ความสำคัญของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ

หนึ่งในตัวชี้วัดชั้นนำที่น่าเชื่อถือที่สุดสำหรับการประเมินสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯคือ PMI ซึ่งก่อนหน้านี้รู้จักกันในชื่อดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ

PMI เป็นตัวบ่งชี้พาดหัวใน ISM Manufacturing“ รายงานธุรกิจ” ซึ่งเป็นผลสำรวจรายเดือนที่มีอิทธิพลของผู้บริหารการจัดซื้อและจัดหาทั่วทั้งสหรัฐอเมริกา PMI ย่อมาจากดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อก่อนวันที่ 1 กันยายน 2544 แต่ตั้งแต่วันนั้นสถาบันการจัดการอุปทาน (ISM) ได้ใช้ PMI เป็นตัวย่อแบบสแตนด์อโลนเพื่อสะท้อนการเปลี่ยนชื่อ บริษัท (ISM ถูกเรียกว่า สมาคมการจัดการการจัดซื้อแห่งชาติ - NAPM - จนถึง 2 มกราคม 2545) และการเข้าถึงการจัดการอุปทานเชิงกลยุทธ์ที่กว้างกว่าเพียงแค่ฟังก์ชั่นการจัดซื้อ

ISM Manufacturing "รายงานเกี่ยวกับธุรกิจ" และหมายเลข PMI ได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดโดยนักลงทุนธุรกิจและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน

การเก็บรวบรวมข้อมูล

PMI อยู่บนพื้นฐานของการตอบสนองจากสมาชิกของคณะกรรมการสำรวจธุรกิจ ISM ซึ่งรวมถึงอุตสาหกรรมที่หลากหลายโดยระบบการจำแนกประเภทอุตสาหกรรมอเมริกาเหนือ (NAICS) และขึ้นอยู่กับการมีส่วนร่วมของแต่ละอุตสาหกรรมต่อ GDP สหรัฐฯ การสำรวจครอบคลุม 18 อุตสาหกรรมซึ่งรวมถึงทุกแง่มุมของภาคการผลิต

สมาชิกจะได้รับแบบสอบถามรายเดือนที่ขอให้พวกเขาระบุการเปลี่ยนแปลงเดือนต่อเดือนสำหรับกิจกรรมทางธุรกิจสิบต่อไปนี้ซึ่งเป็นดัชนีแต่ละรายการในแบบสำรวจ รายงานธุรกิจ

• คำสั่งซื้อใหม่ - จากลูกค้าการผลิต - อัตราและทิศทางของการเปลี่ยนแปลงในระดับของการผลิตพนักงาน - ไม่ว่าจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงการส่งมอบสินค้า - พวกเขาช้าลงหรือเร็วขึ้นสินค้าคงเหลือ - เพิ่มหรือลดลงในสินค้าคงคลัง ไม่ว่าองค์กรจะจ่ายมากขึ้นหรือน้อยลงสำหรับผลิตภัณฑ์และบริการแบ็คล็อกของคำสั่งซื้อ - วัดว่ายอดสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงคำสั่งส่งออกใหม่ - วัดระดับของคำสั่งส่งออกนำเข้า - วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของวัสดุที่นำเข้า

การสำรวจจะถูกส่งไปยังผู้ตอบแบบสอบถามของคณะสำรวจธุรกิจในส่วนแรกของแต่ละเดือนและผู้ตอบแบบสอบถามจะถูกขอให้รายงานข้อมูลสำหรับเดือนปัจจุบันเท่านั้น ผู้ตอบแบบสำรวจส่วนใหญ่รอจนกระทั่งช่วงปลายเดือนเพื่อตอบแบบสำรวจเพื่อแสดงภาพที่ชัดเจนที่สุดของกิจกรรมทางธุรกิจในปัจจุบัน ISM จะรวบรวมข้อมูลและรวบรวมรายงานเพื่อเผยแพร่ในวันทำการแรกของเดือนถัดไป

การคำนวณ PMI

PMI เป็นดัชนีคอมโพสิตจากน้ำหนักที่เท่ากัน (20%) ของดัชนีย่อยหลักห้ารายการต่อไปนี้ - คำสั่งซื้อใหม่การผลิตการจ้างงานการส่งมอบผู้ผลิตและสินค้าคงเหลือ

