อัตราคิดลดคืออะไร
ขึ้นอยู่กับบริบทอัตราคิดลดมีสองคำจำกัดความและประเพณีที่แตกต่างกัน ครั้งแรกอัตราคิดลดหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่น ๆ สำหรับการกู้ยืมที่ใช้จากธนาคารกลางสหรัฐผ่านกระบวนการให้สินเชื่อหน้าต่างส่วนลดและที่สองอัตราคิดลดหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการคิดลด การวิเคราะห์กระแสเงินสด (DCF) เพื่อกำหนดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราคิดลดระยะสามารถอ้างถึงอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารกลางสหรัฐเรียกเก็บจากธนาคารสำหรับสินเชื่อระยะสั้นหรืออัตราที่ใช้ในการคิดลดกระแสเงินสดในอนาคตในการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด (DCF) ในบริบทของธนาคารการให้สินเชื่อส่วนลดเป็นเครื่องมือสำคัญของนโยบายการเงินและเป็นส่วนหนึ่งของฟังก์ชั่นของเฟดในฐานะผู้ให้กู้รายสุดท้ายใน DCF อัตราคิดลดเป็นการแสดงมูลค่าเวลาของเงินและสามารถสร้างความแตกต่างระหว่าง โครงการลงทุนนั้นมีศักยภาพทางการเงินหรือไม่
อัตราคิดลดของเฟด
อัตราคิดลดสำหรับสินเชื่อหน้าต่างส่วนลดของเฟด
ในขณะที่ธนาคารพาณิชย์มีอิสระที่จะยืมและให้กู้ยืมเงินซึ่งกันและกันโดยไม่จำเป็นต้องมีหลักประกันใด ๆ โดยใช้อัตราระหว่างธนาคารที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดพวกเขายังสามารถยืมเงินสำหรับข้อกำหนดการดำเนินงานระยะสั้นจากธนาคารกลาง เงินกู้ยืมดังกล่าวให้บริการโดยสาขาในภูมิภาค 12 แห่งของเฟดและมีการใช้เงินทุนที่ยืมมาเพื่อตอบสนองต่อการขาดแคลนเงินทุนเพื่อป้องกันปัญหาสภาพคล่องที่อาจเกิดขึ้นหรือในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดเพื่อป้องกันความล้มเหลวของธนาคาร. สิ่งอำนวยความสะดวกการให้กู้ยืมพิเศษที่เสนอโดย Fed นี้เรียกว่าหน้าต่างลดราคา เงินให้กู้ยืมดังกล่าวได้รับจากหน่วยงานกำกับดูแลในระยะเวลาสั้น ๆ เป็นพิเศษใน 24 ชั่วโมงหรือน้อยกว่าและอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากเงินให้สินเชื่อเหล่านี้เป็นอัตราคิดลดมาตรฐาน อัตราคิดลดนี้ไม่ได้เป็นอัตราตลาด แต่ได้รับการบริหารและกำหนดโดยคณะกรรมการธนาคารกลางและได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการผู้ว่าการ
โปรแกรมหน้าต่างลดราคาของ Fed จะให้สินเชื่อสามระดับที่แตกต่างกันและแต่ละรายการใช้อัตราแยกต่างหาก แต่เกี่ยวข้องกัน ชั้นแรกเรียกว่าโปรแกรมเครดิตหลักมุ่งเน้นไปที่การเสนอเงินทุนที่จำเป็นให้กับธนาคารที่“ มีฐานะทางการเงินที่ดี” ที่มีประวัติสินเชื่อที่ดี อัตราคิดลดเครดิตหลักนี้มักจะตั้งอยู่เหนืออัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันซึ่งอาจมีจากธนาคารอื่นหรือจากแหล่งอื่น ๆ ของหนี้ระยะสั้นที่คล้ายกัน ระดับถัดไปที่เรียกว่าโปรแกรมเครดิตลำดับที่สองให้สินเชื่อคล้ายกับสถาบันที่ไม่ได้รับคุณสมบัติสำหรับอัตราหลักและมักจะตั้งค่าคะแนนพื้นฐาน 