นักลงทุนรั้งการควบรวมกิจการโดยตัดหนึ่งในสามของผู้จัดการสินทรัพย์

อุตสาหกรรมการจัดการสินทรัพย์ถูกล้อมรอบด้วยกองกำลังที่หลากหลายซึ่งกำลังผลักดันให้เกิดการดำเนินการควบรวมกิจการที่รวดเร็วยิ่งขึ้น “ อุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในขณะนี้ ผู้ชนะและผู้แพ้กำลังถูกสร้างขึ้นในวันนี้อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน ความแข็งแกร่งนั้นแข็งแกร่งขึ้นเรื่อย ๆ และสิ่งที่ยิ่งใหญ่ก็จะยิ่งใหญ่ขึ้น” มาร์ตินฟลานาแกนซีอีโอของ Invesco Ltd. (IVZ) กล่าวกับ Financial Times ฟลานาแกนเชื่อว่าหนึ่งในสามของ บริษัท บริหารสินทรัพย์อาจหายไปจากการควบรวมกิจการในอีกห้าปีข้างหน้า

"กองกำลังหลายรายการมีผลกระทบต่อการทำธุรกรรมรวมถึงแรงกดดันด้านค่าธรรมเนียมจากผู้จัดการ passive ที่มีต้นทุนต่ำความท้าทายที่ผู้จัดการส่วนใหญ่กำลังเผชิญอยู่คือการสร้างมาตรฐานและแรงกดดันอย่างมากต่ออัตรากำไรและ AUM" ตามรายงานฉบับเต็มจาก PricewaterhouseCoopers นักลงทุน สถิติหลักที่รวบรวมโดย PwC สรุปไว้ในตารางด้านล่าง

2018 M&A ไฮไลท์ในการจัดการสินทรัพย์ของสหรัฐ

• ข้อเสนอ 140 ข้อมูลค่ารวม 14.9 พันล้านเหรียญสหรัฐมูลค่าการซื้อขายรวมเพิ่มขึ้น 72% จากปี 2017 ที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 20093 ข้อเสนอมูลค่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐหรือมากกว่าในไตรมาส 4 ปี 2018 เพียงอย่างเดียว

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

ตัวเลขที่รวบรวมโดย PwC เป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพรวมทั่วโลก ตามรายงานของ บริษัท วาณิชธนกิจแซนด์เลอร์โอนีลระบุว่ามีข้อตกลง M&A 253 รายการเกิดขึ้นทั่วโลกในอุตสาหกรรมการบริหารสินทรัพย์ในปี 2561 ตามรายงานของ FT

เช่นเดียวกับฟลานาแกนแห่งอินเวสโก PwC คาดว่าการควบรวมกิจการของอุตสาหกรรมจะดำเนินต่อไปอย่างรวดเร็ว พวกเขาคาดหวังว่า บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์จะมีความได้เปรียบในการแสวงหา "การควบรวมกิจการเพื่อการเปลี่ยนแปลง" เนื่องจากพวกเขาสามารถเสนอหุ้นมากกว่าเงินสด

“ ยังมีเงินทุนเหลือเฟือ - มีเงินทุนส่วนเกินในงบดุลและแรงกดดันมากมายจากซีอีโอเพื่อหาการเติบโตหากพวกเขาไม่สามารถหาได้ภายในองค์กรพวกเขาถูกบังคับให้มองสิ่งที่อยู่ในตลาด” Gregory McGahan ซึ่งเป็นผู้นำในการจัดการสินทรัพย์และการจัดการความมั่งคั่งของสหรัฐที่ PwC และเป็นผู้เขียนรายงานร่วมบอกกับนักลงทุนสถาบัน

แมคคาฮานตั้งข้อสังเกตว่ากองทุนหุ้นเอกชนถือครองเงินสดที่ทำสถิติสูงสุดและบาง บริษัท กำลังซื้อ บริษัท ประกันภัยเพื่อเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ในขณะเดียวกัน บริษัท ประกันภัยบางแห่งเช่น MassMutual กำลังออกจากการจัดการสินทรัพย์ แต่ บริษัท ประกันรายอื่นกำลังมองหาธุรกิจการบริหารสินทรัพย์ผ่านการเข้าซื้อกิจการ ทั้งหมดปั่นป่วนนี้ถูกเพิ่มไปยังสภาพแวดล้อม M & A เร็วรอบการจัดการสินทรัพย์เขาสรุป

จากหลักฐานของแรงกดดันด้านต้นทุนอย่างหนักที่มีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมนั้น JPMorgan Chase & Co. (JPM) ได้ประกาศเปิดตัว ETF ที่จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพียง 2 คะแนน (bps) ต่อ Bloomberg Amundi SA ซึ่งตั้งอยู่ในกรุงปารีสโดยอยู่ภายใต้การบริหาร $ 1.6 ล้านล้านเหรียญเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้มีการจัดทำอีทีเอฟใหม่เก้าตัวที่เรียกเก็บเพียง 5 bps ในขณะเดียวกัน Salt Financial กำลังจ่ายนักลงทุนชั่วคราว 5 bps เพื่อซื้อเข้ากองทุนใหม่ตามรายงานของ Bloomberg

การซื้อ Oppenheimer ของ Invesco ทำให้ AUM เพิ่มขึ้นเป็น 1.2 ล้านล้านดอลลาร์และการประหยัดจากขนาดมากขึ้นเป็นแรงจูงใจหลักสำหรับการทำข้อตกลงต่อ CEO Flanagan นักลงทุนรู้สึกประทับใจน้อยกว่าและส่งราคาหุ้นของ Invesco ลง 9% นับตั้งแต่มีการประกาศเมื่อวันที่ 18 ต.ค. 2561

มองไปข้างหน้า

การควบรวมกิจการมีประวัติที่ไม่แน่นอนในการสร้างผลลัพธ์ที่ดีกว่าดังนั้นคณะลูกขุนจึงพิจารณาผลกระทบระยะยาวของการรวมกิจการในการจัดการสินทรัพย์ นอกจากนี้ผลกระทบระยะยาวต่อค่าธรรมเนียมยังไม่ชัดเจน การประหยัดจากขนาดมากขึ้นอาจนำไปสู่ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลง แต่ผู้เล่นน้อยลงหมายถึงการแข่งขันที่น้อยลง