การแลกเปลี่ยนความรับผิดคืออะไร
การแลกเปลี่ยนหนี้สินเป็นสัญญาอนุพันธ์ซึ่งคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนกับหนี้สิน สัญญาแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดตามจำนวนเงินต้นที่ประมาณการ
โดยปกติแล้วหลักการไม่เปลี่ยนมือ กระแสเงินสดหนึ่งได้รับการแก้ไขในขณะที่อื่น ๆ ที่เป็นตัวแปรนั่นคือขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินลอยตัวหรือราคาดัชนี
ข้อกำหนดและโครงสร้างของการแลกเปลี่ยนหนี้สินเป็นเช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ ด้วยความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนความรับผิดในการแลกเปลี่ยนความรับผิดในขณะที่การแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์มีความเสี่ยงต่อสินทรัพย์
สัญญาแลกเปลี่ยนไม่ทำการแลกเปลี่ยนและผู้ลงทุนรายย่อยจะไม่แลกเปลี่ยน แทนที่จะเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนระหว่างธุรกิจหรือสถาบันการเงิน
ประเด็นที่สำคัญ
- ความรับผิดเป็นเหมือนการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ยกเว้นการแลกเปลี่ยนความรับผิดฝ่ายต่างๆกำลังแลกเปลี่ยนความเสี่ยงแทนการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์การแลกเปลี่ยนความน่าเชื่อถืออาจเป็นอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับอัตราลอยตัว (หรือในทางกลับกัน) หรืออัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ที่เกี่ยวข้องการแลกเปลี่ยนความยืดหยุ่นถูกใช้โดยสถาบันเพื่อป้องกันความเสี่ยงอาจคาดเดา (หายาก) หรือเปลี่ยนโครงสร้างอัตรา (คงที่หรือลอย) ของหนี้สินและทำให้หนี้สินที่เข้าคู่กันดีขึ้นด้วยโครงสร้างอัตราสินทรัพย์และกระแสเงินสดอื่น ๆ
ทำความเข้าใจกับการแลกเปลี่ยนความรับผิด
การแลกเปลี่ยนหนี้สินใช้เพื่อแลกเปลี่ยนหนี้คงที่ (หรืออัตราดอกเบี้ยลอยตัว) เป็นหนี้ลอยตัว (หรือคงที่) ทั้งสองฝ่ายที่เกี่ยวข้องกำลังแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดออก
ตัวอย่างเช่นธนาคารอาจแลกเปลี่ยนภาระหนี้ 3% เพื่อแลกเปลี่ยนกับภาระผูกพันในอัตราลอยตัวของ LIBOR บวก 0.5% Libor อาจอยู่ที่ 2.5% ดังนั้นอัตราคงที่และอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจึงเป็นเท่าเดิม อย่างไรก็ตามเมื่อเวลาผ่านไปอัตราดอกเบี้ยลอยตัวอาจมีการเปลี่ยนแปลง หาก LIBOR เพิ่มขึ้นเป็น 3% ตอนนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวของการแลกเปลี่ยนคือ 3.5% และฝ่ายที่ถูกล็อคในอัตราลอยตัวจะจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับความรับผิดนั้น หาก LIBOR เคลื่อนไหวในอีกทางหนึ่งพวกเขาจะจ่ายน้อยกว่าเดิม (3%)
ธุรกิจและสถาบันใช้การแลกเปลี่ยนความรับผิดเพื่อเปลี่ยนแปลงว่าอัตราที่พวกเขาจ่ายเป็นหนี้สินลอยตัวหรือคงที่ พวกเขาอาจต้องการทำสิ่งนี้หากพวกเขาเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงและพวกเขาต้องการได้รับประโยชน์จากสิ่งนั้น พวกเขาอาจเข้าสู่การแลกเปลี่ยนหนี้สินเพื่อให้ลักษณะของความรับผิด (คงที่หรือลอย) จับคู่กับสินทรัพย์ซึ่งอาจสร้างกระแสเงินสดคงที่หรือลอยตัว การแลกเปลี่ยนยังสามารถใช้ในการป้องกันความเสี่ยง
ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนที่ต้องรับผิดชอบ
ตัวอย่างเช่น บริษัท XYZ แลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย LIBOR หกเดือนบวกกับความรับผิด 2.5% สำหรับหนี้สิน 5% อัตราคงที่ของ ABC หกเดือน จำนวนเงินตามสัญญาคือ 10 ล้านดอลลาร์
บริษัท XYZ ตอนนี้มีอัตราความรับผิดคงที่ 5% ในขณะที่ บริษัท ABC กำลังดำเนินการกับ LIBOR บวกกับความรับผิด 2.5% สมมติว่าอัตรา LIBOR หกเดือนปัจจุบันคือ 2.5% ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวก็เป็น 5% ในปัจจุบัน
สมมติว่าหลังจากสามเดือน LIBOR เพิ่มขึ้นเป็น 2.75% ดังนั้นตอนนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวคือ 5.25% ตอนนี้ บริษัท ABC แย่ลงกว่าที่เคยเป็นเพราะพวกเขาจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่พวกเขามีอยู่เดิม ที่กล่าวว่าโดยทั่วไป บริษัท ต่างๆจะไม่เข้าสู่สัญญาแลกเปลี่ยนเพื่อสร้างหรือสูญเสียเงิน แต่เป็นการแลกเปลี่ยนตามความต้องการทางธุรกิจของพวกเขา
หาก LIBOR ลดลงเหลือ 2.25% ตอนนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะอยู่ที่ 4.75% และ บริษัท ABC กำลังจ่ายอัตราที่ต่ำกว่า 5% ที่เดิมเป็น
เนื่องจากจำนวนเงินต้นไม่ได้รับการแลกเปลี่ยนและหนี้สินไม่ได้เปลี่ยนมือจริงการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลานั้นจะได้รับการจัดการด้วยการชำระหนี้ตามช่วงเวลาปกติหรือเมื่อการแลกเปลี่ยนสิ้นสุดลง เนื่องจากทั้งสองฝ่ายกำหนดเงื่อนไขของการแลกเปลี่ยนพวกเขาจึงสร้างข้อกำหนดที่ทั้งสองฝ่ายเห็นด้วย