ตัวอย่างเช่นใน รายงาน การผลิต ISM ภาคการผลิตมิถุนายน 2559 ระดับห้าดัชนีย่อยมีดังนี้ - คำสั่งซื้อใหม่ 57.0, การผลิต 54.7, การจ้างงาน 50.4, การส่งมอบผู้ผลิต 55.4 และสินค้าคงคลัง 48.5 ขึ้นอยู่กับน้ำหนัก 20% ของแต่ละดัชนีย่อยดังนั้นการอ่าน PMI จึงเป็น 53.2

การปรับปรุงตามฤดูกาลซึ่งพัฒนาโดยกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐอเมริกาและมอบให้กับ ISM นั้นจัดทำในแต่ละปีในรายงานเดือนมกราคมถึงดัชนีย่อยสี่ในห้าจากทั้งหมด (สินค้าคงเหลือเป็นข้อยกเว้น) การปรับตามฤดูกาลเหล่านี้ทำขึ้นเพื่อปรับสำหรับผลกระทบของการเบี่ยงเบนภายในปีที่เกิดขึ้นเนื่องจากความแตกต่างตามปกติในสภาพอากาศวันหยุด ฯลฯ

ดัชนีการแพร่

ดัชนี ISM ทั้งหมดเป็นดัชนีการกระจายซึ่งวัดขอบเขตการเปลี่ยนแปลงที่กระจายหรือกระจายในกลุ่ม สำหรับกิจกรรมทางธุรกิจ 10 กิจกรรมแต่ละครั้งผู้ตอบแบบสำรวจจะถูกขอให้ระบุว่ากิจกรรมนั้นดีขึ้นแย่ลงกว่าเดิมหรืออยู่ในระดับเดียวกันเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ดัชนีแต่ละรายการสำหรับแต่ละกิจกรรมทางธุรกิจเช่นการผลิตการจ้างงาน ฯลฯ คำนวณโดยใช้เปอร์เซ็นต์ของผู้ตอบแบบสอบถามที่รายงานว่ากิจกรรมได้รับการปรับปรุง (เช่นสูงกว่าหรือดีกว่า) และเพิ่มลงในครึ่งหนึ่งของเปอร์เซ็นต์ที่รายงานไม่เปลี่ยนแปลง กิจกรรม.

ตัวอย่างเช่นหาก 40% ของผู้ตอบแบบสอบถามรายงานว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้นในขณะที่ 35% รายงานว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงและ 25% รายงานการลดลงดัชนีการแพร่จะเป็น: (40% +) = 57.5%

สำหรับดัชนีการแพร่โดยทั่วไปการอ่าน 50% หมายถึงไม่มีการเปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้าในขณะที่ยิ่งการอ่านดัชนีอยู่ห่างจาก 50% ยิ่งอัตราการเปลี่ยนแปลงยิ่งมาก การอ่าน 100 บ่งบอกว่าผู้ตอบแบบสำรวจทั้งหมดกำลังรายงานกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจเป็นกรณีที่เศรษฐกิจแข็งแกร่งเป็นพิเศษขณะที่การอ่าน 0 หมายถึงผู้ตอบแบบสอบถามทุกคนรายงานกิจกรรมที่ลดลง

การตีความ PMI

ดัชนี PMI ที่อ่านมากกว่า 50 หรือ 50% บ่งชี้ว่าภาคการผลิตของสหรัฐขยายตัวหรือขยายตัวเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนก่อนหน้า การอ่านที่ 50 แสดงว่าจำนวนผู้ผลิตที่รายงานธุรกิจที่ดีกว่าเท่ากับธุรกิจที่ระบุนั้นแย่กว่า

หมายเลขสำคัญอื่นที่น่าจับตามองคือ 43.2 เนื่องจากดัชนี PMI สูงกว่าระดับนี้ในช่วงระยะเวลาหนึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจโดยรวมขยายตัว การอ่าน PMI เดือนมิถุนายน 2559 ที่ 53.2 บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 85 เนื่องจากดัชนี PMI ทะลุระดับ 42.2 เป็นครั้งแรกในเดือนมิถุนายน 2552 ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตเศรษฐกิจหลังการฟื้นตัวของสหรัฐเช่นกัน กำหนดโดยสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ ตัวเลข PMI เดือนมิถุนายน 2559 ยังบ่งชี้ว่าภาคการผลิตของสหรัฐเติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4

ในการแถลงข่าวรายละเอียด PMI ประจำเดือนพฤศจิกายน 2559 ISM ตั้งข้อสังเกตว่าตามความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ระหว่าง PMI และเศรษฐกิจโดยรวมระดับ PMI เฉลี่ย 50.8% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2559 สอดคล้องกับการเพิ่มขึ้น 2.4% ของ GDP สหรัฐที่แท้จริง บนพื้นฐานรายปี

