พันธะมังกรคืออะไร
พันธบัตรมังกรเป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยธนาคารในเอเชียยกเว้นญี่ปุ่นซึ่งเป็นสกุลเงินต่างประเทศมักจะเป็นดอลลาร์สหรัฐหรือเยนญี่ปุ่น ในสกุลเงินถือว่าเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากกว่าสกุลเงินในประเทศพวกเขาดึงดูดนักลงทุนต่างชาติ
ทำลายสถิติมังกร
พันธบัตรมังกรอาจมีความซับซ้อนมากกว่าพันธบัตรอื่น ๆ เนื่องจากความแตกต่างระหว่างประเทศในเรื่องภาษีอากรประเด็นการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ บริษัท เผชิญปัญหาอยู่นั้นรวมถึงสภาพคล่องที่ จำกัด ในการซื้อขายในตลาดรอง
อย่างไรก็ตามพวกเขามีโครงสร้างที่จะดึงดูดความสนใจมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้สำหรับนักลงทุนนอกเอเชียส่วนใหญ่เพราะพวกเขาลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สามารถส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนเมื่อค่าเงินเปลี่ยนแปลง ในกรณีส่วนใหญ่พันธบัตรมังกรเป็นตัวแทนของสกุลเงินเอเชียที่เทียบเท่ากับเงินยูโรในสกุลเงินที่พวกเขาถูกมองว่าเป็นสกุลเงินที่มั่นคง แต่ซื้อขายในเอเชียไม่ใช่ยุโรป
วิธีการที่พันธบัตรมังกรลดความเสี่ยงจากสกุลเงิน
พันธบัตรมังกรได้รับการเปิดตัวครั้งแรกโดยธนาคารเพื่อการพัฒนาแห่งเอเชีย (ADB) ในปี 2534 เพื่อขยายตลาดตราสารหนี้ในเอเชียและพัฒนาตลาดการเงินในเอเชีย แม้ว่า บริษัท ในเอเชียจะออกพันธบัตรเป็นสกุลเงินท้องถิ่น แต่ บริษัท ส่วนใหญ่มักหันไปลงทุนในประเทศเพื่อ จำกัด การเข้าถึงเงินทุน
นักลงทุนต่างชาติมักลังเลที่จะซื้อพันธบัตรที่มีสกุลเงินที่ผันผวนอย่างรวดเร็ว สกุลเงินเช่นเงินดอลลาร์สหรัฐและเงินเยนของญี่ปุ่นถือว่ามีเสถียรภาพเพียงพอสำหรับการสะสมสินทรัพย์
ตัวอย่างเช่น บริษัท อินโดนีเซียอาจออกพันธบัตร 20 ปีในภาษารูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) โดยมีอัตราดอกเบี้ย 4% ที่จ่ายเป็นรายปี หากดอลลาร์สหรัฐ / อินโดนีเซียรูเปียห์ (USD / IDR) อยู่ที่ 10, 000 รูเปียห์ต่อดอลลาร์สหรัฐหนึ่งดอลลาร์ดังนั้นพันธบัตร 100 ล้านรูเปียห์จะเท่ากับ 10, 000 ดอลลาร์ การจ่ายดอกเบี้ยจำนวน 4 ล้านรูเปียห์จะคิดเป็น 400 ดอลลาร์ในเวลาที่ออกพันธบัตร
สำหรับนักลงทุนชาวอินโดนีเซียการลงทุน 100 ล้านรูเปียห์จะจ่าย 4 ล้านรูเปียห์ต่อปีพร้อมผลตอบแทนเงินต้นหลังจาก 20 ปี แต่สำหรับนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรดังกล่าวด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐการเคลื่อนไหวที่ไม่เอื้ออำนวยระหว่างมูลค่าสัมพัทธ์ของทั้งสองสกุลเงินสามารถสร้างความเสี่ยงเพิ่มเติมได้
หากในปีหน้าอัตราแลกเปลี่ยนเปลี่ยนจาก 10, 000 IDR / 1 USD เป็น 11, 000 IDR / 1 USD การชำระเงินคูปองครั้งแรกจำนวน 4 ล้านรูเปียห์จะมีค่าเพียงประมาณ $ 364 แทน $ 400 ตามที่คาดการณ์ไว้เมื่อออกพันธบัตรครั้งแรก มูลค่า 100 ล้านรูเปียห์ของพันธบัตรนั้นจะมีมูลค่าประมาณ $ 9, 091 และถ้าอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นสูงขึ้นมูลค่าของพันธบัตรก็จะลดลง
อย่างไรก็ตามพันธบัตรมังกรที่อยู่ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในขณะที่ยังคงมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เศรษฐกิจในภูมิภาคมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงหลายปีที่ผ่านมานับตั้งแต่มีการเปิดตัวพันธบัตรมังกรในปี 2534 รวมถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียในปี 1997 และการเติบโตของเศรษฐกิจจีน อย่างไรก็ตามพันธบัตรมังกรช่วยให้ตลาดเอเชียดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น
