นักลงทุนในตลาดหุ้นยังคงเพลิดเพลินกับตลาดกระทิงสหรัฐที่มีมากกว่าสามเท่าจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในระดับต่ำควรรั้งตัวเองในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเนื่องจากความวุ่นวายในตลาดที่พวกเขาไม่เคยเห็น มูลค่ามากถึง 20% อาจถูกลบออกจากตลาดในอีกสองเดือนข้างหน้าเนื่องจากหุ้นได้รับแรงกดดันจากความตึงเครียดทางการค้าทั่วโลกที่ทวีความรุนแรงมากขึ้นการล่มสลายของการคาดการณ์กำไรในแง่ดีเกินคาดการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่รุนแรง Deluard ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์มหภาคระดับโลกที่ INTL FCStone ตามรายละเอียดใน Business Insider
มันหมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน
การประกาศของทรัมป์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกำหนดอัตราภาษี 10% จากมูลค่าสินค้าจีนเพิ่มอีก 300 พันล้านดอลลาร์และการลดค่าเงินหยวนของจีนเพื่อตอบโต้และคำขอของรัฐวิสาหกิจที่จะหยุดการใช้จ่ายสินค้าเกษตรของสหรัฐฯเป็นข้อบ่งชี้ที่ชัดเจนว่า เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดมีแนวโน้มที่จะยังคงกดดันการเติบโตของเศรษฐกิจโลกในระยะเวลาอันใกล้นี้
สงครามการค้าที่ยืดเยื้อและยืดเยื้อนั้นดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มมากขึ้นและนั่นจะทำให้การคาดการณ์กำไรของ บริษัท ในแง่ดีเกินความคาดหมายในความเห็นของ Deluard “ คาดว่ากำไรจะหดตัว 3.5% ในไตรมาสหน้าก่อนที่จะฟื้นตัวได้อย่างไม่น่าจะเป็น 3.9% ในไตรมาสที่สี่” เขากล่าว “ การระงับข้อพิพาททางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาอย่างรวดเร็ว (ซึ่งยังไม่น่าเป็นไปได้ในความคิดของฉัน) มันยากที่จะเห็นว่าทำไมการลดลงของผลประกอบการในปีนี้ของสหรัฐจะกลับมาเป็นฤดูใบไม้ร่วงนี้”
นักยุทธศาสตร์ที่ Morgan Stanley ยังคงมีรายรับเช่นกันโดยคาดการณ์ว่าผลกำไรในไตรมาสสองของ S&P จะลดลง 1.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี “ แม้รายรับ 2Q จะ 'ตี' บาร์ที่ต่ำลง แต่แนวโน้มยังไม่ดีขึ้น” นักยุทธศาสตร์เขียนไว้ในรายงานกลยุทธ์การลงทุนของสหรัฐในช่วงที่ผ่านมา “ เมื่อวันที่ 30 มิถุนายนประมาณการกำไรของ S&P ลดลงในภาคส่วนใหญ่และโดยรวมจะลดลง 1.8% / 1.5% สำหรับไตรมาส 3/19 / 4Q19”
การชะลอตัวของรายได้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยไม่มีสาเหตุ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่ได้ขัดขวางมานานกว่า 10 ปีได้แสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอ กิจกรรมการผลิตที่ชะลอลงจีดีพีและการส่งออกกำลังทำให้เกิดความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอย การผ่อนปรนเพิ่มเติมจากธนาคารกลางสหรัฐไม่น่าเป็นไปได้ที่จะชะลอการชะลอตัวในจุดนี้
ความตึงเครียดทางการเมืองก็ทวีขึ้นทั่วโลกเช่นกัน Brexit ที่ยากลำบากดูเหมือนว่ามีความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นความตึงเครียดกับอิหร่านกำลังเพิ่มสูงขึ้นและการแข่งขันการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯจะทำให้หน่วยงานทางการเมืองมีความเข้มข้นมากขึ้นซึ่งอาจส่งผลลบต่อความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ยังคงอยู่
นอกจากวิทยานิพนธ์ของ Deluard ที่มีการปรับฐานครั้งใหญ่ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้แล้วหนึ่งในตลาดที่เป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือที่สุดของภาวะเศรษฐกิจถดถอย - เส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับตัวกลับสูง - ได้ประกาศเตือนอย่างรุนแรงที่สุดตั้งแต่ปี 2550 อัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลัง 10 ปี ตั๋วเงินคลัง 3 เดือนสำหรับเดือนนี้ แต่ในวันจันทร์ส่วนต่างราคาติดลบเพิ่มขึ้นสู่ระดับที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่นำไปสู่วิกฤตการเงินในปี 2551 ตามรายงานของ Bloomberg
David Rosenberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ที่ Gluskin Sheff ส่งเสียงปลุกอีกครั้งเมื่อไม่นานมานี้โดยอ้างว่าฟองสบู่ที่ก่อให้เกิดหนี้ของธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มว่าจะเข้าสู่ภาวะถดถอยต่อไป “ วิทยานิพนธ์ของฉันมาโดยตลอดว่าจะเป็นสิ่งที่ทำให้เกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจโดยใช้เงินทุน” เขากล่าว “ เรากำลังจะหากระแสเงินสดจำนวนมากที่ถูกเบี่ยงเบนไปสู่บริการชำระหนี้ - แม้ภายใต้สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ - และอยู่ห่างจากการใช้จ่ายด้านทุน”
มองไปข้างหน้า
แม้จะมีการคาดการณ์การขายหุ้น 20%, Deluard มีความหวังเกี่ยวกับโอกาสเมื่อตลาดพื้น การคาดการณ์ของเขาในช่วงครึ่งปีหลังนั้นรวมถึงค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนตัวอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นกำไรในตลาดเกิดใหม่และการฟื้นตัวของมูลค่าและหุ้นวัฏจักร แน่นอนหากความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนนั้นยิ่งเลวร้ายลงไปอีกตลาดอาจอยู่ในช่วงเวลาที่ยากลำบากกว่าที่เขาคาดการณ์ไว้