เฟดอาจส่งสัญญาณช็อกในการประชุมสัปดาห์หน้า

Wall Street ดูเหมือนมั่นใจว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อการดำเนินนโยบายครั้งต่อไป เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงลดลงและความกังวลต่อการขยายตัวสูงขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนของการค้าโลกนักเศรษฐศาสตร์เกือบ 80% คาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นฤดูร้อนซึ่งเพิ่มขึ้นจากระดับ 50% ในเดือนพฤษภาคม

เฟดกำลังอยู่ระหว่างการแก้ไขนโยบายและการสื่อสารที่ผิดพลาดและตลาดไม่ควรระวังหากธนาคารกลางตัดสินใจที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 18-19 มิถุนายน ในขณะที่เฟดช้าที่จะลงมือทำ แต่ก็มีการวางรากฐานเพื่อส่งสัญญาณการเปลี่ยนจากอคติที่ตึงตัวไปสู่การผ่อนคลายอย่างเป็นทางการ

เงินเฟ้อ

มาตรการเงินเฟ้อของเฟดที่ต้องการนั้นดำเนินไปต่ำกว่าเป้าหมาย 2% และความคาดหวังได้เพิ่มขึ้นจากแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงปิดตัวลงในช่วงที่เหลือของปี รายงานการประชุมล่าสุดของเฟดได้เน้นถึงการลดลงของอัตราเงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราวซึ่งสะท้อนถึงการลดลงของราคาชั่วคราว

การอ่านเงินเฟ้อของสหรัฐในเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอทั่วกระดาน การอ่านหัวข้อข่าวซึ่งแสดงให้เห็นว่าคนอเมริกันจ่ายค่าบริการและสินค้าในครัวเรือนเพิ่มขึ้น 1.8% จากปีที่แล้วแม้จะเป็นตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งที่สุดที่คนอเมริกันส่วนใหญ่เคยมีความสุข

รองประธานคณะกรรมการ Federal Reserve Richard Clarida ตัวบ่งชี้อัตราเงินเฟ้อที่ชื่นชอบรวบรวมแนวโน้มเงินเฟ้อห้าถึงสิบปีและการอ่านที่ยังคงอ่อนตัวที่ 2.6% ยังคงอยู่ใกล้ 2.3% ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ภาวะเงินเฟ้อที่ปิดตัวและความไม่แน่นอนจากสงครามการค้าที่ยาวนานระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกาเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเพิ่มการเดิมพันที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นฤดูร้อน

ห้างหุ้นส่วนจำกัดบลูมเบิร์กการเงิน

breakevens ของตั๋วเงินคลังมีระดับต่ำมากและใกล้เคียงกับระดับในอดีตซึ่งสนับสนุนการกระทำในอดีตจากเฟด อัตราคุ้มทุนแสดงถึงดัชนีราคาผู้บริโภคโดยเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ (CPI) ในช่วงชีวิตของหลักทรัพย์และหากยังคงต่ำกว่าเป้าหมายของเฟดเฟดอาจยืนยันได้ว่าไม่มีเหตุผลใดที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยลง

การเจริญเติบโต

ตอนนี้ตลาดต่าง ๆ ให้ความสนใจกับการอัพเดทเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับสงครามการค้าโลก แต่ก็ไม่น่าที่เราจะได้รับการอัปเดตที่มีความหมายจนกว่าการประชุมสุดยอด G20 ในญี่ปุ่นจะสิ้นสุดในเดือนนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์และคู่หูชาวจีนของเขาคาดว่าจะพบกันบนสนามและการมองโลกในแง่ดีกำลังเติบโตขึ้นซึ่งทั้งสองฝ่ายจะพยายามเดินหน้าต่อไปอีกครั้งเพื่อรักษาความตกลงการค้า ความเสี่ยงคือเราจะได้เห็นการเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีหรือความล้มเหลวระหว่างผู้นำระดับโลกซึ่งอาจทำให้เกิดการเติบโตที่อ่อนแอของสหรัฐในการเติบโตดังนั้นจึงสนับสนุนข้อโต้แย้งสำหรับเฟดที่จะพร้อม

ความคาดหวัง

ตลาดซื้อขายล่วงหน้าแสดงให้เห็นว่าในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐ (FOMC) วันที่ 18-19 มิถุนายนมีโอกาส 27.6% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในขณะที่การประชุม 31 ก. ค. มีความคาดหวัง 87.0% เฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยที่คงที่เนื่องจากข้อผิดพลาดนโยบายในการเพิ่มช่วงเป้าหมายเป็น 2.25% ถึง 2.50% ในการประชุมวันที่ 19 ธันวาคม

ห้างหุ้นส่วนจำกัดบลูมเบิร์กการเงิน

ตลาดหุ้นของสหรัฐฯมีความยืดหยุ่นอย่างเป็นธรรมเมื่อเผชิญกับสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นและควรได้รับการสนับสนุนในขณะที่สหรัฐฯเข้าสู่ช่วงท้ายของสิ่งที่จะเป็นวัฏจักรเศรษฐกิจที่ยาวนานที่สุด ตราบใดที่เราไม่เห็นผลลัพธ์ที่เป็นหายนะในการซื้อขายหุ้นสหรัฐก็ควรได้รับการสนับสนุนอย่างดี ในอดีตเราเห็นความแข็งแกร่งในตลาดหุ้นหลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในช่วงเริ่มต้นของรอบการผ่อนคลายและนั่นอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่จะพยายามอีกครั้งสำหรับจุดสูงสุดใหม่

เงินดอลลาร์สหรัฐน่าจะเป็นการค้าที่น่าสนใจเนื่องจากการเติบโตของโลกที่ชะลอตัวจะมีความต้องการคลังเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง เงินดอลลาร์อาจทรงตัวเพื่ออ่อนค่าในช่วงเริ่มต้นของรอบการผ่อนคลาย แต่การลดลงอย่างต่อเนื่องอาจไม่ใช่วิธีการเคลื่อนไหวของราคา

บรรทัดล่าง

หากเราเห็นการลดลงอย่างน่าประหลาดใจในการประชุมของเฟดในสัปดาห์หน้าหุ้นสหรัฐอาจทะยานขึ้นและการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์จะช่วยสนับสนุนค่าเงินในยุโรป ตลาดฟิวเจอร์สก็จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกมากก่อนสิ้นปี