต่อกิจกรรมน้ำมันที่ไม่เป็นไปตามปกติ แต่จะเป็นประโยชน์ต่อภาคการผลิตและภาคอื่น ๆ
น้ำมันและต้นทุนในการทำธุรกิจ
เรื่องราวมาตรฐานคือราคาน้ำมันมีผลต่อต้นทุนการผลิตและการผลิตอื่นทั่วสหรัฐอเมริกา ตัวอย่างเช่นมีการสันนิษฐานว่ามีความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างการลดลงของราคาเชื้อเพลิงหมายถึงต้นทุนการขนส่งที่ลดลงและการขนส่งที่ถูกกว่าซึ่งทำให้รายได้ที่ใช้แล้วทิ้งในกระเป๋าเงินของผู้คนเพิ่มขึ้น นอกจากนี้เนื่องจากสารเคมีอุตสาหกรรมหลายชนิดถูกกลั่นจากน้ำมันราคาน้ำมันที่ลดลงก็ส่งผลดีต่อภาคการผลิต
ก่อนที่การฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันของสหรัฐอเมริการาคาน้ำมันที่ลดลงนั้นส่วนใหญ่มองว่าเป็นไปในเชิงบวกเพราะมันลดราคาการนำเข้าน้ำมันและลดต้นทุนสำหรับภาคการผลิตและการขนส่ง การลดต้นทุนนี้สามารถส่งผ่านไปยังผู้บริโภคได้ รายได้จากการตัดสินใจมากขึ้นสำหรับการใช้จ่ายของผู้บริโภคสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามในขณะนี้ที่สหรัฐอเมริกาได้เพิ่มการผลิตน้ำมันราคาน้ำมันที่ต่ำสามารถทำร้าย บริษัท น้ำมันของสหรัฐและส่งผลกระทบต่อแรงงานในอุตสาหกรรมน้ำมันในประเทศ
ในทางตรงกันข้ามราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้ต้นทุนในการทำธุรกิจสูงขึ้น และค่าใช้จ่ายเหล่านี้ก็ถูกส่งผ่านไปยังลูกค้าและธุรกิจ ไม่ว่าจะเป็นค่าโดยสารแท็กซี่ที่สูงขึ้นตั๋วเครื่องบินที่มีราคาแพงกว่าราคาแอปเปิ้ลที่ส่งมาจากแคลิฟอร์เนียหรือเฟอร์นิเจอร์ใหม่ที่ส่งมาจากจีนราคาน้ำมันที่สูงอาจส่งผลให้ราคาสินค้าและบริการที่ไม่เกี่ยวข้องสูงขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- มันเป็นความเชื่อที่ถือกันโดยทั่วไปว่าราคาน้ำมันที่สูงโดยตรงและในเชิงลบส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐและตลาดหุ้นอย่างไรก็ตามการศึกษาล่าสุดแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันและราคาหุ้นจริงแสดงความสัมพันธ์น้อยในช่วงเวลาหนึ่งภาคที่ได้รับอิทธิพลอย่างมาก ราคาน้ำมันเป็นการขนส่งซึ่งต้องใช้เชื้อเพลิงปิโตรเลียมเป็นปัจจัยสำคัญ
ทำไมน้ำมันถึงไม่ผลักดันราคาหุ้น
เหตุใดนักเศรษฐศาสตร์ของเฟดจึงไม่พบความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างตลาดหุ้นและราคาน้ำมัน? มีหลายคำอธิบายที่น่าจะเป็น สิ่งแรกและชัดเจนที่สุดคือปัจจัยด้านราคาอื่น ๆ ในทางเศรษฐกิจเช่นค่าจ้างอัตราดอกเบี้ยโลหะอุตสาหกรรมพลาสติกและเทคโนโลยีคอมพิวเตอร์สามารถชดเชยการเปลี่ยนแปลงของต้นทุนพลังงานได้
ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือ บริษัท ต่างๆมีความซับซ้อนมากขึ้นในการอ่านตลาดซื้อขายล่วงหน้าและสามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของราคาปัจจัยได้ดีขึ้น บริษัท ควรจะสามารถเปลี่ยนกระบวนการผลิตเพื่อชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้น นักเศรษฐศาสตร์บางคนแนะนำว่าราคาหุ้นทั่วไปมักจะเพิ่มขึ้นตามความคาดหวังของการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินซึ่งเกิดขึ้นเป็นอิสระจากราคาน้ำมัน
ความแตกต่างจะต้องมีการวาดระหว่างไดรเวอร์หลักของราคาน้ำมันและไดรเวอร์ของราคาหุ้นขององค์กร ราคาน้ำมันถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานสำหรับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม ในระหว่างการขยายตัวทางเศรษฐกิจราคาอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการบริโภคที่เพิ่มขึ้น พวกเขาอาจตกเนื่องจากการผลิตที่เพิ่มขึ้น
ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นและลดลงตามรายงานผลประกอบการของ บริษัท ในอนาคตมูลค่าที่แท้จริงการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนและปัจจัยอื่น ๆ จำนวนมาก แม้ว่าราคาหุ้นจะถูกรวมเข้าด้วยกันและรวมกันเป็นก้อน แต่ก็เป็นไปได้มากที่ราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบต่อภาคธุรกิจบางอย่างมากกว่าที่จะกระทบกับคนอื่น
กล่าวอีกนัยหนึ่งเศรษฐกิจมีความซับซ้อนเกินกว่าที่จะคาดหวังว่าสินค้าโภคภัณฑ์หนึ่งรายการจะขับเคลื่อนกิจกรรมทางธุรกิจทั้งหมดในลักษณะที่คาดการณ์ได้
ราคาน้ำมันและการขนส่ง
ภาคหนึ่งของตลาดหุ้นมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาน้ำมัน: การขนส่ง เรื่องนี้สมเหตุสมผลเพราะต้นทุนการผลิตที่โดดเด่นสำหรับ บริษัท ขนส่งเป็นเชื้อเพลิง นักลงทุนอาจต้องการพิจารณาการตัดทอนหุ้นของ บริษัท ขนส่งของ บริษัท เมื่อราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง ในทางกลับกันมันสมเหตุสมผลที่จะซื้อเมื่อราคาน้ำมันต่ำ
