นักลงทุนใช้อัตราส่วนเงินกู้เพื่อวัดสถานะทางการเงิน

ในขณะที่บางธุรกิจมีความภาคภูมิใจที่จะปลอดหนี้ บริษัท ส่วนใหญ่มีบางเวลาที่ยืมเงินเพื่อซื้ออุปกรณ์สร้างสำนักงานใหม่และ / หรือตรวจสอบการจ่ายเงินเดือน สำหรับนักลงทุนความท้าทายคือการพิจารณาว่าระดับหนี้สินขององค์กรนั้นยั่งยืนหรือไม่

มีหนี้ที่เป็นอันตรายหรือไม่? ในบางกรณีการยืมอาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงสุขภาพของ บริษัท พิจารณา บริษัท ที่ต้องการสร้างโรงงานใหม่เนื่องจากมีความต้องการผลิตภัณฑ์มากขึ้น อาจต้องกู้เงินหรือขายพันธบัตรเพื่อชำระค่าก่อสร้างและอุปกรณ์ อย่างไรก็ตามยอดขายในอนาคตคาดว่าจะสูงกว่าต้นทุนที่เกี่ยวข้อง และเนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยหักลดหย่อนภาษีได้อาจเป็นวิธีที่ถูกกว่าในการเพิ่มสินทรัพย์มากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น

ปัญหาคือเมื่อการใช้หนี้ที่รู้จักกันว่าการใช้ประโยชน์มากเกินไป ด้วยการจ่ายดอกเบี้ยทำให้การขายสินค้าเป็นจำนวนมากทำให้ บริษัท มีเงินสดน้อยลงในการลงทุนด้านการตลาดการวิจัยและพัฒนาและการลงทุนที่สำคัญอื่น ๆ

ภาระหนี้จำนวนมากสามารถทำให้ธุรกิจมีความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ หาก บริษัท ต้องดิ้นรนเพื่อชำระดอกเบี้ยเป็นประจำนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะสูญเสียความมั่นใจและประมูลราคาหุ้น ในกรณีที่รุนแรงกว่านี้ บริษัท อาจล้มละลายได้

ด้วยเหตุผลเหล่านี้นักลงทุนที่มีประสบการณ์ควรพิจารณาหนี้สินของ บริษัท ก่อนทำการซื้อหุ้นหรือหุ้นกู้ ผู้ค้าได้พัฒนาอัตราส่วนจำนวนมากที่ช่วยแยกผู้กู้ที่มีสุขภาพดีออกจากการว่ายน้ำในหนี้

อัตราส่วนหนี้สินและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน

การคำนวณที่เป็นที่นิยมมากที่สุดสองรายการคืออัตราส่วนหนี้สินและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนขึ้นอยู่กับข้อมูลที่มีอยู่ในงบดุลของ บริษัท ในการกำหนดอัตราส่วนหนี้สินเพียงแบ่งหนี้สินทั้งหมดของ บริษัท ด้วยสินทรัพย์รวม:

$\text{อัตราส่วนหนี้สิน}=\frac{\text{รวมหนี้สิน}}{\text{สินทรัพย์รวม}}$ อัตราส่วนหนี้สิน = สินทรัพย์รวมหนี้สินทั้งหมด

ตัวเลขที่ 0.5 หรือน้อยกว่านั้นเหมาะ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือสินทรัพย์ของ บริษัท ไม่ควรได้รับการสนับสนุนทางการเงินด้วยหนี้สิน ในความเป็นจริงนักลงทุนจำนวนมากยอมรับอัตราส่วนที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูงเช่นอุตสาหกรรมหนักต้องใช้หนี้มากกว่า บริษัท ที่ให้บริการและอัตราส่วนหนี้สินที่มากกว่า 0.7 นั้นเป็นเรื่องปกติ

ตามชื่อของมันหมายถึงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนแทนที่จะเปรียบเทียบหนี้ของ บริษัท กับส่วนของผู้ถือหุ้น มันคำนวณดังนี้:

$\text{อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน}=\frac{\text{รวมหนี้สิน}}{\text{ส่วนของผู้ถือหุ้น}}$ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน = ส่วนของผู้ถือหุ้นหนี้สินรวม

แม้ว่าอัตราส่วนทั้งสองนี้จะเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์ แต่ก็ไม่ได้เป็นข้อบกพร่อง ตัวอย่างเช่นการคำนวณทั้งสองรวมหนี้สินระยะสั้นในตัวเศษ อย่างไรก็ตามนักลงทุนส่วนใหญ่มีความสนใจในตราสารหนี้ระยะยาว ด้วยเหตุผลนี้ผู้ค้าบางรายจะแทนที่“ หนี้สินรวม” ด้วย“ หนี้สินระยะยาว” เมื่อทำการบดตัวเลข

นอกจากนี้หนี้สินบางส่วนอาจไม่ปรากฏในงบดุลและไม่ได้ใส่ลงในอัตราส่วน สัญญาเช่าดำเนินงานซึ่งใช้โดยผู้ค้าปลีกเป็นตัวอย่างหนึ่ง โดยทั่วไปหลักการบัญชีที่ได้รับการยอมรับ (GAAP) ไม่ต้องการให้ บริษัท รายงานสิ่งเหล่านี้ในงบดุล แต่พวกเขาแสดงในเชิงอรรถ นักลงทุนที่ต้องการดูตราสารหนี้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้นจะต้องการรวมงบการเงินสำหรับข้อมูลที่มีค่านี้

