ตัวเลือกแบบผสมคืออะไร?
ตัวเลือกผสมคือตัวเลือกที่สินทรัพย์อ้างอิงเป็นอีกหนึ่งตัวเลือก ดังนั้นจึงมีสองราคาใช้สิทธิและสองวันใช้สิทธิ พวกเขาพร้อมสำหรับการรวมกันของการโทรและทำให้ ตัวอย่างเช่นการวางที่ต้นแบบเป็นตัวเลือกการโทรหรือการโทรที่พื้นฐานเป็นตัวเลือกการวาง
แต่ละคู่มีตัวย่อ:
- วางสาย - CoP (CaPut) โทรออกด้วยสาย - CoC (CaCall) วางสาย - PoPPut โทรออก - PoC
ตัวเลือกแบบผสมอาจรู้จักกันในชื่อตัวเลือกการแบ่งค่าธรรมเนียม
ประเด็นที่สำคัญ
- ตัวเลือกรวมเป็นตัวเลือกที่จะได้รับตัวเลือกอื่นเป็นพื้นฐานที่อยู่ภายใต้เป็นตัวเลือกที่สองในขณะที่ตัวเลือกเริ่มต้นที่เรียกว่าการวางตัวมากขึ้นตัวเลือกที่ซับซ้อนสามารถเกี่ยวข้องกับสองราคานัดหยุดงานและสองวันหมดอายุ นอกจากนี้หากใช้ตัวเลือกแบบผสมจะได้รับสองพรีเมี่ยม
ทำความเข้าใจกับตัวเลือกการผสม
เมื่อผู้ถือใช้ตัวเลือกการผสมแบบผสมที่เรียกว่าตัวเลือกที่วางซ้อนกันพวกเขาจะต้องจ่ายเงินให้ผู้ขายของตัวเลือกพื้นฐานแบบพรีเมี่ยมตามราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกการผสม เบี้ยประกันภัยนี้เรียกว่าค่าธรรมเนียมการคืน
ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนต้องการซื้อหุ้นเพื่อขายหุ้น 100 หุ้นในราคา $ 50 ขณะนี้หุ้นซื้อขายที่ $ 55 นักลงทุนสามารถซื้อ CaPut ซึ่งทำให้พวกเขาสามารถโทรได้ในราคา $ 1 ต่อหุ้น ($ 100) ซึ่งจะช่วยให้พวกเขาซื้อชุดที่มีการนัดหยุดงาน $ 50 ในอนาคต พวกเขาจ่าย $ 1 ต่อหุ้นตอนนี้ แต่จะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสำหรับตัวเลือกที่สองหากพวกเขาใช้สิทธิครั้งแรกทำให้พวกเขาได้รับตัวเลือกที่สอง
ออปชั่นแบบผสมช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับตัวเลือกการวางในตอนนี้ แต่ไม่มีค่าใช้จ่ายในการจ่ายสำหรับตัวเลือกการพัตระยะยาวในขณะนี้ ที่กล่าวว่าหากพวกเขาใช้ตัวเลือกการโทรเริ่มต้นและได้รับการวางเบี้ยประกันที่จ่ายไปจะมีราคาแพงกว่าการซื้อที่เพิ่งวางในครั้งแรก
ในกรณีของ PoP หรือ PoC ตัวเลือกการผสมจะให้สิทธิ์ในการขายแบบวางหรือการโทรแบบพื้นฐาน
เป็นเรื่องปกติที่จะเห็นตัวเลือกแบบผสมในตลาดสกุลเงินหรือตลาดตราสารหนี้ซึ่งมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงของตัวเลือก ข้อดีของตัวเลือกแบบผสมคือช่วยให้มีการใช้ประโยชน์จากขนาดใหญ่และมีราคาถูกกว่าตัวเลือกแบบตรง อย่างไรก็ตามหากมีการใช้งานตัวเลือกทั้งสองพรีเมี่ยมรวมจะมากกว่าพรีเมี่ยมในตัวเลือกเดียว
ในตลาดจำนองตัวเลือก CaPut มีประโยชน์ในการชดเชยความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลาที่มีการทำสัญญาจำนองและวันที่ส่งมอบที่กำหนด
ผู้ค้าอาจใช้ตัวเลือกแบบผสมเพื่อยืดอายุการใช้งานของตำแหน่งตัวเลือกเนื่องจากเป็นไปได้ที่จะซื้อสายที่มีเวลาสั้นลงในการโทรสำหรับสายอื่นที่มีระยะเวลานานกว่าเช่น กล่าวอีกนัยหนึ่งพวกเขาสามารถมีส่วนร่วมในผลประโยชน์ของผู้ที่อยู่ข้างในโดยไม่ต้องจ่ายเต็มจำนวนเพื่อซื้อเมื่อเริ่มมีอาการ ข้อแม้คือว่ามีสองพรีเมี่ยมที่จ่ายและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นหากมีการใช้ตัวเลือกที่สอง
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของการใช้ตัวเลือกผสม
ในขณะที่การเก็งกำไรในตลาดการเงินจะเป็นส่วนสำคัญของกิจกรรมตัวเลือกแบบผสมองค์กรธุรกิจอาจพบว่ามีประโยชน์เมื่อวางแผนหรือเสนอราคาในโครงการขนาดใหญ่ ในบางกรณีพวกเขาต้องรักษาความปลอดภัยทางการเงินหรือพัสดุก่อนที่จะเริ่มจริงหรือชนะโครงการ หากพวกเขาไม่สร้างหรือชนะโครงการพวกเขาอาจถูกทิ้งให้อยู่กับเงินทุนที่พวกเขาไม่ต้องการ ในกรณีนี้ตัวเลือกแบบผสมมีนโยบายการประกันประเภทหนึ่ง
ตัวอย่างเช่นการเสนอราคาของ บริษัท เพื่อให้โครงการใหญ่เสร็จสมบูรณ์ หากพวกเขาชนะการประมูลพวกเขาจะต้องการเงินทุน 200 ล้านดอลลาร์เป็นเวลา 2 ปี อย่างไรก็ตามสูตรที่ใช้ในการคำนวณจะพิจารณาอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน ดังนั้น บริษัท จะมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นระหว่างการประมูลสัญญาและการชนะสัญญา พวกเขาสามารถซื้ออัตราดอกเบี้ยสูงสุดสองปีโดยเริ่มจากวันที่ได้รับสัญญา แต่อาจมีราคาแพงมากหากพวกเขาไม่ชนะสัญญา
บริษัท สามารถซื้อตัวเลือกการโทรแทนได้โดยใช้ดอกเบี้ยสองปีแทน หากพวกเขาชนะสัญญาพวกเขาจะใช้ตัวเลือกสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยที่พรีเมี่ยมที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเพราะพวกเขาจะต้องใช้มันสำหรับโครงการ และหากพวกเขาไม่ชนะสัญญาพวกเขาสามารถปล่อยให้ตัวเลือกหมดอายุเพราะพวกเขาไม่ต้องการพื้นฐานอีกต่อไป ข้อดีคือค่าใช้จ่ายเริ่มต้นลดลงและลดความเสี่ยง
