สูง

การออกพันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงคืออะไร?

เมื่อ บริษัท ต้องการเงินทุนที่มั่นคงพวกเขามีทางเลือกมากมาย มีตัวเลือกแบบดั้งเดิมเช่นการขอสินเชื่อจากธนาคาร แต่หลาย บริษัท หันมาใช้พันธบัตร - กับการออกหุ้นหรือรับเงินกู้จากธนาคารเพราะพันธบัตรมีข้อได้เปรียบบางประการ

• พันธบัตรมีข้อได้เปรียบเหนือตัวเลือกอื่น ๆ เช่นสินเชื่อเพื่อการจัดหาเงินทุน การรักษาความปลอดภัยจะต้องลงทะเบียนกับ ก.ล.ต. ก่อนที่จะเริ่มการชักชวนจากธนาคารเพื่อกำหนดกลยุทธ์และราคาในการออกพันธบัตรและราคาเสนอให้กับประชาชนที่รู้จักกันในชื่อการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) เนื่องจากประเภทต่างๆของธนาคารต่างๆ ข้อมูลที่ระบุโดยธนาคารรวมและไม่ จำกัด เฉพาะบทสรุปผู้บริหารข้อควรพิจารณาการลงทุนภาพรวมอุตสาหกรรมแบบจำลองทางการเงินโดยละเอียดด้านล่างการผลักดันเพื่อความโปร่งใสภายในตลาดและการกำหนดราคาส่งผลให้มีการจัดตั้งองค์กร 2 แห่ง หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรม (FINRA) เพื่อรายงานการซื้อขายตราสารหนี้

การออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นอย่างไร

การออกตราสารหนี้ในรูปแบบของหุ้นกู้แทนการถือหุ้นสามารถให้สิทธิประโยชน์ด้านภาษี เช่นกันพันธบัตรสามารถได้รับประโยชน์อย่างชัดเจนจากมุมมองความเป็นเจ้าของ ในระยะสั้นพันธะคือ IOU เขียนจาก บริษัท ให้กับคนที่ให้กู้ยืมเงิน

พันธบัตรจะจ่ายคืนในเวลาที่กำหนดไว้ซึ่งเรียกว่าวันที่ครบกำหนด สำหรับธุรกิจที่มีระดับการลงทุนต่ำกว่าโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรเหล่านี้เสนออัตราดอกเบี้ยสูงซึ่งสามารถดึงดูดนักลงทุนที่มีศักยภาพเข้าสู่จักรวาลที่มีรายได้คงที่

ตามมาตรฐานและแย่ของเมื่อ บริษัท ตั้งใจที่จะรักษาความปลอดภัยการระดมทุนผ่านพันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงพวกเขาปฏิบัติตามแผนสามขั้นตอนพื้นฐาน:

1. ร่างหนังสือชี้ชวนข้อเสนอหรือข้อเสนอที่พวกเขาใช้ในการเจรจาอัตราและเงื่อนไขกับนักลงทุนเมื่อเงื่อนไขทั้งหมดของข้อเสนอนี้ได้รับการสรุปผู้ถือหุ้นกู้มีการจัดสรรหลักทรัพย์หรือจัดส่งให้กับพวกเขาพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง รองหรือหลังการขายจากตัวแทนจำหน่ายหรือโบรกเกอร์ที่ได้รับอนุญาต

หลังจากตลาดหลักทรัพย์ล่มสลายในปี 2472 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้กำหนดให้มีการจดทะเบียนหลักทรัพย์ที่เสนอขายต่อสาธารณชนทั้งหมดตามกระบวนการขออนุมัติก่อนที่จะขายต่อสาธารณะ

การออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นหลัก หลังการขาย

การออกพันธบัตรครั้งแรกให้กับประชาชนถือเป็นตลาดแรก (ตรงกันข้ามกับตลาดรองหรือหลังการขาย) สิ่งนี้หมายความว่าการขายในตลาดหลักนี้ส่งผลให้เงินทุนไปยังผู้ออกโดยตรง สำหรับตลาดรองหรือหลังการขายนักลงทุนสามารถขายต่อพันธบัตรได้ ในกรณีนี้เงินจากการขายไปที่ผู้ขายไม่ใช่ผู้ออก

วิธีนี้ช่วยให้ธนาคารสามารถรับประกันส่วนลด (spread spread) โดยการขายพันธบัตรในปริมาณที่สูงกว่าที่จ่ายจริง

ข้อควรพิจารณาพิเศษ

เครื่องมือการรายงานและการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางการค้า (TRACE) เป็น "ยานพาหนะที่พัฒนาแล้วซึ่งอำนวยความสะดวกในการรายงานตามข้อบังคับของธุรกรรมการซื้อขายในตลาดรองแบบ over-the-counter ในหลักทรัพย์ตราสารหนี้ที่มีสิทธิ์ นายหน้า / ตัวแทนจำหน่ายทั้งหมดซึ่งเป็น บริษัท สมาชิก FINRA มีข้อผูกพันในการรายงานธุรกรรมในหุ้นกู้ของ บริษัท เพื่อติดตามภายใต้กฎเกณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการ ก.ล.ต. ” การรายงานเผยแพร่ (1) วันที่และเวลา (2) ปริมาณ (3) การกำหนดราคา (4) ผลตอบแทนและข้อมูลที่มีรายละเอียดมากขึ้นเกี่ยวกับการซื้อขายหรือการขายที่เกี่ยวข้องกับ FIPS 50–50 ผลตอบแทนสูงและเครดิตสภาพคล่อง

จากมุมมองของเทรดเดอร์มีการต่อต้านมาตรการเหล่านี้อย่างมากเพื่อเพิ่มความโปร่งใส พวกเขาโต้เถียงมาตรการเหล่านี้เซาะอัตรากำไรเมื่อใดก็ตามที่มือแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนต้องการซื้อขายกระดาษเฉพาะในระดับที่มีการประหารชีวิตครั้งล่าสุด

ในทางกลับกันหน่วยงานกำกับดูแลชี้ให้เห็นว่าข้อมูลที่เพิ่มขึ้นที่นักลงทุนได้รับจากเครื่องมือเช่น TRACE นั้นเป็นประโยชน์ในระยะยาว พวกเขายืนยันว่าไม่เพียง แต่นักลงทุนสถาบันควรมีรายละเอียดมากขึ้นและการไหลของข้อมูลที่เร็วขึ้น แต่ยังรวมถึงนักลงทุนรายย่อยที่ควรได้รับกระแสข้อมูลที่สำคัญ

ข้อกำหนดสำหรับการออกพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

ตามพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 2476 หลักทรัพย์ที่เสนอขายต่อประชาชนจะต้องลงทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ก่อน ข้อมูลทั้งหมดต่อไปนี้จะต้องมีอยู่ในการลงทะเบียน:

• ประเภทหรือลักษณะของธุรกิจข้อมูลการจัดการที่สมบูรณ์ของ บริษัท รายการที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนหลักคุณสมบัติทั้งหมดของการรักษาความปลอดภัยที่ถูกนำเสนอความเสี่ยงการลงทุนใด ๆ / ทั้งหมดบันทึกทางการเงินและงบที่จัดทำโดยผู้สอบบัญชีรับอนุญาต (CPA) ตามหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของสหรัฐอเมริกา (GAAP)

กระบวนการจดทะเบียนหลักทรัพย์ที่เกิดขึ้นจริงกับ ก.ล.ต. มีสองส่วน ขั้นแรก บริษัท จะต้องจัดทำหนังสือชี้ชวนที่แจกจ่ายสู่สาธารณะและข้อมูลเสริมที่เลือกซึ่งสามารถให้บริการได้หากมีการร้องขอ จากนั้นเมื่อได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. บริษัท อาจเริ่มเสนอขายหลักทรัพย์ที่ได้รับการอนุมัติให้ขายต่อประชาชน

ข้อเสนอการเสนอขาย

เมื่อหลักทรัพย์จดทะเบียนกับ ก.ล.ต. ขั้นตอนต่อไปในการออกพันธบัตรคือการร่างข้อเสนอหรือหนังสือชี้ชวน สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับกระบวนการในการเรี่ยไรการเสนอราคาแข่งขันจากธนาคารหรือหน่วยงานต่าง ๆ ในความพยายามที่จะได้รับมอบอำนาจแต่ละธนาคารจะเสนอผู้ออกหลักทรัพย์พร้อมเค้าร่างกลยุทธ์สำหรับพันธบัตรรวมถึงการเสนอราคาและการเสนอราคา ธนาคารจะร่างหนังสือชี้ชวน / บันทึกข้อเสนอ (บางครั้งเรียกว่าปลาเฮอริ่งแดง) ในระหว่างกระบวนการนี้เพื่อแสดงกลยุทธ์ของผู้ออกหลักทรัพย์

หนังสือชี้ชวนมีหลายส่วนที่แตกต่างกัน แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกชิ้นส่วนที่มีทั้งหมดดังที่อธิบายไว้ที่นี่ แต่ก็มีแนวโน้มที่จะมีส่วนต่าง ๆ ดังต่อไปนี้:

