นักลงทุนเริ่มเร่งหาค่าและหุ้นในสวิตช์ขนาดใหญ่

หุ้นที่มีมูลค่าอยู่ที่ทางแยกหลังจากปีที่ผ่านมามีประสิทธิภาพต่ำกว่า กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) มุ่งเน้นไปที่หุ้นที่ในอดีตได้รับ underpriced เมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานของพวกเขาจะเห็นการฟื้นตัวของการไหลเข้าในขณะที่คู่ค้าโมเมนตัมการเติบโตที่สูงขึ้นของพวกเขาเริ่มที่จะล่าช้าแนะนำการกลับรายการ เรื่องในวารสารวอลล์สตรีท

“ เรากำลังแลกเปลี่ยนสิ่งที่เราคิดว่าเป็นช่วงเริ่มต้นของการพลิกกลับและระวังการพลิกกลับที่ใหญ่กว่าซึ่งสามารถคงอยู่ได้นานหลายปี” Hugo Rogers ผู้ดูแลกลยุทธ์การลงทุน 5 พันล้านดอลลาร์ของ Deltec International Group กล่าว

มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน

หนึ่งใน ETF ที่มุ่งเน้นคุณค่าที่ใหญ่ที่สุดซึ่งติดตามโดย FactSet มีมูลค่าสินทรัพย์ถึง 50 พันล้านดอลลาร์ในเดือนที่ผ่านมาบันทึกและเพิ่มขึ้น 4.9% ตลอดเดือนกันยายน ในขณะเดียวกัน S&P 500 เพิ่มขึ้นเพียง 1.7% และหนึ่งในอีทีเอฟที่มุ่งเน้นโมเมนตัมที่ใหญ่ที่สุดลดลง 1.1% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยแรงผลักดันเช่น Netflix Inc. (NFLX) และ Facebook Inc. (FB) กำลังแสดงสัญญาณของความอ่อนแอที่ต่ำกว่าช่วงเดือนที่ผ่านมา

ความแตกต่างในการปฏิบัติงานระหว่างมูลค่าและโมเมนตัมมาถึงระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2010 ในเดือนกันยายนเนื่องจากหุ้นที่มีมูลค่าสูงกว่าหุ้นโมเมนตัมระบุว่าหัวหน้าของสหรัฐและกลยุทธ์เชิงปริมาณที่ธนาคารแห่งอเมริกา Merrill Lynch Savita Subramanian ในรายงานล่าสุด เธอเสริมว่าตั้งแต่ปี 1986 เมื่อใดก็ตามที่ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างค่าและโมเมนตัมมีความกว้างเท่ากับตอนนี้ค่ามีประสิทธิภาพสูงกว่า 77% ของเวลาในช่วง 250 วันถัดไปตามข้อมูลของ Barron

ประเด็นที่สำคัญ

• มูลค่าสูงกว่าหุ้นโมเมนตัมการเติบโตที่สูงขึ้นในเดือนกันยายนความแตกต่างของผลการดำเนินงานอยู่ในระดับที่กว้างที่สุดในรอบเกือบ 10 ปีอัตราส่วน PE- กระจายระหว่างมูลค่าและการเติบโตในระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2001 หุ้นที่เติบโต

Lisa Shalett หัวหน้าสำนักงานการลงทุนของ Morgan Stanley Wealth Management ยังเห็นว่า“ การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ห่างจากปัจจัยรูปแบบการเติบโตไปสู่รูปแบบคุณค่า” กำลังดำเนินอยู่ เธอเชื่อว่าเหตุผลส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงอาจเป็นเชิงเทคนิคโดยนักลงทุนคลายความกังวลในหุ้นที่มีการเติบโตสูงเกินไป

การแพร่กระจายระหว่างอัตราส่วนราคาต่อกำไร (อัตราส่วน PE) ต่อท้ายของการเจริญเติบโตและมูลค่าหุ้นในดัชนีรัสเซล 1, 000 ไม่ได้กว้างเท่าที่เป็นอยู่ในขณะนี้นับตั้งแต่ความผิดพลาดของ dot-com ของปี 2001 ตาม TCW Group Inc. ' ไดแอนจาฟฟี่ผู้ดูแลกองทุนที่เน้นมูลค่าตามมูลค่า 3.7 พันล้านดอลลาร์ กองทุนได้รับการขัดขวางจากการสอบถามเรื่องเงินบำนาญและเงินบริจาค

เมื่อเร็ว ๆ นี้ Wolfe Research พบว่าหุ้นโมเมนตัมไม่ได้มีการซื้อขายกันอย่างแพร่หลายมาตั้งแต่ปี 2559 ดังนั้นนักลงทุนของฉันสรุปว่าหุ้นเหล่านี้มีความแออัดและมีการหมุนเวียนออกมาก่อนที่จะเกิดความวุ่นวาย

มองไปข้างหน้า

เพื่อความมั่นใจ Subramanian กล่าวว่าต้องใช้ตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญสองตัวเพื่อให้ได้ค่าที่ดีกว่าเพื่อดำเนินการต่อ - เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวและการเร่งการเติบโตของกำไรของ บริษัท เธอและวัวจำนวนมากมองโลกในแง่ดีว่าเศรษฐกิจและผลกำไรจะเริ่มดีขึ้นในต้นปีหน้า หากไม่สามารถเกิดขึ้นได้หุ้นมูลค่าสามารถกลับไปที่สถานะของพวกเขาเป็นผู้แพ้ยืนต้น