ข้อดีข้อเสียของ PMI

จุดแข็ง

• PMI เป็นตัวชี้วัดที่ทันเวลาเนื่องจากมีการเปิดเผยในวันแรกของเดือนหลังจากที่มีการสำรวจดำเนินการตัวชี้วัดชั้นนำที่ถูกต้องเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ PMI ย่อความแข็งแกร่งของภาคการผลิตของสหรัฐฯ หมายเลขเดียวในขณะที่ รายงานธุรกิจ มีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับกิจกรรมทางธุรกิจหลัก

จุดอ่อน

• PMI ครอบคลุมเฉพาะภาคการผลิตที่มีความสำคัญต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯลดน้อยลงในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ISM ยังรายงานรายงานรายเดือนอีกฉบับหนึ่งนั่นคือรายงานที่ไม่ใช่การผลิตของ ISM สำหรับธุรกิจ ซึ่งทำการสำรวจและรายงานเกี่ยวกับภาคบริการของสหรัฐฯซึ่งคิดเป็นกว่า 80% ของ GDP รายงาน การสำรวจ ธุรกิจ ข้อมูลที่ใช้ในการคำนวณ PMI เป็นอัตนัยและอาจมีแนวโน้มที่จะผิดพลาด

วิธีการใช้ PMI

PMI เป็นดัชนีชี้นำสำคัญที่สามารถเคลื่อนย้ายตลาดการเงิน อย่างไรก็ตามหากการอ่านดัชนีล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ไม่คาดคิดในทางเศรษฐกิจ - ดีขึ้นหรือแย่ลง - อาจเป็นการดีที่สุดที่จะรอจนกว่าตัวชี้วัดอื่น ๆ จะยืนยันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจแทนการทำการเปลี่ยนพอร์ตการขายส่งบนพื้นฐานของการอ่านเพียงครั้งเดียว

ควรคำนึงถึงประเด็นต่อไปนี้โดยคำนึงถึง PMI:

• ดูมากกว่าตัวเลข PMI ของบรรทัดแรก - รายงานการผลิต ISM สำหรับธุรกิจประกอบด้วยข้อมูลที่มีค่าในประเด็นสำคัญของเศรษฐกิจสหรัฐฯเช่นการผลิตการจ้างงานราคาและการส่งออก / นำเข้า การค้นหาตัวเลขเหล่านี้จะช่วยให้คุณได้รับการอ่านที่ดีขึ้นเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯมากกว่าตัวเลข PMI เพียงอย่างเดียว จดจำระดับคีย์สำหรับ PMI และดัชนีย่อย - เช่นเดียวกับ 43.2 แสดงถึงระดับคีย์สำหรับ PMI ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้าดัชนีย่อยหลักมีระดับคีย์ที่น่าสังเกต ตัวอย่างเช่นดัชนีการจ้างงานที่สูงกว่า 50.6 เมื่อเวลาผ่านไปโดยทั่วไปสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่รายงานโดยสำนักสถิติแรงงาน ดัชนีการผลิตที่สูงกว่า 51.3 เมื่อเวลาผ่านไปนั้นสอดคล้องกับตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมของ Federal Reserve ที่เพิ่มขึ้น ตำแหน่งพอร์ตการลงทุนล่วงหน้าของการปล่อยข้อมูล ISM - เนื่องจาก PMI สามารถเป็นตัวเลขที่เคลื่อนไหวของตลาดได้จึงเป็นการดีที่สุดที่จะวางตำแหน่งพอร์ตการลงทุนก่อนการเผยแพร่ข้อมูล หากเศรษฐกิจสหรัฐมีการเติบโตที่แข็งแกร่งและตัวเลข PMI คาดว่าจะเพิ่มความเป็นอยู่ที่ดีขึ้นมันอาจคุ้มค่าที่จะซื้อหุ้นสหรัฐล่วงหน้าก่อนที่จะมีการเปิดเผยรายงาน ในทางกลับกันหากความคาดหวังนั้นเป็นตัวเลข PMI ที่อ่อนแอก็อาจจะต้องระมัดระวังในการตัดทอนส่วนของสหรัฐฯก่อนที่จะมีการเปิดเผยรายงาน

บรรทัดล่าง

PMI เป็นดัชนีชี้นำสำคัญที่ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯโดยทั่วไปและภาคการผลิตโดยเฉพาะ ในขณะที่มีแนวโน้มที่จะถูกมองข้ามบางครั้งนักลงทุนใหม่ควรทำความคุ้นเคยกับตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญนี้