การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคืออะไร?
สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการจ่ายดอกเบี้ยในอนาคตหนึ่งรายการสำหรับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอื่นตามจำนวนเงินต้นที่ระบุ การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมักจะเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือในทางกลับกันเพื่อลดหรือเพิ่มความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยหรือเพื่อให้ได้อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าที่เป็นไปได้
การแลกเปลี่ยนสามารถเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยลอยตัวประเภทหนึ่งสำหรับอีกประเภทหนึ่งซึ่งเรียกว่าการแลกเปลี่ยนพื้นฐาน
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
ประเด็นที่สำคัญ
- สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหนึ่งรายการขึ้นอยู่กับจำนวนเงินต้นที่ระบุการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอนสามารถกำหนดอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือลอยตัวเพื่อลดหรือเพิ่มความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยอธิบายแล้ว
สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดชุดหนึ่งสำหรับอีกชุดหนึ่ง เนื่องจากพวกเขาซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) สัญญาอยู่ระหว่างสองฝ่ายขึ้นไปตามข้อกำหนดที่ต้องการและสามารถปรับแต่งได้หลายวิธี การแลกเปลี่ยนมักจะถูกนำมาใช้หาก บริษัท สามารถยืมเงินได้อย่างง่ายดายในอัตราดอกเบี้ยประเภทหนึ่ง แต่ชอบประเภทที่แตกต่างกัน
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีสามประเภท: แบบลอยตัว, ลอยตัวคงที่และลอยตัวลอย
คงเป็นลอยตัว
ตัวอย่างเช่นพิจารณา บริษัท ที่มีชื่อว่า TSI ซึ่งสามารถออกพันธบัตรในอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่น่าสนใจมากสำหรับนักลงทุน ผู้บริหารของ บริษัท รู้สึกว่าจะได้รับกระแสเงินสดที่ดีขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ในกรณีนี้ TSI สามารถทำสัญญาแลกเปลี่ยนกับธนาคารอื่นที่ บริษัท ได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่และจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัว การแลกเปลี่ยนมีโครงสร้างเพื่อให้ตรงกับวันครบกำหนดและกระแสเงินสดของพันธบัตรอัตราคงที่และกระแสเงินสดจ่ายคงที่สองรายการจะถูกหักล้าง TSI และธนาคารเลือกดัชนีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ต้องการซึ่งโดยปกติจะเป็น LIBOR สำหรับระยะเวลาหนึ่ง, สามหรือหกเดือน จากนั้น TSI จะได้รับ LIBOR บวกหรือลบค่าสเปรดที่สะท้อนถึงเงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยทั้งในตลาดและอันดับความน่าเชื่อถือ
ลอยไปที่คงที่
บริษัท ที่ไม่สามารถเข้าถึงเงินกู้อัตราคงที่อาจยืมในอัตราลอยตัวและเข้าสู่การแลกเปลี่ยนเพื่อให้ได้อัตราคงที่ เทเนอร์อัตราดอกเบี้ยลอยตัว, การตั้งค่าใหม่และวันที่ชำระเงินของเงินกู้จะถูกทำมิเรอร์บน swap และ netted ขาที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ของการแลกเปลี่ยนกลายเป็นอัตราการกู้ยืมของ บริษัท
ลอยไปลอย
บางครั้ง บริษัท เข้าสู่การแลกเปลี่ยนเพื่อเปลี่ยนประเภทหรืออายุของดัชนีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่พวกเขาจ่าย สิ่งนี้เรียกว่าการแลกเปลี่ยนพื้นฐาน บริษัท สามารถสลับจาก LIBOR สามเดือนเป็น LIBOR หกเดือนได้เช่นกันเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยนั้นน่าสนใจกว่าหรือตรงกับกระแสการชำระเงินอื่น ๆ บริษัท สามารถเปลี่ยนไปใช้ดัชนีอื่นเช่นอัตราเงินของรัฐบาลกลางกระดาษเชิงพาณิชย์หรืออัตราค่าตั๋วเงินคลัง
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
สมมติว่า PepsiCo ต้องการเพิ่มเงิน $ 75 ล้านเพื่อซื้อคู่แข่ง ในสหรัฐอเมริกาพวกเขาอาจกู้เงินด้วยอัตราดอกเบี้ย 3.5% แต่นอกสหรัฐอเมริกาพวกเขาอาจกู้ได้เพียง 3.2% จับได้ว่าพวกเขาจะต้องออกพันธบัตรในสกุลเงินต่างประเทศซึ่งอาจมีการผันผวนตามอัตราดอกเบี้ยของประเทศบ้านเกิด
PepsiCo สามารถเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสำหรับระยะเวลาของพันธบัตร ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลง PepsiCo จะจ่ายอัตราดอกเบี้ย 3.2% ตลอดอายุของพันธบัตร บริษัท จะแลกเปลี่ยนเงินจำนวน 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนที่ตกลงกันไว้เมื่อตราสารหนี้ถึงกำหนดและหลีกเลี่ยงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน