รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนหรือ CAPM แสดงความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่คาดหวังและเบต้าของสินทรัพย์ ข้อสันนิษฐานเบื้องต้นของ CAPM คือหลักทรัพย์ควรนำเสนอส่วนแบ่งการตลาดที่ปรับความเสี่ยง ความสัมพันธ์สองมิติระหว่างผลตอบแทนที่คาดหวังและเบต้าสามารถคำนวณได้ผ่านสูตร CAPM และแสดงกราฟผ่านสายตลาดความปลอดภัยหรือ SML การรักษาความปลอดภัยที่พล็อตด้านบน SML ถูกตีความว่าไม่คุ้มค่า การรักษาความปลอดภัยด้านล่างบรรทัดมี overvalued
นักวิเคราะห์ขั้นพื้นฐานใช้ CAPM เป็นวิธีในการมองหาเบี้ยประกันความเสี่ยงตรวจสอบการตัดสินใจทางการเงินของ บริษัท มองหาโอกาสในการลงทุนที่ไม่คุ้มค่าและเปรียบเทียบ บริษัท ต่างๆในภาคต่างๆ กราฟ SML ยังสามารถใช้เพื่อศึกษาพฤติกรรมนักลงทุนโดยนักเศรษฐศาสตร์ตลาด บางทีสิ่งสำคัญที่สุดคือ SML สามารถใช้เพื่อกำหนดว่าควรเพิ่มสินทรัพย์ลงในพอร์ตการลงทุนหรือไม่ เป้าหมายคือเพื่อเพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวังสูงสุดเมื่อเทียบกับความเสี่ยงด้านตลาด
ความแตกต่างระหว่าง CML และ SML
มีความสัมพันธ์แบบกราฟิกที่สำคัญอีกอย่างที่เกี่ยวข้องกับ CAPM คือ: ตลาดทุนหรือ CML มันง่ายที่จะทำให้ CML สับสนกับ SML แต่ CML เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอเท่านั้น SML เกี่ยวข้องกับระบบหรือตลาดความเสี่ยง เดิมความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอสามารถกระจายออกไปได้ด้วยการเลือกความปลอดภัยที่เหมาะสม สิ่งนี้ไม่เป็นความจริงกับ SML หรือมีความเสี่ยง
กราฟ SML
กราฟมาตรฐานแสดงค่าเบต้าทั่วแกน x ของมันและผลตอบแทนที่คาดหวังผ่านแกน y อัตราปลอดความเสี่ยงหรือเบต้าเป็นศูนย์จะอยู่ที่จุดตัดแกน y จุดประสงค์ของกราฟคือเพื่อระบุการกระทำหรือความชันของเบี้ยประกันความเสี่ยงด้านตลาด ในข้อตกลงทางการเงินบรรทัดนี้เป็นการแสดงภาพของการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงผลตอบแทน
การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจด้วยกราฟ SML
หลังจากใช้หลักทรัพย์ที่แตกต่างกันผ่านสมการ CAPM จะสามารถวาดเส้นบนกราฟ SML เพื่อแสดงดุลยภาพของราคาที่ปรับความเสี่ยงตามทฤษฎี จุดใด ๆ ในบรรทัดนั้นแสดงราคาที่เหมาะสมซึ่งบางครั้งเรียกว่าราคายุติธรรม
มันเป็นเรื่องยากที่ตลาดใด ๆ อยู่ในภาวะสมดุลดังนั้นอาจมีกรณีที่การรักษาความปลอดภัยประสบกับความต้องการที่มากเกินไปและการเพิ่มขึ้นของราคาเป็นของที่ CAPM บ่งชี้ถึงความปลอดภัยที่ควรจะเป็น สิ่งนี้จะช่วยลดผลตอบแทนที่คาดหวัง ช่องว่างระหว่างผลตอบแทนจริงกับผลตอบแทนที่คาดหวังเรียกว่าอัลฟา เมื่ออัลฟาเป็นค่าลบอุปทานส่วนเกินจะเพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวัง
เมื่ออัลฟาเป็นบวกนักลงทุนตระหนักถึงผลตอบแทนปกติ ตรงกันข้ามคือจริงกับอัลฟาเชิงลบ จากการวิเคราะห์ SML ส่วนใหญ่อัลฟ่าที่สูงอย่างต่อเนื่องเป็นผลมาจากการเลือกหุ้นและการจัดการพอร์ตโฟลิโอที่เหนือกว่า นอกจากนี้เบต้าที่สูงกว่า 1 แสดงว่าผลตอบแทนของหลักทรัพย์นั้นสูงกว่าตลาดโดยรวม
เลื่อนใน SML
ตัวแปรภายนอกที่แตกต่างกันหลายอย่างสามารถส่งผลกระทบต่อความลาดเอียงของสายตลาดความปลอดภัย ตัวอย่างเช่นอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระบบเศรษฐกิจอาจมีการเปลี่ยนแปลง อัตราเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นหรือชะลอตัวลง หรือภาวะถดถอยสามารถเกิดขึ้นได้และนักลงทุนมักจะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
การเปลี่ยนแปลงบางอย่างทำให้เบี้ยประกันความเสี่ยงด้านตลาดไม่เปลี่ยนแปลง ตัวอย่างเช่นอัตราปลอดความเสี่ยงอาจเปลี่ยนจาก 3 เป็น 6% ค่าความเสี่ยงของหุ้นอาจเปลี่ยนจาก 5.5 เป็น 8.5% ในทั้งสองสถานการณ์พรีเมี่ยมความเสี่ยงคือ 3%
