ท่ามกลางการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลกำไรของ บริษัท รอบใหม่ของการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางเช่นธนาคารกลางสหรัฐได้ให้ตลาดกระทิงในตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตามผู้สังเกตการณ์บางคนมองว่านี่เป็นสัญญาณขายที่ชัดเจน "การเทเงินลงในหุ้นที่ตั้งอยู่ในเงินที่มีราคาถูกกว่านั้นอาจทำให้เกิดน้ำตาขึ้นได้ดังนั้นเราอาจมองหาโอกาสในการขายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในรอบทศวรรษ" นายสเวนเฮนริชผู้ก่อตั้งและนักยุทธศาสตร์การตลาดของ NorthmanTrader กล่าว com ในคอลัมน์สำหรับ MarketWatch
"ธนาคารกลางได้ตั้งสภาพแวดล้อมที่สินทรัพย์ทุกประเภทกำลังขยายตัวอีกครั้ง… การเติบโตอาจช้า แต่สินทรัพย์กำลังบินสูงขึ้น" เฮนริชตั้งข้อสังเกต “ หนี้นั้นสูงขึ้นกว่าเดิมไม่ว่าจะเป็นหนี้องค์กรหนี้รัฐบาลหรืองบดุลของธนาคารกลางโลก” เขากล่าวเสริมเตือนว่า“ การล่มสลายครั้งใหญ่ต่อหน้าเรา”
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
เฮนริชยืนยันว่า "ตลาดตราสารหนี้กำลังกรีดร้องว่า" ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังจะเกิดขึ้น "" และนั่นทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ส่งสัญญาณการซื้อขายสูงสุด ยิ่งไปกว่านั้นเขาเห็นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นเป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นเนื่องจากหนี้สหรัฐขั้นต้นสูงกว่า 105% ของจีดีพีเพิ่มขึ้นอย่างมากจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ประมาณ 30% ในต้นปี 1980 และ อัตราส่วนของหนี้องค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินต่อ GDP สูงกว่า 45% สำหรับการบันทึกตลอดเวลา “ เราอาจเห็นสถานการณ์การเผาไหม้ด้วยความตื่นตระหนกอย่างสมบูรณ์เมื่อธนาคารกลางทุ่มเงินฟรี” เขาเตือน
"อย่าไว้ใจตลาดหุ้นสหรัฐในระดับนี้" คริสโตเฟอร์วู้ดหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนระดับโลกของเจฟฟ์รีให้คำแนะนำแก่ลูกค้าที่อ้างโดย Business Insider ความกังวลสูงสุดของเขาคือความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียพร้อมกับ "นโยบายการก่อความไม่สงบของประธานาธิบดีทรัมป์ที่พยายามห้ามการส่งออกน้ำมันของอิหร่าน" จะส่งราคาน้ำมันทะยานขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล "หากสิ่งนั้นเกิดขึ้นอย่างรุนแรงมันจะระเบิดโมเดล 'Risk parity' และเครื่องจักรที่แลกเปลี่ยนรอบตัวแบบนั้น" การส่งผลตอบแทนพันธบัตรขึ้นราคาพันธบัตรลงและราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากอัลกอริธึมการซื้อขายทิ้งบล็อกหุ้นขนาดใหญ่ เขาเตือน
JPMorgan ได้เตือนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในที่สุดจะพิสูจน์ให้เห็นว่า“ เป็นลบสำหรับหุ้นเนื่องจากจะให้แรงกระตุ้นทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อยในขณะที่กระตุ้นให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ” ตามหมายเหตุของลูกค้าวอลล์สตรีทเจอร์นัล
ตรงกันข้ามมร. ไบรอันมอยนิฮานซีอีโอของแบงค์ออฟอเมริกาเป็นหนึ่งในคนที่ยังคงรั้นลดความกลัวในภาวะเศรษฐกิจถดถอย “ การถกเถียงกันอยู่ว่าการเติบโตของ GDP จะลดลงที่ 2% หรือต่ำกว่านั้นหรือไม่ ทุกสิ่งที่เราเห็นในฐานลูกค้าของเราสอดคล้องกับการชะลอตัวถึง 2% และแบนออกจากที่นั่น” เขาบอก Barron ในการสัมภาษณ์ล่าสุด บทความจีดีพีที่ปรับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐได้ขยายตัวในอัตรา 3.1% ต่อปีในไตรมาสแรกของปี 2019
มองไปข้างหน้า
เฮนริชยังเป็นหนึ่งในผู้ที่เห็นอันตรายจากผล TINA ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ย่อมาจากคำว่า "ไม่มีทางเลือก (To Stocks)" ซึ่งเป็นตัวผลักดันราคาตราสารทุนจากการที่อัตราผลตอบแทนตราสารหนี้บางและลดลง ไม่ว่าสถานการณ์นี้จะบ่งบอกถึงฟองสบู่ที่เป็นอันตรายที่ถูกระเบิดอย่างรุนแรงในบางจุดยังคงเป็นเรื่องของการถกเถียงกันอย่างดุเดือด แต่นักลงทุนที่ระมัดระวังควรฟังคำเตือนเหล่านี้และพิจารณามาตรการป้องกัน