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย

บางทีข้อ จำกัด ที่ใหญ่ที่สุดของอัตราส่วนหนี้สินและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนคือว่าพวกเขามองไปที่จำนวนเงินกู้ทั้งหมดไม่ใช่ความสามารถของ บริษัท ในการให้บริการหนี้จริง บางองค์กรอาจมีหนี้เป็นจำนวนมาก แต่มีเงินสดเพียงพอที่จะจ่ายดอกเบี้ยได้อย่างง่ายดาย

ยิ่งกว่านั้นไม่ใช่ทุก บริษัท ที่ยืมในอัตราเดียวกัน บริษัท ที่ไม่เคยผิดนัดชำระหนี้อาจสามารถยืมในอัตราดอกเบี้ยร้อยละสามในขณะที่คู่แข่งจ่ายอัตราร้อยละหก

ในการพิจารณาปัจจัยเหล่านี้นักลงทุนมักจะใช้อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย แทนที่จะมองที่ยอดรวมของหนี้ปัจจัยการคำนวณในต้นทุนการจ่ายดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เกี่ยวข้องกับรายได้จากการดำเนินงาน (ถือว่าเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ดีที่สุดของศักยภาพในการทำกำไรระยะยาว) มันถูกกำหนดด้วยสูตรที่ตรงไปตรงมานี้:

$\text{อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย}=\frac{\text{รายได้จากการดำเนินงาน}}{\text{ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย}}$ อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย = ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายได้จากการดำเนินงาน

ในกรณีนี้ตัวเลขที่สูงขึ้นจะถือว่าดี โดยทั่วไปอัตราส่วน 3 และสูงกว่าหมายถึงความสามารถที่แข็งแกร่งในการชำระหนี้แม้ว่าเกณฑ์จะแตกต่างกันไปในแต่ละอุตสาหกรรม

การวิเคราะห์การลงทุนโดยใช้อัตราส่วนหนี้สิน

เพื่อทำความเข้าใจว่าทำไมนักลงทุนมักใช้หลายวิธีในการวิเคราะห์หนี้สินลองดูที่ บริษัท สมมุติคือ Tapestries ของ Tracy บริษัท มีสินทรัพย์ 1 ล้านดอลลาร์หนี้สิน 700, 000 ดอลลาร์และส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 300, 000 ดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 2.3 อาจทำให้นักลงทุนบางส่วน

$\$700,000÷\$300,000=2.3$ $ 700, 000 $ 300, 000 ÷ = 2.3

อย่างไรก็ตามการครอบคลุมความสนใจของธุรกิจทำให้เกิดความประทับใจที่แตกต่าง ด้วยรายได้จากการดำเนินงานประจำปี 300, 000 ดอลลาร์และดอกเบี้ย 80, 000 ดอลลาร์ต่อปี บริษัท สามารถชำระหนี้ตรงเวลาและมีเงินสดเหลือสำหรับค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

$\$300,000÷\$80,000=3.75$ $ 300, 000 ÷ $ 80, 000 = 3.75

เนื่องจากการพึ่งพาหนี้แตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรมนักวิเคราะห์จึงมักจะเปรียบเทียบอัตราส่วนหนี้กับคู่แข่งโดยตรง ตัวอย่างเช่นการเปรียบเทียบโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท อุปกรณ์ทำเหมืองกับของผู้พัฒนาซอฟต์แวร์อาจส่งผลให้สถานะทางการเงินของพวกเขาบิดเบี้ยว

อัตราส่วนสามารถใช้เพื่อติดตามแนวโน้มภายใน บริษัท หนึ่ง ๆ ตัวอย่างเช่นหากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเติบโตอย่างต่อเนื่องที่ก้าวเร็วกว่ารายได้จากการดำเนินงานมันอาจเป็นสัญญาณของปัญหาล่วงหน้า

บรรทัดล่าง

ในขณะที่การถือครองหนี้อยู่ในระดับที่ค่อนข้างธรรมดาธุรกิจที่มีเลเวอเรจสูงต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่ร้ายแรง การชำระหนี้จำนวนมากกินไปที่รายได้และในกรณีที่ร้ายแรงทำให้ บริษัท ตกอยู่ในอันตรายจากการผิดนัด นักลงทุนที่ใช้งานอยู่ใช้อัตราส่วนการงัดที่แตกต่างกันจำนวนมากเพื่อให้เข้าใจถึงวิธีการกู้ยืมของ บริษัท อย่างยั่งยืน ในการแยกแต่ละการคำนวณพื้นฐานเหล่านี้ให้มุมมองที่ค่อนข้าง จำกัด ของความแข็งแกร่งทางการเงินของ บริษัท แต่เมื่อนำมาใช้ร่วมกันภาพที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นก็คือภาพที่ช่วยให้ บริษัท ที่มีสุขภาพดีจากองค์กรที่มีหนี้สินล้นพ้นตัว