50 คะแนนสูงกว่าอัตราหลัก (1 เปอร์เซ็นต์คะแนน = 100 คะแนนพื้นฐาน) สถาบันในระดับนี้มีขนาดเล็กกว่าและอาจไม่แข็งแรงทางการเงินเหมือนกับสถาบันในระดับชั้นต้นซึ่งบัญชีสำหรับอัตราคิดลดที่สูงกว่าที่เรียกเก็บจากเงินให้สินเชื่อที่เสนอโดยเฟด ชั้นที่สามเรียกว่าโปรแกรมสินเชื่อตามฤดูกาลให้บริการแก่สถาบันการเงินขนาดเล็กซึ่งมีความแปรปรวนในกระแสเงินสดที่สูงขึ้นแม้ว่ากระแสเงินสดอาจคาดการณ์ได้ในระดับที่ดี
ตัวอย่างเช่นสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้องกับการเกษตรหรือภาคการท่องเที่ยวอาจมีความผันผวนของกระแสเงินสดเนื่องจากรูปแบบตามฤดูกาล แต่ขึ้นอยู่กับสภาพอากาศ อย่างไรก็ตามสถาบันในระดับนี้มีความเสี่ยงที่สุดและอัตราที่คิดกับสถาบันก็สูงขึ้นเช่นกัน
ในขณะที่อัตราคิดลดสำหรับสองชั้นแรกถูกกำหนดโดยเฟดและกระบวนการกำหนดอัตราไม่คำนึงถึงปัจจัยการผลิตใด ๆ ตามตลาดอัตราคิดลดสำหรับเลเยอร์ที่สามนั้นพิจารณาจากอัตราแลกเปลี่ยนในตลาด โดยทั่วไปแล้วจะมีการพิจารณาอัตราดอกเบี้ยในตลาดแบบเลือกเทียบเคียงของสิ่งอำนวยความสะดวกการให้ยืมทางเลือกแบบเปรียบเทียบได้ในขณะที่มาถึงอัตราคิดลดของโปรแกรมเครดิตตามฤดูกาล
สินเชื่อหน้าต่างส่วนลดทั้งสามประเภทนั้นได้รับการค้ำประกันนั่นคือ - ผู้กู้ต้องรักษาความปลอดภัยหรือหลักประกันบางอย่างกับสินเชื่อ
ใช้อัตราคิดลดของเฟด
สถาบันการกู้ยืมใช้สถานที่นี้เท่าที่จำเป็นส่วนใหญ่เมื่อพวกเขาไม่สามารถหาผู้ให้กู้ที่เต็มใจในตลาด อัตราคิดลดที่มีการเสนอโดย Fed นั้นมีอัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับอัตราการกู้ยืมระหว่างธนาคารและสินเชื่อเพื่อการลดราคามีไว้เพื่อเป็นทางเลือกฉุกเฉินสำหรับธนาคารที่ประสบปัญหา การกู้ยืมจากหน้าต่างลดราคาของเฟดสามารถส่งสัญญาณความอ่อนแอให้กับผู้เข้าร่วมตลาดและนักลงทุนอื่น ๆ มันใช้ยอดในช่วงเวลาของความทุกข์ทางการเงิน
ตัวอย่างเช่นการใช้หน้าต่างลดราคาของเฟดเพิ่มสูงขึ้นในปลายปี 2550 และ 2551 เนื่องจากสภาพทางการเงินแย่ลงอย่างมากและธนาคารกลางได้ดำเนินการเพื่ออัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน ในเดือนสิงหาคม 2550 คณะกรรมการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักจาก 6.25% เป็น 5.75% ซึ่งช่วยลดส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย Fed จาก 1% เป็น 0.5% ในเดือนตุลาคม 2551 เดือนหลังจากการล่มสลายของเลห์แมนบราเธอร์สหน้าต่างลดราคายืมสูงสุดที่ 403.5 พันล้านดอลลาร์เทียบกับค่าเฉลี่ยเดือนละ 0.7 $ พันล้านจาก 2502 ถึง 2549 จากคณะกรรมการยังได้ขยายระยะเวลาการให้ยืมจากค้างคืนเป็น 30 วัน และถึง 90 วันในเดือนมีนาคม 2551 เมื่อเศรษฐกิจกลับมามีการควบคุมมาตรการชั่วคราวเหล่านั้นได้ถูกเพิกถอนและอัตราคิดลดได้กลับไปเป็นสินเชื่อค้างคืนเท่านั้น
ในขณะที่เฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยของตนเองภายใต้โปรแกรมหน้าต่างลดราคาในสหรัฐอเมริกาธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกก็ใช้มาตรการที่คล้ายคลึงกันในสายพันธุ์ที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นธนาคารกลางยุโรปเสนอสิ่งอำนวยความสะดวกที่ยืนซึ่งทำหน้าที่เป็นสินเชื่อส่วนเพิ่ม องค์กรทางการเงินสามารถรับสภาพคล่องข้ามคืนจากธนาคารกลางเมื่อเทียบกับการนำเสนอสินทรัพย์ที่มีสิทธิ์ที่เพียงพอเป็นหลักประกัน
การวิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลด
คำเดียวกันอัตราคิดลดยังใช้ในการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลด DCF เป็นวิธีการประเมินตามวิธีปกติที่ใช้ในการประเมินมูลค่าของการลงทุนตามกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดไว้ ตามแนวคิดของมูลค่าเวลาของเงินการวิเคราะห์ DCF ช่วยประเมินความมีชีวิตของโครงการหรือการลงทุนโดยการคำนวณมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคตที่คาดหวังโดยใช้อัตราส่วนลด
กล่าวง่ายๆว่าหากโครงการต้องการการลงทุนบางอย่างในขณะนี้ (เช่นเดียวกับในเดือนต่อ ๆ ไป) และการคาดการณ์มีให้เกี่ยวกับผลตอบแทนในอนาคตที่จะเกิดขึ้นจากนั้น - โดยใช้อัตราคิดลด - เป็นไปได้ที่จะคำนวณมูลค่าปัจจุบันของทั้งหมด กระแสเงินสด ถ้ามูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นบวกโครงการนั้นจะถือว่าเป็นไปได้ มิฉะนั้นจะถือว่าเป็นไปไม่ได้ทางการเงิน
ในบริบทของการวิเคราะห์ DCF นี้อัตราส่วนลดหมายถึงอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าปัจจุบัน ตัวอย่างเช่นการลงทุน $ 100 วันนี้ในรูปแบบการออมที่ให้อัตราดอกเบี้ย 10% จะเพิ่มขึ้นเป็น $ 110 กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ $ 110 (มูลค่าในอนาคต) เมื่อลดด้วยอัตรา 10% จะมีมูลค่า $ 100 (มูลค่าปัจจุบัน) ณ วันนี้ หากมีใครรู้ - หรือสามารถทำนายได้อย่างสมเหตุสมผล - กระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมด (เช่นมูลค่าในอนาคตของ $ 110) จากนั้นหากใช้อัตราคิดลดพิเศษจะสามารถรับมูลค่าปัจจุบันของการลงทุนดังกล่าวได้
อัตราส่วนลดที่เหมาะสมที่จะใช้สำหรับการลงทุนหรือโครงการธุรกิจคืออะไร? ในขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์มาตรฐานเช่นพันธบัตรตั๋วเงินคลังอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงมักถูกใช้เป็นอัตราส่วนลด ในทางตรงกันข้ามหากธุรกิจประเมินความมีชีวิตของโครงการที่มีศักยภาพพวกเขาอาจใช้ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) เป็นอัตราคิดลดซึ่งเป็นต้นทุนเฉลี่ยที่ บริษัท จ่ายเพื่อการกู้ยืมหรือขายหุ้น ในทั้งสองกรณีมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดทั้งหมดควรเป็นค่าบวกเพื่อดำเนินการลงทุนหรือโครงการ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "ฉันจะคำนวณอัตราคิดลดเมื่อเวลาผ่านไปโดยใช้ Excel ได้อย่างไร")
01:43ลดราคาด้วยส่วนลด