• บทสรุปผู้บริหาร : ส่วนใหญ่จะรวมส่วนที่มีบทสรุปผู้บริหารซึ่งโดยทั่วไปจะมีสิ่งต่างๆเช่นการเงินที่สำคัญคำอธิบายของผู้ออกหลักทรัพย์ภาพรวมของข้อเสนอและเหตุผลเบื้องหลังและปัจจัยเสี่ยง ปัจจัยความเสี่ยงเหล่านี้มักจะมีรายละเอียดค่อนข้างมากแม้ว่าพวกเขามักจะเป็น formulaic หรือสำเร็จรูปภาษาสัญญาการพิจารณาการลงทุน: โดยทั่วไปจะมีส่วนที่จะแสดงรายการข้อกำหนดและเงื่อนไขเบื้องต้น ซึ่งรวมถึงสิ่งต่าง ๆ เช่นโครงสร้างหลักประกันการกำหนดราคาข้อตกลงหรือเงื่อนไขอื่น ๆ ของสินเชื่อและอื่น ๆ ภาพรวมอุตสาหกรรม: นี่เป็นคำอธิบายของอุตสาหกรรมที่ธุรกิจอยู่รวมถึงข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับสถานะของพวกเขาในตลาดเมื่อเทียบกับ บริษัท ที่คล้ายกัน ภาพรวมช่วยให้ความรู้แก่นักลงทุนที่ไม่คุ้นเคยกับอุตสาหกรรมว่าทำไมพวกเขาอาจต้องการซื้อพันธบัตรรูปแบบทางการเงิน: แม้ว่าเงื่อนไขที่แท้จริงของตราสารหนี้ยังไม่ได้ข้อสรุปในขั้นตอนนี้มันเป็นเรื่องธรรมดาสำหรับหนังสือชี้ชวนที่จะรวม อัตราคูปองเป็นรูปแบบหนึ่งของการสร้างแบบจำลองทางการเงิน ซึ่งรวมถึงบัญชีโดยละเอียดเกี่ยวกับประวัติการออกของ บริษัท การเงินที่คาดการณ์และอื่น ๆ แต่ในบางกรณีข้อมูลสาธารณะบางประเภทอาจหายไปจากรุ่นนี้ รุ่นนี้จะใช้ในการวัดระดับความสนใจของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้ซึ่งจะใช้ในการแจ้งการตลาดของข้อตกลงแก่นักลงทุน

กระบวนการนี้ส่วนใหญ่เกิดขึ้นภายใน - ที่การประชุมระหว่างนายธนาคารที่เสนอความคิดเห็นกับทีมขาย การอภิปรายของข้อเสนอและวัตถุประสงค์และข้อกำหนด นอกจากนี้ผู้บริหารของ บริษัท จะให้วิสัยทัศน์สำหรับข้อเสนอการทำธุรกรรมและการปรับปรุง อาจมีการเรียกนักลงทุนที่ฝ่ายบริหารให้การพูดและตอบคำถามกับนักลงทุนในอนาคต

กระบวนการนี้อาจใช้เวลาสองสามวันหรือหลายชั่วโมง กรอบเวลาสั้นลงอย่างต่อเนื่องกับการถือกำเนิดของอินเทอร์เน็ตเพื่ออำนวยความสะดวกการโรดโชว์การนำเสนอและถามตอบกับนักลงทุน

ตลาดรองตราสารหนี้

หลังจากกระบวนการนี้เสร็จสมบูรณ์และเงื่อนไขของพันธบัตรได้รับการสรุปแน่นอนและได้รับการจัดสรรปัญหาจะมีให้ในตลาดรองหรือหลังการขาย

ตลาดหลังการขายนี้เป็นตลาดที่มีชื่อเสียงและมีความกระตือรือร้น ในบางกรณียังมีตัวบ่งชี้“ ตลาดมืด” ของข้อตกลงก่อนที่ข้อตกลงจะได้รับการสรุป ตลาดสีเทาหมายถึงโบรกเกอร์ที่ทำข้อตกลงก่อนการขายพันธบัตรคือ“ อิสระในการซื้อขาย” สิ่งนี้นำไปสู่การผลักดันให้เกิดความโปร่งใสมากขึ้นในการกำหนดราคาส่งผลให้การรายงานการค้าและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ (TRACE) และหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน ระบบการรายงานสำหรับการซื้อขายตราสารหนี้

FINRA ก่อตั้งขึ้นเมื่อสมาคมผู้ค้าหลักทรัพย์แห่งชาติ (NASD) รวมเข้ากับสาขาการบังคับใช้ของ NYSE ก.ล.ต. อนุมัติการควบรวมกิจการนี้ในเดือนกรกฎาคม 2550 FINRA มีสถานะเป็น บริษัท เอกชนที่กำกับดูแลตนเอง (SRO)